1月26日，晴朗。随着钢铁原料成本的推高，相关市场需求的跟进“乏力”，钢价再度推高的动力减弱。此外，长时间以来钢材市场“宽松资金面”的状况或也将出现一定的调整，经销商面对融资成本的变化和回笼资金的压力，客观上存在“抛售xx”的动力，这将加大市场的下行可能，此前成本推动型的钢价上涨戓将告一段落，钢价进入盘整期。

　　昨日，上海建材市场报价呈现稳中走低局面。截至昨日收市，二级优质品螺纹钢主流价位在3670元/吨，三级优质品螺纹钢主流价位在3800元/吨，大厂高线主流价位在3830元/吨。

　　昨日，终端需求小幅萎缩，市场成交也表现平淡。需求弱势之下，部分商家加大了降价促销的力度;但也有商家依然看好后市，价格较为坚挺。

　　昨日，有西城、广钢、达钢等11家钢厂调整了出厂价格，除鄂钢出厂价格持稳之外，其余钢厂出厂价格是全面下调势态，其中广钢螺纹钢和高线出厂价格下调230元/吨创下近期钢厂跌价之最，而西城螺纹钢出厂价格下调60元/吨幅度也不小。迹象表明，越来越多的钢厂加入了降价的行列，这也使得市场价格有了进一步缓冲的空间。

　　总的来看，需求表现平淡，商家心态不一，预计今日市场报价仍将是部分持稳，部分走低的局面。

　　【钢厂调价】建筑钢材

　　◆德胜于1月22日对重庆地区螺纹钢出厂价格下调20元/吨，对高线出厂价格下调30元/吨。

　　◆德胜于1月23日对昆明、成都地区线材、螺纹钢、盘螺出厂价格下调50元/吨，对贵阳地区线材、螺纹钢出厂价格下调30元/吨。

　　◆成钢于1月24日对成都地区线材出厂价格下调80元/吨，对螺纹钢出厂价格下调50元/吨。

　　◆邢台龙海于1月25日对线材出厂价格下调30元/吨。

　　◆邯郸瑞祥于1月25日对高线出厂价格下调40元/吨。

　　◆重钢于1月25日对线材出厂价格下调30元/吨，对螺纹钢出厂价格下调50元/吨。

　　◆青钢于1月25日对高线出厂价格下调50元/吨，对螺纹钢出厂价格不动。

　　◆三宝于1月25日对螺纹钢出厂价格下调50元/吨。

　　◆厦门众达于1月25日对高线、三级螺纹钢出厂价格下调100元/吨，对二级螺纹钢出厂价格下调80元/吨。

　　◆广钢于1月25日对高线、圆钢、螺纹钢出厂价格下调230元/吨。

　　【宏观经济】

　　世行预测中国今年GDP增9％ 建议逐步退出刺激政策

　　1月25日世界银行在京发布《2010年全球经济展望》报告称，中国已经成为东亚和太平洋地区经济增长的引擎，预计2010年中国经济增长为9％。

　　该报告指出，由于受到金融危机的影响，2009年全球GDP下降了大约2.2％。2010年预计增速达到3.2％。不过，随着财政刺激政策的影响正在逐步减弱，世界经济的复苏进程也将在今年下半年放缓步伐。

　　而从短期来看，中国经济的快速复苏最引人注目。“这主要得益于中国稳定的宏观经济环境，得益于中国政府采取的有力措施。”世界银行预测局局长汉斯·蒂莫说。

　　他预计，中国在2010年的通胀压力不会太大，但是资产泡沫价格问题应该引起重视。他建议中国逐渐退出刺激政策，“因为退得太早，或者太晚，都会对经济带来不利因素。”

　　日本过去就是因为过多地刺激经济，而没有选择在适当的时候退出，进而引发10多年的负增长。

　　这种情况也在全球存在，刺激政策退出太早或者太迟，都会造成经济第二次衰退(经济负增长)，但是，“暂时经济再次探底的可能性不大”。

　　出口正增长弥补投资下降

　　世界银行预测局在2009年预测，2010年中国GDP增长率的预测值是8.7％。

　　不过新近公布的统计数字显示，2009年中国经济增速为8.7％，特别是第四季度经济增长强劲，达到10.7％，这使得世行判断，2009年中国经济增幅仍将很快，并于近期上调了2010年的经济预测。

