李荣融：上市央企应给投资者好的回报

4只新股2月9日申购 华泰证券申购价为22元

中体产业净利降逾7成 谢亚龙年薪25万

钢铁重组指导意见将出台 鼓励发展3至5家大钢企

中国一重高中签率引爆机构撞线 四只债基或爆仓

据知情人士透露，继去年为响应政府的经济刺激措施而大规模放贷后，中国银行和中信银行未来几周将发行总额人民币490亿元的次级债券，以充实资本基础。

宝马汽车公司1月份中国汽车销量从上年同期的5,360辆增至11,919辆，增长了一倍以上。这是中国市场状况好转促使豪华车市场复苏的{zx1}迹象。

淡水河谷公司一位管理人士称，由于铁矿石需求日益增加，中国在铁矿石定价方面将拥有更大话语权。

受全球大范围召回事件影响，丰田汽车公司总裁丰田章男宣布了一项包含六个要点的行动计划，以解决质量和该公司业务的其他问题。

美国1月份失业率意外下降；美国劳工部公布，1月份失业率降至9.7%，12月份未修正的失业率为10%。

1月份PPI上涨猛于CPI  宏观政策或进一步紧缩

华夏时报：从本报记者拿到的多家机构有关1月份经济数据的预测显示，虽然1月份消费者价格指数CPI涨幅可能不大，但反应生产环节的生产资料价格指数PPI则呈现加速上涨之势。宏观政策或进一步紧缩。

【点评】去年12月，我国PPI指数加速上扬，并且转正，从1 月份的购进价格指数来看，达到68.5%，高于上月1.8个百分点，并连续3个月明显提高，创下2008年8月以来新高，这可能预示着PPI环比上涨的压力还将继续加大。但是，当前我国很多行业存在产能过剩问题，物价的上涨将会有限，这将增加企业的生产成本，恶化企业的经营状况，进而影响到宏观经济的发展。因此，可以说当前PPI的上涨形势对企业经营状况的影响远高于对CPI的影响，但是从长远来看，PPI上涨也必然会传导到CPI上去，因此我国政府还需要未雨绸缪，提前加大调控力度。（该消息宏观以及市场利空）

外汇管理局：去年资本项目顺差同比增470%

新京报：国家外汇管理局昨天公布了2009年中国国际收支平衡表初步数据。2009年，我国国际收支经常项目、资本和金融项目呈现“双顺差”，国际储备资产继续增长。其中，资本和金融项目顺差1091亿美元(含净误差与遗漏)，同比增长470%。经常项目顺差2841亿美元，较上年下降35%，是2001年以来首次下降。其中，服务贸易逆差增至287亿美元，较2008年同期的逆差118亿美元扩大143%。收益项目净流入也从2008年的314亿美元下降至287亿美元。

【点评】2008年，我国资本项目顺差190亿，而这一数字在2009年为1091亿，同比增长470%。造成大幅增长的原因首先在于2009年的数据包括了净误差与遗漏项目，在2007年和2008年，净误差与遗漏规模分别为160亿美元和260亿美元；其次，2008年各金融机构净流出外汇约300亿美元，而在2009年由于金融危机，国内金融机构纷纷减少境外资产及证券投资，调回约600亿美元的外汇，一正一反，差额近1000亿。因此我们并不能把资本项目顺差的大幅增加定义为热钱大规模流入所致，相反近期美元走势强劲，而且我国资本市场不振，另外，楼市也受到了一系列政策的影响，这些因素均有可能导致热钱流出。（该消息为宏观以及市场中性）

货币政策三大谜团待解：央行可能一季度末加息

每日经济新闻：央行节后收紧流动性的力度会有多大？存款准备金率何时再次上调？加息时点何时来临？悬而未决的三大谜团亟待揭晓。1月份央行的调控措施被市场认为仅仅只是货币政策调整的开始，适度宽松货币政策将以何种步伐退出尚无定论，不过节后央行会进一步收紧流动性似乎已经成为市场的共识。

