一、大盘方面：大盘在3000点以下时间不会很长，目前2950一带是难得买股时机。个人认为，市场中长期走向主要由资金面、估值水平和业绩成长性三因素综合决定，当然，短期走势还受到技术面这第四个因素影响。

        资金面首先看政府和央行。而现在所谓转中性的货币政策，从近几个月观察看其实还是偏宽松，可以预期在二季度CPI高于3%、GDP高于11%之前，大幅加息等实质性的紧缩政策不会有，而一季度又是传统的银行信贷投放高峰期、加上货币活期化导致的流通速度增加变相增加货币供应总量，则起码未来几个月央行层面的资金紧缩风险不大。新年伊始，央行再度通过公开市场操作启动微调，并于首月实现了净回笼。当月，央行通过发行央行票据和正回购，共计回笼资金近7100亿元，对冲到期释放的流动性后，净回笼资金近600亿元。同时，央行在18日上调了0.5个百分点的法定准备金率，大约回笼银行体系流动性3000亿元，令1月份本币市场净回笼资金量上升至3600亿。然而，即将到来的资金高峰和春节长假，又将令公开市场资金回笼效率面临新的考验。统计显示，在2、3月份公开市场到期解冻资金量合计将达到1.46万亿元。其中，2月份的到期资金量为7800亿元，比1月份还要多增1400亿元。值得xx的是，就在春节前的短短两周时间内，公开市场合计释放资金量高达6179亿元，相当于一个月的释放规模。而从目前公开市场操作状况判断，节前大规模冻结资金的概率较低。比如本周，央行大幅度降低了一年和三个月央行票据的发行量，并且取消了正回购操作，这些措施都表明，为了确保节前资金面的宽裕，央行无意在现阶段大力度收紧流动性。资金面还要看老百姓的存款流向。中国是全球储蓄率{zg}的大经济体，而以金融海啸结束出口导向战略，以及国家确立启动内需国策为标志，中国已经从世界工厂、高储蓄为标志的时代，逐步过渡到消费和投资为导向的时代，汽车、房地产的超预期复苏就是一个信号，说明老百姓在银行系统里面的高额储蓄在寻求消费和投资的出路。而在房地产市场已经明显进入政策调控和高处不胜寒的滞涨阶段，再度吸收大量民间储蓄的可能性越来越小了，甚至从房地产市场中流出部分热钱到其他领域的可能性越来越大了，而作为中国投资市场的另一个主战场——股市，巧好在这个时候处于一个泡沫破裂后刚恢复的阶段，估值偏低、2010年的业绩成长性高并且较确定，而且已经调整半年没有涨了，标志性的例子就是工行的动态市盈率仅11倍，其A股股价还低于H股。这么一个相对估值洼地的市场，房地产资金回流股市以及老百姓的储蓄存款搬家买基金，都是具备较大发生概率的事情，如果2010年有惊喜，存款搬家就是最可能发生的惊喜。尤其是在大盘突破3500并持续走一段，则老百姓很可能就会好了伤疤并忘了痛，大胆地冲进来买基金了。{zh1}，资金面还要看外资流向。近期的美元指数反弹导致新兴国家股市弱于美股、日股等套息交易对象国家股市，并导致A股跟随港股下跌，已经说明国际资金流动对A股是有较大影响的。中国作为全球公认的未来几年{zh0}的经济体，人民币升值是一个中长期趋势，不会产生国内资金或者国际热钱反而从中国流向美国的可能，2010年人民币升值预期高于3%，国际资金流入应该是可以预期的，{wy}争议的是量的大小而已，我们可以通过香港银行系统资金进出、国内贸易顺差、外汇储备增加量、外汇占款等一系列指标去观察外资流入量。

        估值水平和业绩成长性方面，相对于主流机构预期2010年上市公司业绩增长30%来说，现沪深300指数动态估值不足20倍，PEG大大低于1。则决定市场中长期走势的3个基本因素：资金面宽松、估值低估、成长性高且确定，而技术面因素因2009年三季度的充分调整后也非常好，4个因素同时向好，在笔者的投资生涯中好像就2006年出现过。

    　　所以说2010年其实是一个不错的投资年份，起码向下走熊市的空间基本封杀，除非经济二次探底或者产生恶性通胀导致央行牺牲经济并大幅加息，否则跌破 2800点这种估值箱底的可能性不大。但另一方面，如果没有上述的存款搬家、外资流入等惊喜，4000点以上对应25倍动态估值，也基本是上升空间有限了，但如果资金面有惊喜发生，则一切皆有可能，例如到达30倍的动态估值!