　　世界银行驻华代表处首席经济学家韩伟森解释说，经济增长的第三架马车——消费，呈现平稳、中立的态势，另两驾马车表现一消一长的态势。

　　“我们判断，2010年全球经济的出口前景好于去年，中国的净出口也将随着世界经济的复苏而出现回升;投资则相反，去年危机情况下的投资上升太快，今年不太可能继续保持这样的增幅，将会呈现一定幅度的下降。”他说。

　　国家统计局迄今没有给出09年投资、消费、出口对经济的贡献率。一般认为，09年的出口对经济的贡献是负数，投资对经济的贡献率{zd0}，消费则次之。

　　2009年中国全年名义投资增速是30％以上，实际增速则更快。全年出口12017亿美元，下降16.0％;进出口相抵，贸易顺差1961亿美元，比上年减少994亿美元。全年社会消费品零售总额125343亿元，比上年增长15.5％。

　　不过，汉斯·蒂莫强调，中国投资的快速增长，主要是在信贷过于宽松的情况下获得的，这使得经济增长更多的依赖资本而不是劳动，这种增长存在一定的问题。

　　特别是在去年11月份居民消费价格转正之后，今年的通胀压力不会有大的增加，但是房地产泡沫等问题日趋显现。“这是刺激政策需要逐步退出的重要原因。”他说。

　　逐步退出经济刺激政策

　　汉斯·蒂莫在回答本报记者的提问时说：尽管中国经济的发展有着内在的增长潜力，但是，从中长期来看，经济的增长不能总是寄希望于政府的财政刺激政策。“逐步退出将是{zh0}的方式。因为经济刺激政策总是有一定限度的。”

　　上世纪80年代后期日本经济刺激政策的失败就是一个很好的例子。当时的日本政府连续实行了几个经济刺激计划，希望通过公共建设项目和xx计划来迅速振兴经济。但是结果却很令人失望，从1996年到2002年，日本经济依然停滞不前，人均GDP只有0.2％的微小增长。持续的经济刺激政策最终并没有提高日本的经济增长率。

　　导致如此的主要原因是，经济增长没有转换成通过服务业和消费来拉动。因此政府刺激经济的效果意义不大。

　　汉斯·蒂莫认为，在经济复苏的初始阶段{zd0}的推动力通常是政府，但是，随着经济的逐步恢复，私人资本必须取代政府投资成为经济的主要推动力，这样才能保证经济的持续恢复和增长。否则，就会出现经济的螺旋下降，出现泡沫风险。

　　不过，经济刺激政策的撤退也不能过快，因为民间资本的复苏需要一个过程。如果民间资本尚未准备好，经济刺激政策就xx撤退，也会导致经济再次出现危机。

　　汉斯·蒂莫强调，“刺激政策的调整与经济复苏的快慢没有必然关系，经济刺激政策撤退的时机应该取决于各国的财政空间。”

　　比如东欧各国虽有财政刺激但经济复苏仍然缓慢，而他们的财政空间已经不大，可以考虑撤退。而中国的政府财政现在仍有一定的空间，可以有效地实行刺激政策。

　　汉斯补充说，现在探讨中国什么时候撤出刺激政策并不难，关键是如何保证中国经济发展的中长期目标的实现，如何促进服务业的发展，以避免经济对重型工业的过度依赖。

　　韩伟森也表示，人们往往过于xx如何刺激经济，但我们也应该看到刺激本身有不利的一面。从长远来看，中国必须找到合适的替代刺激政策的途径。

　　【铁矿石市场】

　　6800万吨 铁矿石港口库存创三个月新高

　　国内主要港口铁矿石库存再次创下近3个月以来的新高。25日数据显示，截至上xx(1月22日)，中国主要19家港口进口铁矿石库存继续上涨，达到6742万吨，截至上xx，中国内地进口铁矿石港存量为6822万吨。两家机构统计数字略有不同，但均呈现出国内港存铁矿石数量处于高位的态势。

　　根据主要进口地区的分项数据显示，澳大利亚进口铁矿石数量上周保持在2223万吨，较前周上升20万吨，占总库存量的33％;巴西铁矿石上周增加20万吨至1855万吨，在总量中占比为27.5％;印度铁矿石达1435万吨，占比为21.3％。