【点评】目前央行加快货币政策收紧节奏的信号已经非常明显，但是力度会有多大，加息时点何时到来仍然悬而未决。我们认为，尽管当前通胀压力未能xx显现，但是由于目前资产价格泡沫确实在局部领域有所存在，因此年后或者一季度末加息的概率还是较大。另外，下周我国将公布1月份的宏观经济数据，在此我们建议投资者关注PPI指数，如果该指数超过CPI形成倒挂，这一方面反映了企业将会面临较大的经营困境，另外一方面意味了PPI未来向CPI传导的幅度会增大，这需要我国政府未雨绸缪，加大调控力度，因此即便不加息，未来货币政策收紧的力度以及节奏将会超于预期，建议投资者还是谨慎为上。（该消息宏观以及市场中性偏空）

央票回笼资金能力已经下滑  准备金率节后或再调

经济观察网：昨日，央行只在公开市场发行420亿元三个月央行票据，发行量比上周减少80亿元，发行利率也连续两周持平。而受信贷收紧的影响，最近两周货币市场利率快速上升，与央票发行收益率的利差迅速扩大，央票回笼资金能力已经下滑。而出于春节市场对资金的需求，央行本周净投放资金2140亿元，创出近两年来新高。由于春节后需要大幅度回笼资金，而央票回笼资金吸引力却在减弱，众多分析人士认为不排除央行在本月再次上调存款准备金率的可能。

【点评】据统计数据显示，今年2-3月份各有7800亿的回购和央行票据到期，而目前由于央票利率较低，而且加息预期的存在，因此央行通过央票发行回笼资金的能力已经有所下滑。而由于目前我国经济已经局部过热，而且也存在较大的通胀压力，因此收紧流动性将成为未来货币政策的主要方向，由此推断央行本月或将继续动用上调存款准备金率的数量化手段，至于何时加息，目前信号并不是非常明显，但是也不会太久，建议投资者对于未来市场行情还需谨慎。（该消息为宏观以及市场中性偏空）

报告称我国经济数年内可能难以保持两位数增长

中国新闻网：在6日此间举行的中国宏观经济高层论坛上，厦门大学和新加坡国立大学课题组发布2010年春季预测报告称，今后数年，中国的经济可能难以保持2003-2007年的两位数增长。该课题组运用中国季度宏观经济模型(CQMM)进行预测。预测显示，2010年中国GDP预计可实现9.13%的经济增速，经济复苏迹象明显。但随着M2增速的下降，2011年增长率将回落到8.51%。报告认为，中国要在保增长与调结构上取得好的平衡，必须适当控制增长速度。因此，未来数年，将经济增长预期调整到9%左右，可能更为现实，也更为有利。

【点评】对于今年GDP增速9.13%的预测与我们此前9.2%的预测基本上相符，而在2009年我国GDP增速高达8.7%，因此9.13%的速度其实并不高，这里面主要的原因在于今年我国经济的发展将会在保增长和调结构上寻求平衡，因此今年GDP增速并不会太大，这一点在近期xxx主席关于经济增长方式转变的8个意见中体现的非常明显。所以，我们建议投资者对今年我国宏观经济的走势不要过于乐观，另外，非常规经济退出的节奏以及侧重点之间的转移将会加快，这一定程度上将抑制股市行情的展开，建议投资者适当谨慎。（该消息为宏观以及市场中性偏空）

银监会规范商业银行资产证券化  对资本要求增加

东方早报：银监会在昨日发布的《商业银行资产证券化风险暴露监管资本计量指引》(下称《指引》)明确，将提高资产证券化风险暴露的风险权重，并拟进一步规范商业银行资产证券化风险暴露的监管资本计提。简单言之，银行今后进行资产证券化可能不再是一卖了之，而要根据其具体业务结构，承担相应的风险，并做好资本计提工作。依据此新规定，商业银行今后从事资产证券化业务，其对资本的要求可能会增加。

【点评】资产证券化是一把“双刃剑”，用好了，它对金融业乃至整个宏观经济的发展有很大的促进作用，用不好，它也有可能使整个金融业和宏观经济造成致命的打击，关于这一点，次贷危机的爆发就是{zh0}的例证。在近日银监会下发的《指引》中明确，将提高资产证券化风险暴露的风险权重，并拟进一步规范商业银行资产证券化风险暴露的监管资本计提。这表明资产证券化监管的加强，它将对资产证券化业务的发展起到一定的抑制作用，同时也将对银行业{zd1}资本要求提出一定的挑战。（该消息为短期内为银行业中性偏空）

