大族激光调研简评:公司经营状况进一步好转
大族激光 002008 电子行业
研究机构：中信建投 分析师：董志强，吕江峰 撰写日期：2010-01-28
LED 业务将为公司带来新的利润增长点大族激光在LED 产业的布局开始于2007年,公司目前有四家子公司从事LED 业务,其中一家是生产封装设备的,公司目前已经具备了生产成套LED 封装设备的能力,其中技术要求{zg}的是焊线机,公司已经具备了生产焊线机的能力。因此公司已经能够生产全套封装设备。
公司在LED 产业形成了年产4—5亿元产值的能力,其中封装业务3亿元左右,封装设备5千万左右,工程1亿元左右。
PCB 设备销售情况良好电子制造业的复苏为公司设备销售创造了良好的产业环境,公司产品50%以上面向电子制造业,尤其是PCB 行业,下半年以来市场需求持续回升,2010年将是公司经营状况{zh0}的一年,公司的经营将回升到历史{zh0}水平。激光钻孔机取得突破式进展,向客户批量供货。
公司发展战略出现变化公司以前的发展是以激光设备为主,向各个行业销售激光设备,未来公司的战略将转向向行业客户提供全套生产设备和解决方案。公司已经能够提供PCB 行业的全套生产设备,在LED 封装领域也能够提供全套设备,在印刷领域也具备提供全套生产设备的能力。
公司未来计划向有发展前途的领域进军,向这些领域提供全套生产设备。
公司管理继续完善,销售费用率将下降公司继续完善内部管理制度,在销售提成方面,公司将改变过去那种只同销售额挂钩的制度,将销售提成同公司盈利挂钩,这样公司的销售费用率将有所下降,公司业绩将有所提升。
提高业绩预测,维持买入评级我们原来预测公司2010年每股收益为0.36元,考虑到公司目前下游订单饱满,我们将2010年每股收益预测提高到0.50元。
由于大族激光处于经营的拐点,未来两年增长趋势十分明确,现在是增长的初期,我们维持买入评级。
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