保龄宝(002286)申购指南
本次公开发行的基本情况
１、股票种类
　　本次发行的股票为境内上市人民币普通股（Ａ股），每股面值１．００元。
　　２、发行数量：本次发行数量为２，０００万股，其中网下发行数量为４００万股，网上发行数量为１，６００万股。
　　３、发行价格：通过初步询价确定本次发行价格为２０．５６元／股，此价格对应的市盈率为：
　　（１）３９．５４倍（每股收益按照２００８年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算）；
　　（２）２９．８０倍（每股收益按照２００８年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行前总股本计算）。
　　４、本次发行的重要日期安排

序号	日期	发行安排
1	2009 年8 月11 日，周二	刊登《招股意向书摘要》、《初步询价及推介公告》
2	2009 年8 月12 日，周三	初步询价（通过网下发行电子平台）及现场推介（北京）
3	2009 年8 月13 日，周四	初步询价（通过网下发行电子平台）及现场推介（上海）
4	2009 年8 月14 日，周五	初步询价（通过网下发行电子平台）及现场推介（深圳）；初步询价截止日（下午15:00）
5	2009 年8 月17 日，周一	确定发行价格、可参与网下申购的股票配售对象名单及有效申报数量；刊登《网上路演公告》
6	2009 年8 月18 日，周二	刊登《发行公告》、《新股投资风险特别公告》；网上路演（中小企业路演网，下午14:00-17:00）
7	2009 年8 月19 日，周三	网下申购缴款日（9:30-15:00；有效到账时间15:00 之前）；网上发行申购日（9:30-11:30，13:00-15:00）
8	2009 年8 月20 日，周四	网下申购资金验资；网上申购资金验资
9	2009 年8 月21 日，周五	刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；摇号抽签；网下申购多余款项退还
10	2009 年8 月24 日，周一	网上申购资金解冻、网上申购多余款项退还

　　注：（１）Ｔ日为发行日；
　　（２）如因深交所网下发行电子平台系统故障或非可控因素导致股票配售对象无法正常使用其网下发行电子平台进行初步询价或网下申购工作，请股票配售对象及时与主承销商联系。
　　（３）上述日期为工作日，如遇重大突发事件影响发行，主承销商及发行人将及时公告，修改发行日程。


保龄宝(002286)IPO募集资金用途将用于的项目

发行人历史沿革、改制重组：
　　(一)发行人的设立方式
　　公司前身系山东保龄宝生物技术有限公司(以下简称"保龄宝有限公司")，成立于1997年10月16日。经保龄宝有限公司2007年10月17日股东会决议，整体变更设立保龄宝生物股份有限公司，公司注册资本6，000万元。2007年10月25日，公司在山东省工商行政管理局登记注册，领取370000200000239号企业法人营业执照。
　　(二)发起人及其投入的资产
　　公司发起人为刘宗利、薛建平、杨远志、王乃强、李静和北京瑞丰投资管理有限公司。经山东保龄宝生物技术有限公司2007年10月17日股东会决议，以截至2007年8月31日的净资产18，035万元(山东汇德会计师事务所有限公司(2007)汇所审字6－055号《审计报告》)整体变更设立保龄宝生物股份有限公司，其中6，000万元折合股份公司6，000万股，其余12，035万元进入资本公积。
　　2007年10月18日，山东汇德会计师事务所有限公司出具(2007)汇所验字第4－009号验资报告，验证全体股东以其享有的保龄宝有限公司的权益整体变更设立公司，公司注册资本6，000万元已足额缴纳。
　　(三)发行人的历史沿革
　　发行人历次股本形成及股权变化具体过程如下：
　　公司在本次发行前未进行过重大资产重组。