缴税新规难抑套现热情  1月高管大小非减持超6亿

每日经济新闻 ：2009年{zh1}{yt}，财政部、税务总局、证监会下发《关于个人转让上市公司限售股所得征收个人所得税有关问题的通知》时，几乎所有投资者和机构都认为，这将对大小非减持起到抑制作用，至少大小非们会将出售的心理价位提高，因为要缴纳20%的税款。然而事实上，从通知执行1个多月的情况来看，缴税似乎并没有减缓大小非的减持步伐，与2009年11月、12月相比，今年1月份的减持数量还略有增长。《每日经济新闻》通过交易所公开信息，统计出今年1月份上市公司高管减持自家公司股份3708.4万股，套现7.71亿元，其中大小非高管所占比例在80%以上，套现金额超过6亿元。

【点评】限售股减持的税收新政并没有降低部分高管的减持热情，最主要的原因是高管减持的这部分限售股获取成本的低廉，低廉的成本相较于目前较高的二级市场价格，20%的税收成本又算的了什么呢，首先部分限售股原始成本经过多次分红送配，已经摊低不少，其次通过资本市场的发行与上市（一级市场发行有溢价，二级市场上市也有溢价），所以成本越发显的低廉。同时目前新股发行的高市盈率定价，相对于限售股减持也映射出了新股发行制度的不完善。（该消息为市场利空）

“擦边球”被叫停  银行全面收紧二套房贷

中国证券网：关于商业银行收紧房贷的消息近来不断出现。记者昨天从上海多家商业银行处了解到，今年1月中旬以前，虽然二套房xx首付要求四成，但实际上很多银行仍可通过“改善型购房”和“以个人为单位”等方式，规避有关限制；而1月中旬以来，上海各商业银行打“擦边球”的做法已被全面叫停。

【点评】从去年底到现在，国家相关部门开始严控房地产价格的疯狂走势，防止楼市泡沫的出现与破裂，因为迪拜世界债务事件又给中国上了一堂房地产泡沫风险的教育课。而严控房地产价格上涨的{zj0}手段就是严控已界定的首付比例和房贷利率，1月10日国务院办公厅发布的《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》，通知要求购买第二套以上住房的家庭，xx首付款比例不得低于40%，xx利率按照风险定价。目前， 中国银行(行情 股吧){zx0}已将首套房的优惠利率由7折升至8.5折，光大银行紧随中国银行，深圳发展银行深圳分行上调至8折。尽管多数银行对于首套房贷首付两成利率7折的{zd0}优惠不变，但对于二套房房贷和付比例要求大打擦边球，手段是利用《通知》中没有界定改善型住房的标准，对家庭和个人购房放低信贷标准。目前，管理层叫停这种打“擦边球”做法，就是在房贷和二套房首付上严格执行《通知》要求，防止政策执行不到位，变相增加投资性需求。我们认为，二套房贷首付比例及利率两方面的收紧肯定将影响购房需求，加上国家明确提出抑制投资需求，可能也会在一定程度上影响到刚性需求，但这些政策和措施主要是针对二套房的，对于真正改善性住房需求，国家将还会扶持的，关键是政策的如何实施。但对于房地产行业来讲，严控的政策对其价格走势将起到抑制效果。（该消息为行业中性偏空）

中国加大楼市用地监管力度  遏高房价政策开始落实

新华网：近日，中国各地接连发生的数起收回开发商闲置土地，并没收巨额保证金事件表明，中国对开发商“囤地”的打击力度正在加大。

【点评】近日，南京市国土局日前发布公告，收回了两家外企已取得开发权的该市城东仙林一地块，并没收了保证金2．45亿港元。另外，北京市大龙房地产开发有限公司在去年11月20日以50．5亿元竞得的顺义区后沙峪镇天竺开发区22号住宅用地被取消竞得资格，所交纳的2亿元竞买保证金不予退还。这表明国家在一系列调控政策出台之后，开始加强政策落实力度。在以往的点评中，我们提到调控政策的出台对地产行业的影响主要还是取决于政策落实力度，如果这些政策真正落实到实处，这将对地产行业产生较大的影响，而从目前来看，国家的调控手法日趋严厉，政策落实力度确实在加大，我们认为这主要是由于管理层对资产价格泡沫的担忧，因此建议投资者对地产行业还需谨慎，目前利空并未出尽。（该消息为宏观短期内中性偏空，地产行业利空）

