中升集团控股有限公司（Zhongsheng Group HoldingsLtd.，0881.HK，简称：中升集团），继3月16日至19日招股后，将于明天（3月26日）在港交所主板挂牌（正式IPO上市），该公司预计明年年底前新增88家4S店。作为内地xx登陆港股的汽车经销商集团，更为吸引人的在于其一半（51.2%）的业务源于困于召回危机的丰田。

    在香港记者招待会上，中升集团创始人黄毅自曝售后服务毛利率极高，甚至可达到50%，令业界对于经销商上市前景甚是期待。继中升之后，庞大、广汇、建国等一众经销商集团也跟进，意欲加速上市步伐。

    明年年底前增设88家4S店

    据招股文件所述，中升计划发行2 .86亿股，约89.3%国际配售，10.7%公开发售；招股价介乎9.54-12.83港元，集资最多36.71亿港元，以中位数11.19港元计算，集资净额约30.08亿港元。中升继3月16至19日中午12时接受公开认购，3月26日主板挂牌。据招股文件所述，中升集团预期09年全年溢利不少於4.52亿元（人民币），每股盈利不少於24.2分，而招股价相当09年预期市盈率34.6倍至46.5倍。

    据知情人士透露，中升控股通过香港首次公开募股（IPO ）交易筹资3.67亿美元，筹资额仅相当于中升控股本月初进行发行前推介时公布的10亿美元原定筹资额的1/3左右。该人士还称，中升控股以每股10港元的价格发行2.862亿股新股；尽管获得数倍超额认购，但发行价仍接近每股9.54-12.83港元发行指导价区间的低端。集资所得款项，约70%将用于扩展在内地的经销商网络，预计明年底前会增设88家经销店；约20%偿还部分xx用于提升现有店铺质素及设立汽车配件展销中心等；约10%为一般营运资金。

    “丰田系”色彩过于浓重

    早在2007年，中升集团就是名副其实的丰田经销商老大，彼时便拥有丰田汽车在大连口岸70%的进口份额。作为xx获得丰田、雷克萨斯经销权的经销商，截至09年9月底，丰田、雷克萨斯分别是其收入{zd0}的贡献者，贡献率分别达到51.2%、16.7%.

    尽管同时经营梅赛德斯─奔驰、奥迪、日产、本田及通用等品牌，但业界仍给中升涂抹上浓重的“丰田系”色彩，在近期的几次上市路演推荐会上，有关丰田召回对其的影响的发问，也是中升难以回避的。部分业界人士和证券分析师，都不乏对中升或受丰田召回影响的担忧。国都证券汽车行业分析师直言“在中国现行的《汽车品牌管理办法》的框架下，经销商集团的发展壮大，并未减弱对汽车主机厂的依存度。”

    今年1月份，丰田在华销售业绩下滑逾一成，首度跌落前十畅销车型榜，有投资股问公司消息称，中升硬着头皮非上不可，是为避免提供去年9月份以后的销售数据，打击市场信心。另一位参加中升推荐会的投资者称，中升已收取丰田佣金，此事对中升影响甚微。

    种种猜测之后，中升创始人、执董兼董事长黄毅表示，由于召回主要在美国，丰田在内地的销售并未受影响，事件对公司的影响也不大。此外，他还强调，中升未来将大力发展售后汽车业务，预料业务占毛利比重为45%至50%.

    中升之后一众跟进者

    渠道为王，激励着越来越多的经销商集团加入了圈地上市之中，一向低调的中升xxIPO上市，浮出水面。而暗中备战IPO的经销商团并不在少数。

    庞大集团早在2008年便向证监会递交了登陆A股的申请，庞大xxx庞庆华曾表示，依照按照证监会“不能吃偏食”的要求，庞大将把旗下经销店全部打包上市，尽管虽能避免同业竞争，但也蕴含了一定风险。

    自2009年赚得盆满钵满后，数家经销商集团都将上市提上了日程，有关新疆广汇汽车、冀东集团、物产元通上市的传闻四起。

    此外，这些意欲上市融资的经销商集团，其扩张的步伐也明显强于其他经销商。成立仅4年的广汇汽车，截至2009年年底，通过并购的模式，代理销售32个汽车品牌，全国经销商数超过200家。而庞大集团，截至去年年底，其4S店数目达300家，全年整车销售25万台，销售收入突破280亿元。

    3月21日，广物君豪总经理前往其管辖广物贵州别克店主持开业仪式，这只是2009年广物汽贸在内地新增的30余家4S店之一。南菱汽车集团在广东的二三线城市，预计今年将新增5-8家4S店。正如广物汽贸、南菱集团一样，一些经销商集团即便暂时未提及上市，也在加快跑马圈地，为上市积极准备、摩拳擦掌。

    本报记者雷敏实习生鲁灿

    ■车市瞭望

    延长战线，

    广州汽车经销集团酝酿多元化扩张

    如果顺利的话，在很短的时间内，一处离广州市中心30分钟左右车程的山地，将会被平成一个规模宏大的轿车试驾场。“这是一个超大规模的设计，除了轿车试驾场还会有一个越野基地、一大片可以供车主自己领种的农家乐园，令车主在玩车后还能吃上有机的农家食品……”经过了长达一年多的考察、三次易地后，广州某经销商集团老总终于看上了一块较为理想的山头。作为旗下10多家不同汽车品牌的掌舵者，该集团老总考虑得更多的是如何令汽车产业在4S店销售模式之外，如何多元化地延伸汽车产业链服务投资。