发行人主营业务情况：
　　（一）主营业务
　　公司从事的主营业务是以农副产品为原料经生物工程深加工生产、销售低聚糖、果葡糖浆、赤藓糖醇等产品。公司自设立以来主营业务未发生变化。
　　（二）主要产品及其用途
　　公司以低聚糖和果葡糖浆为主要产品。低聚糖是一种应用范围广泛的益生元，具有改善人体微生态平衡的功能，公司目前的主要产品是低聚异麦芽糖（ＩＭＯ）；果葡糖浆属于蔗糖、甜菜糖之后的新型糖源，并且有蔗糖不可比拟的优良特性。
　　１、低聚异麦芽糖
　　生理功能：（１）促进双歧杆菌增殖，调节肠道菌群；（２）防龋齿；（３）促进钙吸收；（４）其中ＩＭＯ－９０型产品适合于糖尿病人食用。
　　主要用途：营养健康配料，在全世界用于５００多种食品，如甜味剂、果汁、饮料、奶制品、糕点、糖果、宠物饲料等产品。还可用于饲料工业。
　　２、果葡糖浆
　　生理功能：（１）Ｆ５５果葡糖浆的甜度是蔗糖的１１０％，Ｆ４２的甜度是普通蔗糖的９５％；（２）在风味上优于蔗糖；（３）吸潮性和保湿性较蔗糖高，渗透压力比蔗糖大，食品保藏和防腐效果好。
　　主要用途：作为一种新型糖源，主要用于饮料、冷食、焙烤食品、乳制品、糖果、蜜饯、果酱、酿造制品等产品。
　　（三）产品销售方式和渠道
　　公司产品销售主要采用直销方式。境内销售主要采取直销的销售模式，２００７年为满足一些小规模客户的需求，少量销售采取中间商代销的模式；境外销售采取客户与分销商相结合的直销模式。
　　（四）主要原材料
　　公司产品的直接原材料是玉米淀粉，使用前需要将淀粉液化成淀粉乳。获取原材料有三种方式：直接外购淀粉；２００６年起淀粉乳车间投入生产，可直接采购玉米粒制成淀粉乳自用；外购淀粉初加工品。玉米和淀粉的供应商比较稳定，公司与山东、河北、吉林等玉米主产区的粮食批发和加工企业保持着长期的供应关系。
　　（五）行业竞争情况及发行人在行业中的竞争地位
　　在我国，低聚糖和果葡糖浆属于新兴行业，行业处于发展初期。公司是中国最早实现低聚异麦芽糖工业化生产的企业；目前全国低聚糖生产厂家已达十余家，形成了年产超过１０万吨的产能，低聚异麦芽糖２００７年和２００８年实际销量分别为４万吨和４．６万吨，公司销量为２．７万吨和３．２万吨，市场占有率近７０％；具有一定的{lx1}地位。根据《淀粉糖工业》杂志、中国发酵工业协会淀粉糖分会及本公司的统计资料，我国果葡糖浆２００７年和２００８年的总销量约为５０万吨和６０万吨，公司同期销量５．７万吨和６．２万吨，市场占有率分别约为１１％和１０％。

股东研究：
保龄宝(002286)主要股东
最近三年财务指标：

 

 

 

奇正藏药(002287)申购指南
本次公开发行的基本情况
　　1、股票种类
　　　 本次发行的股票为境内上市人民币普通股（A股），每股面值1.00元。
　　　 2、发行数量：本次发行数量为4,100万股，其中网下发行数量为820万股，
　网上发行数量为3,280万股。
　　　 3、发行价格：通过初步询价确定本次发行价格为11.81元/股，此价格对应
　的市盈率为：
　　　 （1）35.79倍（每股收益按照2008年度经会计师事务所审计的扣除非经常
　性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算）；
　　　 （2）32.54倍（每股收益按照2008度经会计师事务所审计的扣除非经常性
　损益前后孰低的净利润除以本次发行前总股本计算）。
　　　4、本次发行的重要日期安排

序号	日期	发行安排
1	2009 年8 月11 日(周二)	刊登《招股意向书摘要》、《初步询价及推介公告》
2	2009 年8 月12 日(周三)	初步询价（通过网下发行电子平台）及现场推介（北京）
3	2009 年8 月13 日(周四)	初步询价（通过网下发行电子平台）及现场推介（上海）
4	2009 年8 月14 日(周五)	初步询价（通过网下发行电子平台）及现场推介（深圳）；初步询价截止日（15:00）
5	2009 年8 月17 日(周一)	确定发行价格、可参与网下申购的股票配售对象数量及有效申报数量；刊登《网上路演公告》
6	2009 年8 月18 日(周二)	刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》；网上路演（中小企业路演网，下午14:00-17:00）
7	2009 年8 月19 日(周三)	网下申购缴款日（9:30-15:00；有效到账时间15:00 之前）；网上发行申购日（9:30-11:30，13:00-15:00）
8	2009 年8 月20 日(周四)	网下申购资金验资；网上申购资金验资
9	2009 年8 月21 日(周五)	刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；摇号抽签；网下申购多余款项退还
10	2009 年8 月24 日(周一)	刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻、网上申购多余款项退还

　　注：（1）如因深交所网下发行电子平台系统故障或非可控因素导致股票配售对象无法正常使用其网下发行电子平台进行初步询价或网下申购工作，请股票配售对象及时与主承销商联系。
　　　　（2）上述日期为工作日，如遇重大突发事件影响发行，主承销商及发行人将及时公告，修改发行日程。

奇正藏药(002287)IIPO募集资金用途将用于的项目

发行人历史沿革、改制重组：
　　（一）发行人设立方式
　　依据利安达信隆会计师事务所有限责任公司出具的利安达审字［２００７］第Ａ１５５２号《审计报告》和利安达验字［２００７］第Ａ１０７８号《验资报告》，西藏林芝奇正藏药厂（有限公司）整体变更为西藏奇正藏药股份有限公司，并于２００７年１０月９日在西藏自治区工商行政管理局登记注册，取得注册号为５４００００１００１１２３的企业法人营业执照。
　　（二）发起人及其投入资产内容
　　本公司的发起人为甘肃奇正实业集团有限公司和西藏宇妥文化发展有限公司。公司以截至２００７年８月３１日经利安达信隆会计师事务所有限责任公司利安达审字［２００７］第Ａ１５５２号《审计报告》审计的账面净资产３６５，６７７，３８０．２５元折为股份公司股本３６，５００万股，其余６７７，３８０．２５元计入资本公积，股本３６，５００万股由各股东按原各自持股比例持有，公司原债权、债务和资产整体进入股份公司。
　　（三）历次重大资产重组情况
　　１、转让青海金诃藏药药业股份有限公司１１．５６％的股权
　　２００６年１１月１日，本公司召开股东会，同意将其持有的青海金诃藏药药业股份有限公司５０６．２５万股（占总股本的１１．５６％），以１，０１２．５万元价款转让给温州市金诃印业有限公司。２００６年１１月２６日，本公司与温州市金诃印业有限公司签订《股权转让协议》。青海金诃藏药药业股份公司办理了上述股权转让事宜的工商变更登记手续。
　　２、同一控制人下的股权收购
　　为了进一步减少关联交易，同时，丰富公司藏药品种，充分发挥协同效应，在变更为股份公司之前公司收购了同一控制人下的甘肃奇正、甘南佛阁、西藏营销、林芝宇拓、白玛曲秘等公司的股权。