媒体称住宅保障法上报住建部  共有产权制成亮点

华夏时报：《华夏时报》2月3日从xx渠道了解到，一部旨在重构住房制度的基本法律——《住宅保障法》——历时一年多的起草和讨论，在日前送达住房和城乡建设部(下称住建部)住房保障司，估计在2013年两会前通过并颁布实施。尽管工作还在按部就班地进行，但内容框架显然已经成形。依据本报记者了解到的{zx1}消息，目前仍然没有明确关于保障房用地比例等实质性内容。

【点评】住房问题是一个关系到国计民生的大问题，但是目前我国房地产行业虽然形成了竞争格局，不过这种竞争并非xx竞争，相反存在较多的垄断意味，这导致房价仍然“高高在上”，超过了很多家庭的购房能力；同时它也使得目前我国住房问题过于商业化，这也影响到了普通老百姓的保障性住房问题；另外，目前地方财政对地产行业过分依赖，从而致使官商之间存在一个利益链。因此，目前进行二次房改存在很大必要性。《住宅保障法》是一部旨在重构住房制度的基本法律，其在实质上与“二次房改”比较接近。从该法初稿的内容来看，亮点在于共有产权制度，但没有涉及到保障性住宅土地供应比例这一核心问题，因此可以说《住宅保障法》草案的上报是一个进步，但是仍然还需要改进。结合加大保障性住房供给的措施来看，表明了国家对保障性住房的重视，因此可以预见未来国家还将继续加大保障性住房供给，这有利于我国经济和社会的稳定，但是它将对商业地产形成一定的冲击。（该消息为地产行业中性偏空）

钢铁重组指导意见即将出台  化解产能过剩"怪圈"

中广网北京2月7日消息：据中国之声《央广新闻》9时39分报道，在2月5日举行的中国钢铁工业协会2010年理事会议上，工业和信息化部副部长苗圩透露，工信部制定的钢铁行业兼并重组指导意见将下发。苗圩指出，工信部将加快钢铁行业重组，钢铁产业要“鼓励发展3至5家大钢企”。

【点评】目前钢行业整体盈利水平较低，主要还是受行业集中度低和落后产能过大影响。从这则消息来看，随着重组指导意见的下发，这对整个钢铁行业来说，无疑是一个中长期的利好，它有利于钢铁行业规模优势的形成，也有利于钢铁行业在铁矿石谈判中的团结合作。但是短线来看，我国钢铁行业产能过剩问题比较严重，同时铁矿石谈判形势依然严峻，因此受此消息影响，钢铁板块可能会有小幅的超跌反弹，但短线不宜期望过高。（该消息对钢铁行业中性偏多）

资源税改革写入税改时间表  个税起征点或提高

经济观察报记者近日从财政部xx渠道获悉，呼吁已久的资源税改革已经写入今年税制改革的时间表，将择时“重点推出”，计征办法也将由原来的从量计征改为从价和从量相结合。另外，国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪近日表示，今年是提高个人所得税费用扣除标准，也就是个税起征点提高的大好时机。“今年我国应尽力保证内需的扩大。在此情况下，国家有关部门应该减税，使广大工薪阶层的可支配收入再增加一些。这方面比较立竿见影的措施之一就是提高个税减征标准。”

【点评】对于个税起征点的提高，投资者已有所心理准备，从前期消费类板块的表现强于大盘就可以看出该消息已经在市场上有所体现，因此对后市不会带来较大的波动。但是对于资源税改革写入税改时间表，可能比原来的预期有所提前。这则消息，对于资源类板块的影响要一分为二的来看，负面影响是可能会降低企业的利润空间，但是从另一个方面来看，此项政策的推出可能会促使企业从自身角度去考虑，如何提高资源的使用效率，从而提升企业的综合竞争力，这对企业的长远发展将是有利的。（该消息对资源类板块中性偏空）

