昨日盘面：沪深A股在二月份的{dy}个交易日加速下探，上证综指一度逼近2900点整数关口，创下本轮调整以来的新低位，全天勉强收于2941.36点，权重股及创业板成为下跌的主力。上证综指开于2981.37点，全天收于2941.36点，下跌了47.93点，跌幅1.6%，深证成指开于12125.51点，全天收于11989.11点，下跌了148.1点，跌幅1.22%。股指在上周后半周反弹之后继续下行，盘中刷新了此轮调整来新低，5日均线的快速下移对市场形成压制，市场成交快速萎缩。创业板企业在首批28家个股解禁的消息影响下出现抛压，跌幅榜前二十名的个股中有9家创业板个股，其中汉威电子跌9.27%，宝德股份跌9.23%，南风股份跌9.17%。目前权重类股整体表现差强人意，金融和地产板块仍无明确的企稳信号，工商银行跌1.03%，中国银行跌1.71%。

今日研判：近期市场出现持续震荡格局。对于未来市场走势,基金普遍认为,短期内难改震荡格局。华安基金表示,2月份随着相关经济数据进一步走强、通胀率快速上行,调控力度需要加码的。在这种背景下,维持市场将继续震荡的观点。相比之下,浦银安盛基金的观点更加谨慎。他们认为,创业板、科技股等大幅下跌,显示主题性炒作无以为继;{zx1}经济数据显示,固定资产投资增速下降和CPI增速超预期,带来市场对投资品需求减弱和流动性政策收缩的预期,使得大盘蓝筹股难有表现机会;而在消费和出口数据向好的宏观经济背景下,投资者也缺乏大幅减仓做空的充足理由,这也就意味着后期市场的风格表现可能是小盘股下跌、大盘股不涨、指数震荡。金元比联基金认为,近期大机构的投资意向不强,也是制约市场上涨的另一因素。短期来看,在没有更多利好消息的刺激下,市场做多意愿较为平淡,股指以震荡格局为主。大成基金也表示,近来调控政策直指银行信贷控制,对未来的流动性和估值都有负面影响,近期市场持续震荡的可能性较大。关于风格轮转问题,基金观点则出现明显分化。国泰基金的基本判断是,市场对大盘蓝筹股的投资xx度会提高,因为大盘蓝筹股占股指期货的权重比较大,对指数影响会大一些,因此市场会提高对大盘蓝筹股现货的需求,会提高其交易量和活跃度。持相似观点的还有南方基金,他们认为在政策收紧预期下,市场仍会维持弱势调整,但是由于低估值的大盘蓝筹股的“稳定器”作用,市场深幅下跌的可能性不大。在宏观政策收缩到一定程度后,通胀的风险被控制、政策趋于再宽松、资产价格处于相对低位,可以着重考虑战略性增持大盘蓝筹股的机会。交银施罗德基金则表示,当前市场的合理选择之一就是“弃大从小”,聪明资金选择的方向就是估值具有弹性的行业与股票。诺安基金也表示,大盘蓝筹值得xx,但强调这种市场机遇具有阶段性。他们表示,由于市场存在加息预期,短期内资金还会持续从周期类行业流出,银行、保险等大盘蓝筹股的xx度逐渐提高。周期类股票仍然承受压力,而大盘蓝筹股有望阶段性走强。另外,从近期的报告看,消费板块对于基金的吸引力依然存在。如汇丰晋信基金表示,目前仍应xx结构性的投资机会,继续保持对消费类及新兴产业相关的行业增长信心。国泰基金认为,今年由于刺激政策退出力度可能超出预期,市场的机会将集中于受政策退出影响较小的行业,消费主题更符合这一特征。

　　从分项指标看，1月份生产指数、新订单指数以及从业人员指数出现回落，拖累PMI总体下行。分行业看，在20个行业中，只有化纤制造及橡胶塑料制品业、有色金属冶炼及压延加工业、非金属矿物制品业3个行业略低于50%，其余17个行业均高于50%。专家认为，1月份饮料、医药、服装、文教体育等消费行业景气度持续改善，显示消费增长维持稳中偏快的良好势头。而有色等行业PMI低于50%，一定程度上体现了去年四季度以来投资增速适度回落的影响。

　　从11个分项指数来看，同上月相比，呈“五降六升”。生产指数、新订单指数、积压订单指数、采购量指数、从业人员指数下降，其中积压订单指数下降较明显，降幅达到2.5个百分点；新出口订单指数、产成品库存指数、进口指数、购进价格指数、原材料库存指数、供应商配送时间指数有所上升，其中购进价格指数升幅较大，达到1.8个百分点。从指数水平来看，生产指数、新订单指数、采购量指数和购进价格指数较高，保持在60%左右，尤其以购进价格指数为{zg}，逼近70%。

