从8月下旬开始，到目前为止，秦皇岛煤价已经陆续上涨了5个月，期间有短期的走稳，但是最终还是保持了向上的趋势。数据显示，1月18日，秦皇岛港6000大卡大同优混、5500大卡山西优混、5000大卡山西混煤、4500大卡和4000大卡普通混煤{zd1}平仓价分别为595元/吨、565元/吨、500元/吨、425元/吨、370元/吨，与去年8月下旬相比，每吨分别上涨了245元、235元、200元、215元、160元，涨幅分别为41.2%、41.6%、40.0%、50.6%以及43.2%。

去年下半年以来国内经济超预期复苏、入冬以来强冷空气多次袭击以及水电出力大幅下降等等，这些因素共同导致去年11月份以来火电及电煤需求快速增加，最终带动秦皇岛煤价一路上扬。但是，从目前的情况来看，此轮历时长达5个月的秦皇岛煤价上涨即将结束。原因主要有以下几个方面：

{dy}，季节性取暖用煤需求已经达到高峰，未来有望走稳并逐步回落。目前，虽然仍有部分地区受到寒流影响，气温偏低，但是，从全国范围来看，这个冬天最冷时期已经逐步过去。去年11月初以来，强冷空气带来的强降雪和强降温就开始陆续影响我国西北、华北、华东以及华中大部分地区，接下来的几轮强冷空气使全国多数地区气温一降再降，部分地区气温创多年来新低。目前，已经处于大寒节气，即使再有强冷空气袭击，各地气温再创新低的可能性也较小。

第二，受学校和部分工厂企业提前放假影响，用电量或将有所回落。目前，春节已经逐步来临，大、中、小学已经陆续放假，学校用电量将明显下降。由于去年下半年以来中国经济超预期复苏，并且出口持续环比回升，沿海地区部分企业对明年预期较好，在春节日益来临之时，为了让外来务工人员返乡过年，部分企业已经提前放假。因此，短期内工业用电量可能会有所回落。

第三，经过一段时间电煤抢运之后，直供电厂煤炭库存已经开始触底回升。中能电力燃料工业公司数据显示，1月10日，直供电厂煤炭库存总量将至1992万吨。此后，在路港密切配合下，电厂煤炭库存逐步回升，截止到1月20日，直供电厂煤炭库存已经回升至2223万吨，与1月10日相比，增加230万吨，增长11.6%。虽然目前直供电厂存煤平均可用天数仍然保持在8天，但是经过前段时间的抢运之后，煤炭供应得到了保障，电煤库存明显提高，市场恐慌心理明显缓解。

第四，在冬天快要结束的时候，各地取暖用煤基本上已经储备完毕，购煤需求逐步减少。从笔者了解到的一些情况来看，目前，居民过冬用煤大都已经得到满足，这也会导致动力煤市场需求有所减弱。

第五，主要中转港煤炭库存充足。目前，无论是北方主要煤炭发运港，还是南方接卸港，煤炭库存均较为充足。数据显示，截止到1月21日，北方主要煤炭发运港秦皇岛港、京唐港、国投曹妃甸煤炭库存分别为684万吨、110万吨和106万吨，港口煤炭均较为库存充足。按照目前各港口库存水平测算，可发运天数均在10天以上。另外数据显示，1月21日，南方主要煤炭接卸港广州港煤炭库存为237.7万吨，同样处于较高水平。

第六，山西省原煤产量持续保持了较快增长势头，较好的满足了煤炭外调需求。去年6月份之后，随着国内经济快速回升、煤炭需求逐步增加，山西省煤炭资源整合快速到位，符合安全生产条件的煤矿陆续复工复产，部分矿井尽快进入改扩建阶段。去年11月份以来，随着国内煤炭市场供求日渐偏紧，山西省进一步加大了原煤生产力度，11、12月份分别完成原煤产量6132万吨和6297万吨。进入今年1月份以来，面对旺盛的市场需求，山西原煤产量继续保持了快速增长势头，日均原煤产量均在200万吨以上，较好的满足了煤炭外调需求。

第七，目前沿海煤炭运价逐步走稳。沿海煤炭运价在一定程度上反映了北煤南运煤炭需求情况。目前，沿海煤炭海运价格经过11月份的快速上涨和12月底1月初的急剧回调之后，已经逐步趋稳。数据显示，1月20日，沿海煤炭运价指数收于2080.24点，与上周相比，小幅上升0.61%。沿海运价的逐步走稳预示着海运煤炭需求将区域平稳，因此，煤价上涨的步伐也将逐步停止。

作者：李廷，中商流通生产力促进中心煤炭行业分析师。联系方式：010-51662601转538，QQ：352861516，MSN：

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