公司意在通过影视作品推广提升动漫形象的品牌效应，同系列动漫玩具价格则自然“水涨船高”

江怡曼

当《名xx柯南》、《铠甲勇士》、《喜羊羊与灰太狼2》这几部动漫电影“齐刷刷”摆在你面前的时候，你会选择自己看或者带小孩看哪部？

1月23日，由奥飞动漫（002292.SZ）投拍的《铠甲勇士之帝皇侠》在全国上映，一经推出，就遭到了来自日本和国内动漫电影的“两面夹击”，票房前景不甚明朗。

“对公司而言，如果能在这部电影上收回成本就已经相当不错了。”1月27日，湘财证券传媒行业研究员张良才在接受《{dy}财经日报》记者采访时表示。

在时下市场电影收不回成本并不奇怪。而对奥飞动漫而言，“烧钱”背后，则隐含着另一条赚钱路径：通过电影推广，增加所生产玩具的知名度以提高附加值，赚取更多毛利。

电视电影为玩具“打广告”

“这部电影总投入为1000多万元，将会在全国各大影院上映一个多月的时间。”1月27日，奥飞动漫董秘郑克东在接受本报记者采访时表示。

据了解，这是奥飞动漫首次尝试进军大银幕。作为影片的主要投资方，奥飞动漫出资占该片总投资的70%。电影上市之前，由奥飞动漫拍摄的《铠甲勇士》52集系列动画片已经在各家电视台播放，并拥有了一批“小朋友粉丝”。

对于这次推出电影，郑克东表示，国外不少动漫作品如《名xx柯南》等都有在动画电视播出一段时间后推出电影的习惯，公司也是学习这一模式。

那么，这部难得一见的国内动漫“剧场版”上映后的表现如何？

1月26日，记者来到位于上海田林路的庆春影院发现，当日上映的电影中，《铠甲勇士》仅安排了3场，而同属动漫类影片的《名xx柯南》则有5场。从上映场次来看，《铠甲勇士》已经稍逊一筹。

“这是意料之中的。从知名度等各方面来说，《铠甲勇士》都不占优势，再加上现在《阿凡达》和《孔子》这几部大片都在播放中，所以其票房情况不会太乐观。”张良才认为。

尽管如此，他认为也无需为奥飞动漫“捏一把汗”。因为对奥飞动漫来说，无论是电视还是电影的最终目的都是带动系列玩具产品销售。

“电视和电影可以看成是玩具的‘广告’，有了这些‘广告’，玩具的附加值可以提高，就可以比一般玩具卖得贵。”张良才说。

奥飞动漫2009年中期数据显示，其动漫玩具的营业收入为28278.96万元，毛利率为44.30%；非动漫类玩具的营业收入为5778.43万元，毛利为25.26%。动漫玩具毛利率比非动漫类玩具的毛利率明显高出许多。

事实上，和其他玩具生产公司相比，奥飞动漫的优势正在于此。

据了解，由于做的主要是玩具产业链下游的加工制作，国内的玩具毛利率一直偏低。而奥飞动漫则选择向动漫玩具产业的上游进军，除了铠甲勇士，还开发出了巴啦啦小魔仙、电击小子等动漫形象，并以电视剧的形式在电视台播放。这就使得这些动漫形象拥有了一定的品牌效应，同系列动漫玩具的价格也自然“水涨船高”。

“公司的优势，一方面是商业模式比较新，毛利率比较高；另一方面是渠道优势，它和好几个电视台有合作；还有就是在销售终端上有一定优势。”张良才说。

效仿“迪斯尼”拉长产业链

“迪斯尼是我们努力学习借鉴的对象。”郑克东说。事实上，对迪斯尼而言，电影仅仅是产业链的开始，接下来还有很多赚钱的机会，比如主题公园、玩具、动漫形象授权等等。

而奥飞动漫也在朝着这方面努力。在《铠甲勇士》电影推出的同时，相关的系列图书《铠甲勇士之帝皇侠·大电影》和画册《铠甲勇士之帝皇侠·决战宝典》亦同步面市。

“我们希望可以在电影、图书、玩具之间形成较好的互动。”郑克东说。据了解，对消费者而言，互动主要体现在：购买图书的读者可以获赠电影海报收藏版；购买亲子电影票的观众可以获赠“帝王侠”玩具；购买玩具的消费者，则可以获得低价看电影的机会。

当然，这番环环相扣的“互动”之间，也能聚拢更多人气，为奥飞动漫赢得更多进账的机会。

招商证券分析师赵宇杰认为，尽管电影在票房上存在一定不确定性，但他认可公司此次在产业链上所做的积极延伸和努力尝试。他还认为，公司的发展模式也将从现在的“动漫+玩具”，升级为“动漫+玩具+影视+游戏+授权”。

“我们{zd0}的优势就在于商业模式比较新，从原创到运作再到营销，都有自己完整的产业链。现在已经拥有电影、电视、玩具、游戏等产品。今后的发展方向也就是要继续朝着这方面努力。”郑克东表示。

风险提示：

预测未来三年公司净利润增速分别是51.4%、39.8%和31.1%，EPS 分别是0.62、0.86 和1.13 元，对应动态PE 分别是73、52 和40 倍，公司股价过度透支未来预期的可能性较大。