　　针对1月份制造业采购经理调查情况，特约分析师张立群分析认为：“1月份PMI指数继续保持较高水平，略有回落，预示工业生产持续走高态势可能将趋稳；新出口订单指数继续提高，预示出口形势可能继续好转；购进价格指数持续提高，则意味企业生产成本将继续增加。结合当前经济运行情况，我国经济回升态势预计将趋于稳定，出口对经济增长的积极作用将增强，成本提高和市场竞争加剧可能使企业面临更为严峻的发展环境。总体看，我国经济正处于由回升转向稳定的关键时期。”

公司是国内焊接材料行业中的xxxx，国内市场占有率20%以上，公司所在西南地区占有率80%以上，综合效益居全国同行业{dy}，具有极强的竞争优势，产品大量出口。2006年8月以来，陆续新建一期和二期新型焊材生产基地和技术中心，新增药芯焊丝产能1万吨，特种焊条产能2万吨。公司采取走出去战略，发挥产品和技术优势，把经营触角扩展到上海这个国际化大城市和其它地区，成立了合资公司，将为公司发展带来新的利润增长点。目前国内扩大内需、刺激经济的政策，对公司业绩稳定提高有较好的保证。而从该股基本面来看，盘小绩优，基本可以忽略目前市场所担忧的大小非减持问题。

黔源电力是华电集团控股的四家上市公司之一，已投产水电装机155.9万千瓦，在建和拟建项目装机容量181.3万千瓦，预计2009年-2010年投产90.8万千瓦。近日有消息称，发改委副主任、国家能源局局长在水电可持续发展高层论坛上表示，目前我国大部分水电价格低于火电，发改委将择机开展上网水电火电同价试点工作，把矛盾突出地区的问题予以解决。这成为周一市场做多水电类个股--黔源电力的{jj1}噱头。不过，张国宝同时表示，如果按照同质同价的原则，水电和火电价格应当xx一致，但这样必然会提高收购发电的成本，但目前还难以全面实施。因此，有分析人士指出，在进一步政策出台之前，水电和火电同价将仅处于试点的阶段，对公司业绩的影响目前还难以判断。这决定了公司股票的大幅上涨主要由预期主导，但未来是否能够获得业绩的支撑存在一定的不确定性。

商业和高岭土业务保持平稳增长随着公司通过定向增发和持续收购获得海印集团下属13个商业子公司{bfb}股权后，商业运营成为公司的经营重点。在总统数码港和数码港置业评估注入完成后公司将择机进行江南粮油城的注入或转让。因此海印集团除酒店和附属资产外，主题商场及综合性商业物业综合开发资产将实现整体上市。除海印又一城外，2009年公司12个商业物业实现营业收入40043万元，同比增长4.87%，净利润14401万元，同比增长0.12%，净利润增速低于营业收入增速的主要原因是部分物业所得税由按核定应纳税所得率征收改为正常征收，导致报告期所得税净增1870万元。茂名高岭通过技术改造、资源整合和市场开拓，2009年干粉和膏状土销量同比分别增长1.8%和55.0%，实现营业收入17250万元，实现净利润3341万元，同比分别增长2.60%和12.75%。炭黑业务2009年完成炭黑产量49286万吨，销售炭黑51355万吨，实现营业收入25671万元，净利润为-783万元。公司虽然占有华南地区炭黑市场的主要份额，但炭黑市场竞争激烈，公司无论在经营规模还是在技术实力上与国内炭黑主要生产企业

作为一家综合性企业，公司是一家大型投资控股企业集团，银行、证券、家居建材、港口运输和矿产资源开发均被纳入囊下。金融业是东方集团的投资重点。公司同时拥有中国民生银行和中国民族证券有限公司。民生银行是国内xx主要非公有股份制商业银行。中国民族证券是上海证券交易所、深圳证券交易所的***单位。上海金融中心建设、IPO、创业板、国际板的相继实施推动银行证券业务的发展。与此同时，家居建材业是集团经营的核心。公司旗下东方家园是中国正式加入WTO后，国内{zd0}的仓储式建材家居连锁超市。到目前为止，东方家园已经在全国各大省市开设了27家，总营业面积达100多万平方米的大型建材家居连锁超市。

公司是一家主要生产生化兽农药、锆系列产品和精细化工中间体的化工企业，其新的发展战略定位为：致力于成为国内规模{zd0}、实力最强的兽药生产企业和{yl}的农药生产基地。公司的主要产品具有低毒、高效的特点，在技术和市场上均拥有{lx1}的优势。由于参股企业青岛易邦的全年收益基本都在四季度体现，将对公司下半年盈利作出贡献。另外，公司及其控股子公司浙江拜克开普化工有限公司被认定为高新技术企业，自08年起三年内将享受所得税减按15%的税率征收的优惠政策，也有利于公司业绩的提升。