新一轮农村电网改造升级工程启动

上海证券报：近日公布的2010年中央一号文件提出，要抓紧实施新一轮农村电网改造升级工程，提升农网供电可靠性和供电能力。国家电网公司农电部副主任张莲瑛说，国家的这一举措既是改善农村民生、推动农村社会全面进步的迫切需要，也将催生更大的投资和农村消费需求，极大地拉动内需。

【点评】随着农民收入水平的不断提高，农村用电量不断扩大，农村电网的负荷能力同日益增长的用电量十分不匹配，而这不匹配的供电系统影响了农村消费者购买使用家电的积极性。为解决电网“卡脖子”问题，国家将投入巨资启动这一轮农网改造工程。据电网内部人士透露，预计国家今年将安排120亿元资本金用于农网改造，按资本金占20%的比例计算，全年农网改造投资的“大盘子”将近600亿元，这为电力设备行业的发展带来又一契机。（该消息对电力设备行业中性偏多）

美国政府将实施出口促进战略

上海证券报：美国商务部长骆家辉4日宣布，美国将制定出一整套出口促进战略，这也是美国政府首次制定涵盖几乎所有政府部门的出口战略。根据这份名为“全国主动出口”的战略，美国将从三个方面帮扶美国企业，尤其是中小企业拓展海外市场：首先，政府提供海外市场等多方面的服务；其次，政府将使企业容易获得出口融资；再次，通过所谓强化贸易规则xx海外市场贸易壁垒。

【点评】本次金融危机后，美国政府开始审视自身发展的弊端，美国总统奥巴马曾坦陈，美国经济过去依赖金融业，过度消费，“债务驱动”，这是不可持续的；而要持续，还是需要发展实业，推动出口，即实行“出口驱动”，美国经济必须转型已成为美国朝野的共识。美国的“出口驱动”可以有效的促进美国企业的发展，美国经济的增长和扩大就业，应该通过增强本国产品竞争力、通过放宽出口限制等正当手段来推动。而美国现行的措施是以美元贬值、推行贸易保护主义这些不负责任的经济政策来开道，损害的是美国的信誉，伤害的是其他国家的利益，也最终不利于美国和世界经济的可持续复苏。2009年下半年以来，中美贸易争端不断升级，从最初美国对中国的轮胎进行反倾销到中国对美国进口的肉鸡进行反倾销，中美双方在越来越多的产品方面产生贸易摩擦，这将对中美双方产生“双输”的效果，我们认为美国这种不正当的出口促进策略将对全球经济的发展有阻碍作用。（该消息对市场中性偏空）

2月5日人民币对美元继续小幅回落  对非美货币大幅上涨

新华网上海2月5日电：来自中国外汇交易中心的{zx1}数据显示，2月5日人民币对美元汇率中间价报6.8272，较前一交易日小幅回落2个基点。1欧元兑人民币9.3761元，人民币对欧元上涨1022个基点，1英镑兑人民币10.7607元，人民币对英镑上涨925个基点。

【点评】近日，由于希腊主权债务危机，南欧等国家财政状况恶化问题使市场对欧洲经济担忧加剧，欧元大幅走弱，再加之美国上周初次申请失业救济人数意外上升，美国股市和商品价格全线暴跌，风险厌恶情绪高涨令美元维持强势，美元指数上周四大涨0.75%，并站在80点之上。在此背景下，人民币对美元小幅回落，但对非美货币大幅走高。目前，美元走势依旧强劲，虽然上周五美元盘中冲高回落，但仍上涨0.31%，达到7个月峰值附近，大宗商品价格继续回落。人民币对非美货币大幅走高，不利于中国产品对这些经济体出口，人民币随美元升值而升值，由此2月份中国产品出口状况将难以乐观，人民币的不稳定对中国经济影响还有待进一步观察。（该消息为宏观与行业利空）