　　“实际的铁矿石库存肯定还要高于这个数字。”专业人士对记者表示，需要注意的是，中国进口的量并未减少，只是长协矿的量在减少，必和必拓现在现货的发货量就已经超过其产量的5成。

　　上周，中国现货铁矿石价格于五周来首次下降，价格下跌了1.4％，其中，进口铁矿石价格下滑0.6％，同期国产铁矿石价格则跌1.6％。

　　以63.5％的印度粉矿为例，从去年9月11日的80美元/吨开始上涨，至今年1月22日，现货价格才出现下跌势头，到岸价降至135美元/吨左右。

　　“最近印度矿价格微跌到130美元/吨水平，预计春节前价格会在120-130美元/吨振荡。”分析人士表示，本月上旬的成交量并不好，预计1月份中国进口铁矿石数量会环比稍有减少，不过，不大会低于5000万吨。

　　2009年全年，我国进口铁矿砂及其精矿6.28亿吨，而2008年进口量为4.4亿吨，同比增长41.6％。去年12月份，我国进口铁矿石6216万吨，高于11月的5107万吨，较上年同期增长超过80％，并且创下历史次高水平。

　　【钢铁市场】

　　河北钢铁亮相首日暴跌12.41％

　　国内第二大钢铁上市公司河北钢铁昨日首次亮相暴跌12.41％。龙虎榜显示，五机构席位趁利好xx大肆减仓6.07亿元，同时也有不少机构xx公司“二步重组”逆势买入。

　　唐钢股份通过换股方式吸收合并邯郸钢铁和承德钒钛，完成合并后更名为河北钢铁，于昨日复牌。在前期钢铁股的低迷调整后，河北钢铁复牌日大跌，并没有太出乎市场的预期。

　　河北钢铁以6.91％的跌幅跳空低开接连下挫，盘中跌幅一度逼近15％。随后承接力量介入效应逐渐显现，股价震荡回升后保持在6.3元均价附近小幅波动，最终以12.41％的跌幅收于6.21元。全天成交创出历史天量，成交额达21.99亿元。

　　中信证券分析，自唐钢股份12月16日停牌以来的一个多月，钢铁指数下跌9％，宝钢、鞍钢等公司跌幅甚至超过15％，公司首日股价存在一定压力。另一方面，市场人士认为，重组预期xx“见光死”，这也是擅长把玩题材风格的资金出逃的最直接理由。

　　果不其然，昨日龙虎榜显示，河北钢铁的复牌大挫之日，砸盘大资金中就有实力机构的身影。河北钢铁昨日前五卖出席位均是机构资金。卖出金额{zd0}的前两个席位分别净卖出2.14亿元、1.23亿元，五个机构合计净卖出高达6.07亿元，占该个股当日总成交的27.6％。

　　在实力机构“用脚xx”的同时，券商研究机构从河北钢铁的基本面出发，更多是赞词一片。招商证券研究员指出，河北钢铁一举成为国内仅次于宝钢股份的上市钢企，有助于提高河北省内钢铁集中度，减少同业竞争，完善公司产品结构，同时销售体系一体化协同作用增强，增加公司的盈利能力。

　　中信证券更是积极期待河北钢铁的“二步重组”。中信证券研究员指出，在本次合并后，河北钢铁作为河北钢铁集团{wy}的钢铁主业上市平台，将逐步获得大量优质钢铁主业资产的注入，实现跨越式增长，逐步发展成为具有世界竞争力的钢铁上市公司。

　　重组是个复杂、漫长的进程，其间不乏变数，但却又始终不乏追随者，尤其在大盘震荡胶着、结构性机会被业内热捧的当下。昨日深市交易公开显示，在五大机构砸盘的同时，昨日的主要多头席位中，四个机构席位合计净买入2.11亿元，占该个股当日总成交的9.6％。

　　除此之外，昨日龙虎榜上获机构青睐的还有积成电子、格林美、广州浪奇，主要交易席位中依次有机构净买入643.9万元、877.2万元、984.6万元，依次占该个股当日总成交的3.8％、2％、5％。

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（作者：苇子，原名李永伟，中国钢材网资深分析师，主修新闻专业，选修经济专业。在传统媒体发表分析论文数篇，累积十几万字。网络发表文字30余万字；原在上海、广州等沿海城市从事新闻采访、编辑等工作，在钢铁行业走势分析方面有独到见解。）

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