财智语陆：每次调整买化肥股 2010年02月02日
港股昨日显著回升，技术走势的确需要反弹。不过，在内地股市上升乏力下，港股仍可以自行上升，再配合今次调整由港股先行，故此，恒生指数短期可能已找到支持区，只要内地股市不再大跌便可，但技术上，内地股市似乎亦应该出现反弹。
昨日两地股市出现两极化发展，其中一个原因是内银股走势各异。当然，昨日本地市场传得最激烈的为英国《星期日电讯报》表示，汇丰控股行政总裁总部迁回香港，{sg}大动作将会是入股内地 3大国有银行其中一家，并成为控股股东。不知是否因为这个消息，所以内银股昨日成为带领恒生指数上升的火车头。
水泥股前景有隐忧
不过，这个消息的可信性有限，因为根据现有的国策，外资持有国有银行之上限为 20%，这亦因而限制了汇控持有交通银行之比重，所以，如果汇控真的希望入股 3大国有银行，相信亦不可能超越 20%这个上限，既然如此，怎样可以成为控股股东？
所以，建设银行、工商银行或中国银行昨日的升势，应该是跟随大市作技术回升的机会较大。当然，内银股估值已届吸引水平，亦是一个很重要的因素，但汇控入股一事，应该关系不大。
昨日表现最突出的其中一个板块为一众水泥股，主要受惠建材下乡之概念。不过，预期今年内地房地产市场仍然较为疲弱，水泥股之前景仍然存在隐忧，所以虽然有国策扶持，水泥股却不太值得吸纳。
反而一号文件细节既然已经出台，农业股的受惠面似乎更大，所以每次调整的时候，趁低吸纳化肥等类别之股份，仍然是较佳之选择。
除了早前建议投资者留意的中化化肥外，海油化学其实亦是不错的选择。
除了因为预期海油化学每股收益将于 2009年见底外，集团之产能不断提升，令尿素及甲醇供应得以改善，这都有助海油化学今明两年的盈利，应有上调之空间。
与此同时，现时海油化学之 09年 PE约为 15倍，较其他化肥股为便宜，而如果今年之盈利如预期般止跌回升，那么海油化学之预期 PE将会再度下跌至 12倍的水平，估值相当吸引，所以 5元以下是一个不错的吸纳区，投资者可以留意。
陈永陆
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