昨日，四新股上市遭迎xx击。其中大盘股中国西电开盘报8 .02元，仅上涨1.52%，其后该股即一路下挫，开盘仅7分钟即失守7.9元发行价，惨遭破发，截至收盘报7.79元跌1.39%。该股成为3年多以来{dy}只上市首日即破发的新股。

    对仅剩一个交易日即可流通1.22亿股限售股的28只创业板股票，业内分析“灾难如期而至”。“大盘股纷纷破发，且速度加快，这其实是件好事，在让市场更理性的同时，也在倒逼管理层考虑如何调整新股发行制度。”昨日，圆融投资执行董事冉兰分析。

    今年上市首日破发股出现

    在08年股市暴跌引发破发潮暂停IPO至昨日，新的破发高潮再次来临。中国西电成为3年多以来{dy}只上市首日即破发的新股，也是2005年A股市场股改之后第二只首日破发新股。在本轮IPO重启后，已经有招商证券、中国中冶和中国重工等大盘新股相继破发。

    作为中国{zd0}的输配电设备企业，兴业证券日前在研报中，预计中国西电2009-2011年EPS分别为0.27、0.26、0.31元。考虑到公司市值较大，成长空间有限，预计合理PE在25-28倍，合理估值区间在6.50-7.28元。

    上海证券1月19日的研报则分析认为，中国西电发行价为7.9元，在正常估值范围之内，具有一定上涨空间。“对比09年以来特别是最近上市主板公司首日开盘涨幅以及等同类公司上市表现，预计上市首日开盘价8.7-9.5元，上涨10%-20%左右。”然而，仅仅10天后，中国西电上市便击破了券商分析的美梦。

    逼迫机构询价更理性

    “中国西电上市首日即告破发，这是对A股市场的重大利好，也是本轮IPO询价制度改革走向成功的标志之一。”对此，宏愿证券策略分析师王智勇分析，“这样，一级市场资金更加审慎地参与新股申购，二级市场资金更加低调地参与新股炒作，PE倒挂现象会激发投资者更多的理性思考。”

    此外，他分析认为，西电首日破发势必会引发创业板等高估值个股的蝴蝶效应，考虑到部分机构对单只新股收益仅15%左右的目标收益，仅剩一个交易日即可流通1.22亿股限售股的28只创业板股票，灾难如期而至。“创业板大批破发不太可能，但是再跌的几率较大。”

    “这是一个好事情，反映出新股发行制度的问题。机构询价存在盲目询价现象，为了吸收筹码，不惜抬高价格。”昨日，圆融投资执行董事冉兰分析，“而管理层一是加大发行速度，另外大盘趋向向下，新股破发是必然现象。这是阶段性低点的表现。”

    冉兰分析，这个时候会逼着管理曾去反思这个问题。现在新股询价权在机构手中，而机构手中资金很充分，申购新股资金相对而言较少，总体影响很小。“所以在报价的过程中，并不是很珍惜这个权利。各其他申购新股的散户只能跟着倒霉，”但新股市场首日表现越来越糟糕，价格逐渐走向相对合理，这也逼迫机构询价更加理性，但是新股发行市场化还有一个过程。

    本报记者　梁永建