    打造一站式服务二手车市场

    七八年前，在通往南海的那条龙溪大道两边都“荒凉得不得了，如今，龙溪大道两侧的汽车品牌4S店已毗邻相依，成行成市。现在，本田、日产、上海大众、奥迪等都在这里建立规模宏大的品牌店。广东大昌行喜龙汽车就是其中一家汽车集团公司。

    不过，经常往返于广州到南海的李先生，他发现原来做汽业销售的大昌行喜龙汽车，有{yt}突然增加一个大的招牌———“广东大昌行喜龙二手车交易市场”，巨大的广告牌在龙溪大道零散而显颇乱的小广告中显得特别抢眼。在招牌旁边的一幢新楼，芳村车管所早已挂牌进驻，每天到此办理相关业务的人络绎不绝，这也令大昌行喜龙汽车市场变得比其他汽车品牌4S店热闹。据了解，大昌行喜龙二手车交易市场于2008年8月就已投入运营，而本田、日产等大批优秀品牌二手车专营店为已在该二手车专业市场运营多时。

    “我们的特点就是一站式服务，所有与汽车有关的业务（从销售到落地）都可以在车管所和这幢办公大楼内完成。”面对记者的提问，大昌行喜龙负责人称。“随着市场保有量的增加，二次购车的人会激增，即使有{yt}卖车不赚钱了，但大昌行靠着二手车前景巨大。”在大昌行对面的多个品牌销售店高层向记者透露。

    挺进豪华快修市场

    家住岭南xxx花园的小邓说，有{yt}她下班回家路上，发现南菱集团门口打着“奔驰宝马保时捷快修”的招牌，她以为这个地方又多了一家经营xx豪华车的4S店。{zh1}下车到店了解后才知道，原来是南菱集团新开的一个豪华车快修店。

    为何一家一直做中xx品牌汽车销售的集团公司会走上快修的路？他们的客源如何获得？维修技术如何保证？针对这些问题，南菱集团副总裁马春欣解释称，建立快修店，主要是为解释南菱集团内部的汽车会员的维修问题。她说南菱集团成立已有11周年，拥有会员达10多万。这些人对南菱拥有极高的信任度和很深的感情，因此成立快修店，能满足这群精英对于豪华车维修的需求。

    南菱集团运营管理中心企划经理朱敏透露，南菱集团豪华车快修店首先在广州建立，而后将会扩张到其他成熟地区，并打造成连锁形式。xx豪华车快修店建造标准与集团旗下其他汽车品牌4S店标准相同，里面很多主力师傅都是从奔驰宝马保时捷原来的4S店内高薪挖掘过来。最重要的是，南菱名豪豪华车的整体维修价格只有4S店的60%.原因是配件均是直接从德国订货，省去中间环节，所以价格会比奔驰、宝马等4S店低。

    其实在南菱投资者的心中早已算好一笔账：南菱建立起广州、花都两大汽车城，拥有广州、花都、清远三大战略基地，旗下荟萃一汽大众、上海通用、一汽丰田、东南汽车、长丰三菱、进口三菱等多品牌4S店，这些品牌整合后，如何从汽车销售、维修服务这一传统的经营方向跳出来，延伸切入零配件供应、保险理赔、二手车交易以及更多的产业链业务？这是南菱集团股东们思考的问题。

    打造专业越野基地

    与轿车所不同的是，做了两年多路虎品牌的广东中汽南方总经理孙勇，以往在时下这个梅雨季节，他会约上几个志同道合的路虎车友，集体奔赴广东名山———南昆山。“这是上山玩车的好时节，野外空气格外清新，还有那些云雾缠绕的山峦。”

    孙勇对记者表示：“越野车要试过后才有感觉，只要让他们上车，我就很有信心征服他们！”于是，为了将车销出去，打造一个好的越野基地便是孙勇实施销售技巧的{dy}步。

    在去年以前，这个地处惠州南昆山内，路虎有一个越野基地，原始森林的包围生态环境，设置有越野体验路线，是路虎车友公认的“消遣撒野的好去处”。不过由于路途遥远，在去年底中汽南方已终止该基地的续约合同。目前，新越野基地挪到颐和山庄的山顶上。尽管面积没有南昆山的大，但里面的越野效果却不逊色。而且离4S店距离很近，这样有利于老顾客带新顾客进行体验，对销售的拉动也非常明显。

    “路虎品牌最主要销售订单来源于老客户的介绍，而颐和山庄这个越野基地能充分体现熟客介绍下单的效果。”谈起以后是否会收费？孙勇并没有直接回应，他说目前该基地只是作为带动销售的一个环节，以后会慢慢拓展成车主间互相切磋车技的交流平台。本报记者 杨彩芳

    小资料

    中升集团

    成立于1994年的中升集团控股有限公司，根据其招股书显示，旗下的4S店数目由2006年初的15间增加至2009年底的47间，多数集中在山东、广东、福建等东部沿海8省市，东北沿海的市场份额更是占据其截止0 9年9月底止的收入43%.

    由华通人提供的资料显示，于2006年、2007年及2008年各年，集团销售收入占中国乘用车市场总收入的1.0%、1.1%、1.2%.按销售收入计，集团于中国乘用车经销商当中分列第六位、第五位及第四位。

    中升集团2009年前三季度销售收入达到92.13亿元。截止2009年9月底止，主要收入来源来自新车销售业务，并占总收入的90.4%，余下的9.6%则来自售后业务。