    二、板块方面：新型消费是重点。

         从大的方面来讲，2010年是“十一五”规划的{zh1}一年，2010年可能是经济结构调整的元年，或者说是经济结构开始转变的拐点。说2010年是个拐点，就不得不提到上一个拐点—2000年。根据统计，2000年，社会商品零售总额占GDP的62.3%，而2009年这个数据比 2000年下降了14.3个百分点。为什么会这样？就是因为2001年中国加入了WTO，所以，出口和投资的占比不断提高，期间我国的投资率从33.4% 上升到今年的近44%。所以2010年也是个重要拐点，因为从这一年开始，用5~10年的时间，消费占整体GDP的比例将回复到60%左右。具体的消费板块，可以分成两大类：一类就是传统的消费，包括消费品，也包括配送、商业连锁等消费服务行业；另一类就是新型消费，像旅游、文化传媒、互联网、低碳行业、通讯消费等。其实就是新经济的消费行业，具体是：

       1、高铁时代。高速铁路是指营运速率达每小时200公里的铁路系统。因为具有低排放特征，近年来发展高速铁路已经成为一种浪潮。目前我国高铁技术已达到世界先进水平，设计时速为250-350公里/小时的“四纵四横”高铁干线建设全面启动，地铁、城轨建设四起，到2012年“四纵四横”客运专线将陆续贯通，届时将有1.3万公里客运专线及城际铁路投入运营，其中时速300-350公里的有8000公里，时速200-250公里的有5000公里。铁道部副部长王志国2009年8月表示，2011年铁路投资将达到7500亿元，2012年为7000亿，届时铁路总里程达11万公里。因此中国高铁投资已进入跨越式抢跑阶段，2009-2012年我国铁路年均投资额高达7000亿元以上。铁道部的有关数据测算，在高速铁路总造价结构中，{zd0}的部分是铁路固定设施投资(包括轨道采购与铺设，桥梁、隧道、车站的建设，信息系统、仪器设备安装，电气配套等)，约占50%；其次是基建，约占38%，机车车辆的购置(包括铁路机车、车辆的整车和配件)仅占15%。对高铁概念股，建议优选毛利率较高的高铁设备制造，次选铁路基建，后选铁路营运及物流；而在高铁设备制造体系，建议优选零部件及配件，次选机车车辆制造。其中中国南车、晋西车轴、中国中铁、国电南瑞 、西北轴承 、远望谷 、辉煌科技、晋亿实业、时代科技 、时代新材可作为标的。

        2、智能手机为载体的3G互联网，后PC时代。核心是3G网络管理、智能手机、网络增值服务。600289亿阳信通是移动网管龙头，分别占中国移动和中国联通60%和50%以上份额.600485中创信测是网络信测龙头，002115三维通信是网络优化龙头。智能手机重点是 002106莱宝高科和000823超声电子智能手机原材料生产商。增值服务是002148 北纬通信和002261 拓维信息的强项，600804 鹏博士也有一定优势。其他智能手机支付手段中000997 新大陆是国内目前{wy}拥有二维码自动识别核心技术的公司，002161 远望谷主要从事超高频射频识别技术和产品研发，致力于国内RFID产品规模化应用。