下周解禁市值179亿  警惕部分机构配售股

南方都市报：下周将有14.44亿股解禁股到期，解禁市值仅有179.35亿元。不过，由于2月份权重占比较大的行业面临限售解禁压力，使得指数上行受到更多牵制。富国基金则认为解禁本身对股价影响不大。不过，价值高估、或者部分账面浮盈大的机构配售股解禁后或会对个股有一定程度的冲击。

【点评】相对来说，下周限售股解禁压力最小，只有14.44亿股解禁到期，解禁市值仅有179.35亿元，仅高于2010年7月份最小值。但是，市场已时“此一时”，非“彼一时”，市场的状况已发生根本性变化。由于IPO改革的市场化发行，新股发行市盈率非常高，远高于市场平均水平。目前，新股破发已成为常态，在当时发行的高估值下，以及如今市场整体水平随着大盘的调整而下降了一个台阶，这就给即将解禁的之前机构配售股减持“添加”了动力，可以预计，这些参与配售的机构会快速一步到位式地减持手中股票，以期获利了结或减少损失，这就给市场带来资金压力，特别是次新股的个股结构性风险加大，今后此类现象还会存在。建议投资者回避即将解禁的机构配售次新股，即便部分个股有投资价值，但也要待市场与个股稳定后再介入不迟。（该消息为市场与即将解禁的次新个股利空）

基金半年来首度减持债券  1月债券托管量降68亿

每日经济新闻：基金连续5个月增持债券的行为在2010年1月终止。中国债券信息网{zx1}发布数据显示，在2010年1月，基金公司债券托管量为7891亿元，较此前一个月下降了68亿元。资料数据显示，在2009年，基金资金在债市呈现“先流出后流入”的态势，在12月，基金增持债券量更是高达616亿元。市场分析人士认为，在下半年的震荡市中，基金持续增持债券或意在适当调整资产配置。

【点评】债券与股票市场历来呈“跷跷板”现象，至去年下半年，A股市场处于弱势整理状态之际，债券市场开始逐步筑底。新年伊始，A股市场出现大幅下挫走势，而债券市场一扫2009年的颓势，走出了震荡向上的超预期行情。出于管理通胀预期和控制信贷投放的目的，央行两次调高3个月央票发行利率，并上调准备金率0.5个百分点，公开市场回笼央票的力度也有所加强，之前市场对央行加息预期增强，央行加息对于债券市场是潜在利空，因而部分基金提前抛售债券也在情理之中。再加之基金还在保持股票高仓位的情况下，不排除部分基金出售债券资产来筹措分红资金。目前，公开市场操作央票招标利率持平，使得市场强烈的加息预期得到一定缓解，因而基金是否继续减持债券还有待观察。但无论怎么说，基金减持债券，而非减持股票回流现金，对于股票市场的稳定是好事。（该消息为市场中性偏好）

2月5日LEVEL-2资金深度监控

xxx网：xxxLEVEL-2BBD决策系统显示5日大盘大单净卖9.567亿股，板块资金流向显示今日计算机硬件、中药材及中成药加工、煤气供水等板块处于资金净流入前列，资金净流入较大的个股有金风科技、同方股份、N杰瑞、xx股份，大单净买量较大的个股为中国国航、兴业银行、同方股份。

xxx深度分析系统LEVEL-2板块资金流向显示5日资金净流出较大的板块：房地产、煤炭开采、综合类。房地产板块资金净流出约10亿，该板块大单净卖额为13亿，资金净流出较大的个股有金地集团；煤炭开采板块资金净流出约8.4亿，该板块大单净卖额为8.9亿元，大单净卖量较大的个股为中国神华；综合类板块资金净流出约8.5亿，大单净卖量较大的个股为正和股份。

