重组ST玉源 新希望打包房地产业上市?


新希望分拆旗下旗舰企业上市集资的构想终于破冰。1月7日,ST玉源(000408.SZ)发布公告称,大股东将与新希望集团进行重大资产置换。

      据悉,新希望目前仅拥有一家内地上市公司,尚有大部分优质资产尚未纳入上市规划。

      与此同时,新希望集团董事长刘永好曾在许多场合公开表示,对内地农业现代化发展极有信心,集团亦制定未来5年内总资产要从200多亿增至500亿人民币的计划,其中考虑在适当时候分拆旗下农业生产的旗舰企业上市集资,至于上市地点及时间表尚未确定。

      业内分析人士指出,重组ST玉源意味着新希望集团将充分利用资本市场,实现不同业务分别上市计划已经破冰,而且借壳上市对于新希望来说成本较低。

      为大农业开路?

      ST玉源公告显示,1月3日,新希望集团有限公司与北京路源世纪投资管理有限公司签署<合作意向书>,双方计划对ST玉源进行重大资产重组,包括但不限于向ST玉源注入新希望集团的优质资产。

      "公告透露出了新希望明显的资本运作痕迹。"国金证券分析师谢刚指出。

      实际上,新希望在资本市场长袖善舞已被业界所公认,谢刚的分析资料表明,从1998年2月12日,新希望发行人民币普通股4000万股,同年3月在深交所上市开始到如今,新希望集团不同时期重点业务分为三个阶段:{dy}阶段(1998年-2001年):饲料业为主要投资业务;第二阶段(2002年-2004年):乳业为大力发展方向;第三阶段(2005年-未来):长期实施"归核化"战略,打造"{sjj}的农牧主业";短期构筑"金融"+"农业"稳固版图。

      据悉,公司多项业务中,饲料业务具备较强的竞争力,也是公司多年来立身之本和看家宝。2007年公司拟公开增发,其中拟投资的12个项目中,有7个项目是饲料项目。

      早在2年前成都的"第三届{lx}论坛",刘永好就告诉记者,新希望的产业架构就是一架飞机——新希望的总部是这架飞机的头,确定方向和实施决策;饲料业是这架飞机的身子,处于主要产业的位置;金融是飞机的左翼,房地产是飞机的右翼。

      与此同时,刘永好也曾在去年底表示,农业成长慢、收益低,涉足金融以及进行资本运作仅仅是为了做大农业而进行投资。未来,新希望旗下会有大农业、金融、地产、化工及其他。其中,大农业为主导,其他为辅助。地产和金融控制在适当规模,不会特别大。

      然而,从ST玉源的相关报告显示,其主营业务主要有陶瓷产品、棉花加工、中密度板等三个领域,其中棉花加工2007年上半年的收入只有846.7万元,因而还很难和农业化公司联系起来。

      不xx于农业

      谢刚指出,一旦新希望集团的其他业务借壳上市成功,募集资金项目主要向2个方向倾斜:饲料主业、猪肉制品加工业,介入下游的肉制品加工领域,旨在打通"猪链":公司收购北京千禧鹤60%股权具有战略意义,对于打通公司"猪链"是一次有益的前瞻性尝试。

      在ST玉源公告中关于"不限于向ST玉源注入新希望集团的优质资产"的措辞却引发了业界许多猜想。

      "在新希望集团的众产业中,房地产业务的确是新希望集团盈利很好的资产。"谢刚指出,"因此不排除注入的可能性。"

      据悉,刘永好虽然一直强调农业的重要性,但早在1991年就曾在海南注册过房地产公司:1996年,新希望集团正式进军房地产领域,目前已经形成了以成都为龙头,辐射昆明、南宁、呼和浩特、大连、沈阳、武汉、上海等城市的房产项目网络群,开发楼盘面积超过百万平方米。

      与此同时,ST玉源一直在计划定向增发,以增加公司房地产业务收入比重。2007年10月11日,ST玉源发布公告称,拟非公开发行5000-7000万股,价格不低于9.1元,募资5亿元收购并增资盐城住友房地产,运营商业地产、开发住宅等。发行对象不少于五家、不超过十家。