冠农收购广西中电钒业有限公司的可预期操作

    鉴于农二师对冠农的控股位，冠农收购广西中电钒业有限公司 30 % 几乎是板上订钉了。如果有改变，估计只有一些细节的变化和时间的快慢而已。

    目前广西中电钒业有限公司仍然处于没有投产的状态，原因应该是缺钱。冠农花 3 个亿买进 30 %的股权在短期里也无法改变这一状况。换句话说，广西中电钒业有限公司还是缺少启动资金。那么冠农入驻后，下列的运作必不可少。

    一、银行xx。利用冠农上市公司的地位，采用担保的形式向银行申请流动资金的xx。有了资金，广西中电钒业有限公司的轮子就可以开始运转。但是需要注意的是，如果广西中电钒业有限公司出现诸如产能释放或者五氧化二钒价格低于预期的话，冠农会因为资金链的问题，带来沉重的债务负担，从而损害冠农股东的利益。这一个方式对持股只有 30 % 的非控股股东冠农来说，实在不是一个好的主意。

    二、定向增发。利用冠农上市公司的平台，采用定向增发的形式，募集资金，通过注资广西中电钒业有限公司，为广西中电钒业有限公司增资扩股。提高冠农在广西中电钒业有限公司的控股地位。{dy}次收购后，上海格泰实业发展有限公司70%的股权降至55 %，而上海中电绿科集团有限公司 30%的股权降至15 % 。如果注资 3 亿扩股，因为原来上海格泰实业发展有限公司55 % 的股权折合5.5 亿，上海中电绿科集团有限公司 15 %折合1.5 亿，冠农的控股比例将提升至 【 3 亿 + 3 亿 】除于新股本13 亿的46.16 %，原来上海格泰实业发展有限公司55 % 的股权降至42.30 %，上海中电绿科集团有限公司 15 %降至11.54 % 。冠农取得控股的地位。广西中电钒业有限公司取得营运资金。这个方式会摊薄冠农原来投资者的收益，但是不会对冠农后续发展带来太大的负面影响，哪怕广西中电钒业有限公司的运作效率低于预期。

    当然，这只是后面资本运作的可预期的操作程序，关键的是，五氧化二钒的低毛利率才是这次收购的软肋。至于股权是否过于昂贵，那就见仁见智。但是有一点必须知道，五氧化二钒的工业应用只局限与炼钢，离开炼钢，五氧化二钒大概只适合留在实验室了。