【点评】上周五，A股市场受美元走强、美股大跌影响，市场信心遭受重创，两市大幅低开，之后股指处于全天震荡整理中，个股补跌和冲高回落依旧是市场的盘面主要特征，大盘成交量较之上周四略有减少。由于外盘走弱，再加之市场政策不明朗，投资者操作以短线为主，这使得大盘经过前期反弹后场外资金处于观望，场内短线资金开始流出，并有加大趋势，这一点从上周五大盘大单净卖9.567亿股的现象中就可窥见一斑。从均线上看，当前中期均线仍然处于下降趋势中，5日均线已经开始新的一轮下探，因此短期内市场仍将处于弱势之中，大盘上方空间不大，向下则继续考验年线支撑，跌破年线的概率则大增，也许不破不立，只有跌破年线，市场恐慌盘出来后大盘才有大幅反弹走势的可能。操作上，建议以静制动为主，仓位较重者可对近期反弹过高的股票进行减持，空仓的投资者逢低关注跌幅较大的板块及个股，立足短线，不追高为原则。（该消息为市场中性偏空）

上月全国30个城市商品房成交量普跌

上海证券报：据中国指数研究院的{zx1}监测，2010年1月监测的30个城市中，90%城市新建商品住宅成交面积下跌，总跌幅约46．42%，但海南省的海口、三亚等城市逆市上扬。另据中原{lx1}指数系统数据显示，2010年1月，京、津、沪、深、穗等五大城市二手楼市买卖僵持转入低谷。不过各地成交均价并未受抑。重点城市中，天津涨幅{zd0}，环比上涨12．01%，上海紧随其后，涨幅达到8．71%。北京、深圳涨幅不超过5%。京、沪、津、深四个一线城市成交均价持续攀升，刷新历史纪录，其余重点城市价格向下略有调整，但仍处在高位。

【点评】从我国出台的一系列关于地产行业的措施来看，根本目的是为了抑制房价的过度上扬，控制资产价格泡沫。但从以上统计数据我们可以看出，这些政策的出台，并未起到很好的效果，因为目前我国房价仍然在持续攀升，相反它反而导致了购房者观望氛围浓厚，商品房成交量大幅下跌。由于当前我国经济的增长基本有了保证，这为国家打压资产价格泡沫少了一些后顾之忧，再加上此前政策出台的效果不理想，因此我们预测国家未来将会在加强政策落实力度上做文章，房地产行业的利空并未出尽，建议投资者谨慎。（该消息地产行业利空）

去年前11月建材工业企业利润同比增32.6%

上海证券报：工业和信息化部5日发布的数据显示，2009年1—11月，建材工业利润同比增长32.6%，从各分行业看利润增长全线飘红，无一亏损。工信部数据显示，在国家实施“保增长、扩内需、调结构、惠民生” 一揽子措施的推动下，主要建材产品生产销售增速回升，建材产品出厂价格扭转了自上年l0月以来的持续下降局面，去年4月开始上涨，全年建材产品出厂价格总水平同比提高0.6%。

【点评】2009中国建材工业企业发展取得了巨大的进步，主要有以下几大特点：生产增速加快；市场销售旺盛；经济效益平稳增长；固定资产投资大幅增长；结构调整取得新的成效。但同时存在一些问题：一是抑制重复建设产能过剩形势严峻；二是结构不合理矛盾仍然非常突出；三是国际建材市场需求萎缩，出口大幅度下降。我们依然看好2010年的建材行业，国家刚刚公布的一号文件还是以“三农”问题为主，但继“家电下乡”、“汽车下乡”后提出了“建材下乡”的新口号，这将对建材行业的xxxx有新的利润增长点，同时建材的需求扩大，会给化工行业中给建材企业提供原材料的上市公司带来的利润增长。（该消息对建材、化工行业中性偏多）

辽宁新民探明14亿吨特大油田  储量可以开采100年

中国广播网：据中国之声《央广新闻》14时45分报道，辽宁新民境内探明14亿吨特大油田，储量计划可以开采百年。这次辽宁省新民境内发现特大油气地质带，据地质资料分析显示，新民市辽河西缘蕴藏石油地质储量达14.6亿吨。今年将进行实质性探井，保守估计可开采100年。据了解，新民市油气勘探工作已全面展开。据勘探的初步结果显示，新民地区石油蕴藏带遍布该市大民屯、张屯、柳河沟、兴隆、公主屯、高台子、大喇嘛、梁山、大红旗、红旗、前当堡、卢屯等15个乡镇街，约2200平方公里。据内部人士透露，新民市油气地质带的发现是中国东北地区几十年来{zd0}的石油资源发现，今年将进行实质性探井。