发行人主营业务情况：
　　（一）发行人的主营业务、主要产品及变化情况
　　公司经营范围为药品生产许可证范围内贴膏剂、软膏剂、颗粒剂、丸剂、散剂、橡胶膏剂、膏药、片剂、硬胶囊剂、滴丸剂、喷雾剂、涂膜剂、巴布膏剂、原料药（含中药前处理、提取）等。公司目前主要业务是藏药的研发、生产和销售，包括外用止痛xx、口服药等。公司目前的主要产品包括奇正消痛贴膏、青鹏膏剂、铁棒锤止痛膏等外用及口服藏药等。
　　本公司自设立以来主营业务、主要产品没有发生重大变化。
　　（二）主要经营模式
　　本公司拥有独立完整的研究开发、原材料采购、生产、检测和产品销售体系。公司根据自身情况、市场规则和运作机制，独立进行经营活动。
　　１、采购模式
　　公司采购药材的渠道分为：一、农户直购，即向西藏、甘肃、四川、青海等当地种植和采摘药材的农户直接采购；二、市场采购，即到各地药材市场向经营户和药材公司采购。
　　药材采购流程图
　
　　２、营销模式
　　公司依据国内医药市场和主要产品奇正消痛贴膏的特点，在医院市场及药品零售市场采用行业通行的专业化学术推广模式。本公司的商业销售人员不接触药品，不接触货款，以其商业渠道专业知识和推广经验，在各地区开展形式多样的市场支持活动，监控商业渠道的流向、同时反馈市场需求并积极解决可能发生的问题。
　　公司以协议等方式向目标医药商业公司销售药品。目标医药商业公司分为协议经销商与协议分销商，公司产品通过经销商和分销商配送到医院和药店。各级目标医药商业公司由公司选定，对其信用、实力严格监控。
　　本公司由于长期的市场地位与品牌影响，大部分协议经销商是遵照商业协议条款、使用预付款交易的方式进行商品交易，或者遵照协议条款授予一定的资信额度进行商品交易并防范风险；通过商业渠道的优化，获得了国内优秀的医药商业企业的合作资源。
　　（三）行业竞争及市场地位
　　从我国外用止痛贴膏用药竞争格局来看，形成了十分明显的三梯队的竞争格局：{dy}梯队主要由奇正消痛贴膏、天和骨通贴膏和羚锐通络祛痛膏三大品牌形成三足鼎立局面，三大品牌的销售额均超过１亿元，市场份额均达到１０％以上；第二梯队，由白云山何济公制药厂、上海强生药业、黄石卫生材料厂、吉民药业、南京中医药大学药厂等为代表的８～１０个厂家组成，年销售额在１，０００～９，０００万元之间；第三梯队，则是由各地小厂或附带生产经营该类产品的厂家组成，年销售额相对较少，均不超过１，０００万元。
　　公司凭借"奇正消痛贴膏"十多年形成的品牌及技术优势，在行业内占据重要的地位，２００８年度的销售额为４．９９亿元，占整个外用止痛贴膏市场１８．６３％的份额，在市场中居{ldz}的地位。
　　（四）与公司业务相关的主要资产权属
　　公司独立拥有从事藏药产品的研发、生产和销售所需的完整生产环节及生产设备。目前，公司及下属子公司共拥有６宗土地，总面积为２７９，２３４．７８平方米；公司及子公司共拥有１４处房产，其中１处房产正在办理房产证，已办理房产证的１３处房产总计建筑面积为３１，８１４．７５平方米；公司及下属子公司共拥有６９个药品批准文号，２２项商标，２２项专利和１４项版权。


股东研究：
奇正藏药(002287)主要股东
最近三年财务指标：

财务指标/时间	2008年	2007年	2006年
总资产（亿元）
净资产（亿元）
少数股东权益（万元）	119.7	104.01	170.33
净利润（亿元）	1.36	1.16	1.08
资本公积（万元）	82.17	82.17	78.06
未分配利润（亿元）	1.49	0.26	3.05
基本每股收益（元）	0.37	0.32	2.65
稀释每股收益（元）	0.37	0.32	2.65
每股现金流（元）	0.18	0.25	0.96
净资产收益率（%）	22.06	21.62	24.94