       3、新能源时代。新能源的发展核心是要降低成本，走上商业化走路。(1)太阳能光伏发电和风力发电要走上商业化的关键是要有智能电网，智能电网就是电网的智能化，也被称为“电网2.0”，它是建立在集成的、高速双向通信网络的基础上，通过先进的传感和测量技术、先进的设备技术、先进的控制方法以及先进的决策支持系统技术的应用，实现电网的可靠、安全、经济、高效、环境友好和使用安全的目标。以国电南瑞、许继电气 、国电南自等为代表的企业，将在数字化变电站、配网和调度自动化领域占据明显的技术优势和订单优势；以科陆电子、长城开发为代表的企业，将在智能电表领域获得优势，以置信电气、思源电气、荣信股份等为代表的企业将在柔性输电领域拥有技术优势。太阳能光伏和风电设备目前已进入收获期，太阳能光伏相关股600550天威保变、002218拓日能源、002129 中环股份、600151 航天机电等，风电设备股600290 华仪电气、002202 金风科技、000862 银星能源、600416 湘电股份等。(2)核电是最快走上商业化的新能源。目前涉及到核电站的个股共分四类：{dy}类为关键设备的核心核电设备股，如上海电气(601727)、东方电气（600875）；第二类为辅助设备制造业务的核电设备股，如自仪股份（600848）、奥特迅(002227)、中核科技 (000777)、上海机电（600835）、嘉宝集团(600622)、哈空调（600202）；第三类为核材料股，如兰太实业（600328)，宝钛股份（600456），中科英华（600110）；第四类为参股建设核电站的企业股，如华银电力(600744)、皖能电力(000543)、申能股份（600642）。以上四类个股是我国发展势头迅猛的核电设备业务的受益者。(3) 新能源汽车，新能源汽车是指采用非常规的车用燃料作为动力来源（或使用常规的车用燃料、采用新型车载动力装置），综合车辆的动力控制和驱动方面的先进技术，形成的技术原理先进、具有新技术、新结构的汽车。新能源汽车包括混合动力汽车、纯电动汽车（BEV，包括太阳能汽车）、燃料电池电动汽车（FCEV）、氢发动机汽车、其他新能源（如高效储能器、二甲醚）汽车等各类别产品。从实际效果看，目前，燃气仍然是世界汽车代用燃料的主流，在我国代用燃料汽车中占到９０％左右。燃气汽车是指用压缩天然气 (CNG)、液化石油气(LPG)和液化天然气(LNG)作为燃料的汽车。我国主要用压缩天然气、液化气、乙醇汽油作汽车的替代燃料。相关股中 000683 远兴能源是全国{zd0}的甲醇生产基地，600378 天科股份掌握了以天然气、煤和焦炉气低压合成甲醇，以及甲醇气相催化脱水法生产二甲醚的工艺技术，是国内气相法二甲醚技术{wy}持有方。000627 天茂集团是国内二甲醚产业xxxx。000930 丰原生化是国内较大的燃料乙醇生产企业，拥有44万吨的燃料乙醇生产能力，实现对安徽全省、山东省7个地市、江苏省5个地市、河北省2个地市的燃料酒精的供应。另一方面相关股是内燃机企业000338 潍柴动力、000581 威孚高科、 000903 云内动力、002126 银轮股份等。  氢燃料电池成本过高，而且氢燃料的存储和运输按照目前的技术条件来说非常困难，因为氢分子非常小，极易透过储藏装置的外壳逃逸。另外最致命的问题，氢气的提取需要通过电解水或者利用天然气，如此一来同样需要消耗大量能源，除非使用核电来提取，否则无法从根本上降低二氧化碳排放，因此商业化可能很小。电动车是未来主要发展方向，需要科技攻关点在：1、电池能力2、发动机系统3、电控系统。中信国安（000839）：奥运期间，子公司中信国安盟固利电源技术有限公司的锰酸锂产品作正极材料的动力电池，装配50 辆纯电动大客车。杉杉股份（600884）：全国规模{zd0}的锂电池综合材料供应商。江苏国泰（002091）：锂电池电解液国内市场占有率超过30%，公司有望凭借锂离子动力电池的大规模应用迎来新的发展机遇。西藏矿业（000762）：西藏矿业拥有锂储量全国{dy}、世界第三大的扎布耶盐湖20 年开采权。预计每辆新型动力汽车需要0.08吨左右的碳酸锂，一旦动力锂电池大规模应用，有望成为{zd0}受益者。002192 路翔股份通过收购融达锂业51%的股权，控制亚洲{zd0}锂矿。万向钱潮（000559）：集团全资子公司万向电动汽车有限公司在电池、电机、电控、总成上全面发展，属国内{lx1}，但目前股权仍在集团内，未合并入上市公司。驱动电机和控制系统方面，建议xx无刷永磁同步电机驱动系统和开关磁阻电机驱动系统技术比较{lx1}的相关公司，如宁波韵升（600366）、卧龙电气（600580）。科力远（600478）：正谋求从丰田HEV镍氢电池材料供应商向镍氢动力电池组的成品供应商的转变。包钢稀土（600111）、厦门钨业（600549）：若镍氢电池取得大规模应用，作为原材料的稀土用量将随之增加，而包钢稀土的储氢合金粉除供应比亚迪等国内公司外，还取得了松下、本田公司的认证。