【点评】资源对于目前中国的发展有着重大的作用，尤其是石油作为国民经济的命脉，近期官方数据的统计显示，目前我国石油的进口比例已经超过50%，这次油田资源的发现，将在一定程度上缓解石油对外的依存度，对我国的未来是一种保障，同时相关的石油、石化产业链，包括原油、成品油、天然气、塑胶、涤纶、树脂、乙烯等，依托该资源，未来局部区域将形成百万吨级大型油气项目，会有成千上万的开发建设队伍在当地扎根，与其相关的房地产业、服务业、金融业等配套产业都会逐渐发展起来。（该消息为相关行业中性偏好）

周五美股尾盘回升  道指坚守住万点

周五美股收高，科技板块领涨大盘，道指守住万点关口。开盘之后股市反复走软，但接近收盘时美联储宣布消费信贷数字好于预期、美元汇率在创下8个月新高之后回落，吸引投资者入市，推动股市尾盘发力、三大股指最终收高。道琼斯工业平均指数上涨10.05点，收于10,012.23点，涨幅0.10%；纳斯达克综合指数上涨15.69点，收于2,141.12点，涨幅0.74%；标准普尔500指数上涨3.07点，收于1,066.18点，涨幅0.29%。纽约商业交易所最近期兼成交量{zg}的原油期货合约：3月轻质低硫原油合约下跌 1.95美元，收于71.19美元/桶，跌幅为2.7%。纽约商业交易所成交量{zg}的黄金合约：4月合约下跌10.2美元，收于1052.8美元/盎司，跌幅为1%。

欧洲股市再度大幅跌收，全周的表现是近一年来最差的。道琼斯泛欧600种股票指数下跌5.24点，收于237.46点，跌幅为 2.2%。法国CAC-40指数最终跌3.4%，收于3563.76点；德国DAX 30指数跌1.8%，收于5434.34点；英国富时100指数跌1.5%，收于5060.90点。

【点评】上周五，美国公布的非农就业数据好坏参半，1月非农就业人数减少2万人，失业率从去年12月份的10%下降至9.7%，好于市场预期的10.1%，但非农就业数字减少了2万人，高于市场所预计的持平。去年12月美国消费者的未偿债务连续第11个月环比下降，其中降幅居前的是信用卡债务，经季调的消费者信贷环比下降17.3亿美元，年化降幅为0.8%，这说明消费者在金融危机爆发以来的大规模储蓄还贷状况有所下降，原因就是一年以来多数居民已经通过储蓄还贷的方式支付了金融危机爆发前的信用卡透支资金，银行信用卡危机正逐步xx，这不但有利于减低银行风险，更有利于消费的平稳。喜忧参半的数据最终推动美元尾盘收在万点之上。但我们也注意到，市场人士对欧洲国家主权债务问题的担心挥之不去，尽管上周五美元冲高回落，但依然维持在近7个月峰值附近。美元汇率的继续上涨给大宗商品价格带来压力，原油、黄金价格继续回落。虽然，美股守住了万点，但只要美元走强，美股能否继续反弹就还有待观察，因而对于A股市场而言，周五美股走势影响有限。

今日市场消息以宏观方面的居多，整体偏空。“1月份PPI上涨猛于CPI  宏观政策或进一步紧缩”、“货币政策三大谜团待解：央行可能一季度末加息”、“央票回笼资金能力已经下滑  准备金率节后或再调”等消息均反映了目前市场对货币政策收紧节奏将加快的预期趋于一致，这将对未来市场行情产生较大的影响。另外，“报告称我国经济数年内可能难以保持两位数增长”反映了未来我国经济增长将会在保增长和调结构之间权衡。在市场和行业方面，下周机构配售股的解禁以及高管大小非的坚持也对市场不利，另外出现多条对地产行业的利空消息，这表明地产行业利空并未出尽，而且后续相关政策的落实力度将会加大。不过，钢铁业重组意见的出台、农网改造的升级以及特大油田的发现等消息倒也为相关行业带来利好。