未来3个月的商品价格变化

     众所周知，因为经济危机国家从08年4月开始保护国内橡胶工业，实行收储政策，沪胶的涨幅也是国内商品中居前的。但现在的事实是，23000元左右已经没有国家队护航的前提下，行情又能走多远？离国内开割还有2个月，5月合约在历史上也非牛市合约。 工厂是不会愿意在高位接货的，26000是高价位，23000元也是高价位。

一、欧元下跌和美元上涨

    希腊债务危机未见明显缓和迹象，葡萄牙、西班牙的财政预算危机也若隐若现，这使得欧元耐性更差，德国、法国与中国均否认考虑给希腊提供金融援助，就很难对希腊形势进行有效评估，希腊国债大跌，债券CDS创新高，希腊的财政赤字已经是欧盟上限的4倍多，所以，欧元则呈现单边下跌态势。
    中国紧缩预期及希腊债务危机使全球风险偏好大降，有利于美元，美元是走得较强的币种。美元中线反弹渐入佳境，美元近期涨势跟利率预期、避险情绪相关。而近期华盛顿似乎对华尔街压得很紧，限制其经营范围，这使投资者对美国银行业利润前景产生担忧，投机仓位面临更多平仓压力，也有利于美元上涨。美元已经开始上涨，黄金和原油下挫；在流动性开始撤出后，全球股市、商品市场跌跌不休。

二、库存与胶价

    1月25日，持仓大幅增加，沪胶收盘价上涨115元；11月26日，盘中持仓大幅增加2万余手，胶价上涨160元；往上做需要逆大势的勇气，往下放需要的是多杀多决心，沪胶盘整走势是拖延时间战术，不解决任何问题。沪胶库存上周出现20200吨的下降，2月1日高开后迅速向下探底，按常理说库存大减，胶价会大涨，为什么没有出现大涨呢？有以下三点原因：

    1、虽然库存减了，但还有141951吨库存，如果按23000元计算，货物总价值是32.68亿人民币；沪胶目前的总持仓是232155手，按15%保证金，23000元计算，单边保证金20.03亿元；一个悖论显现出来，沪胶期货保证金只够接87087吨的现货，剩下的货怎么办？

    2、市场上有一种观点，胶价上涨跟库存无关。这种观点在08年底、09年初是对的，因为当时基本面很差，炒作的是通胀预期、流动性，我在阿毛评胶博客里也已经阐述，但现在14万以上的库存{jd1}不是小菜一碟、不足挂齿；这种观点犯了三个错误：A、认为市场没胶，14万吨以上的库存如何解释，国家队手中去年接的现货又如何解释；B、离国内割胶还有二个月，过了农历新年，还有一个半月了，23000元左右，14万吨以上的现货消化的了吗？C、国外3#胶换算成人民币价格26000元左右，比沪胶要高，但跟外盘的比价，沪胶经过下跌，比价优势是沪胶反弹的主要原因。

    3，沪胶库存大减过二次，胶价也分别从19000元涨到22000元，从24000元涨到26000元，阿毛评胶博客分别在2008年11月10号、2008年12月30日提早一个月左右提示投资者库存减少，上周库存大减是国进民推的结果，不是真实需求而导致的库存下降，利好已被市场所消化。

三、未来3个月的商品价格变化

    北大宋国青表示，“估计年末的通货膨胀率会超过5%，就跟2004年、2007年差不多。沪胶在03、06分别出现过高点，04年、07年沪胶从高点分别下跌了50.26%、45.89%，如果根据04、07年的数据，那么2010沪胶低点理论上应该在17415-17935之间。

    对未来3个月的商品价格变化：希腊债务危机→欧元下跌→美元上涨→中国收流动性、美国加息预期→资产或下跌→经济二次探底→今年{zd0}买入机会。

该文章将刊登在2010年2月4日<中国证券报>

毛建平   阿毛评胶博客   http://ampj888.blog.sohu.com/

本文为个人观点，并非任何劝诱或投资建议。