本周涨幅较大的产品:乙烯(韩国FOB),10.8%;磷酸二铵(海湾),11.5%;硫磺(长三角),11.8%;硝酸铵(一级),8.1%;磷矿石(30%,贵州),9.1%。

本周跌幅较大的产品:醋酸乙烯(长三角),-5.6%;硫酸(98%,长三角),-11.0%;双氧水(上海中山),-13.3%;尿素(大粒袋装,美国海湾),-2.5%;丁苯橡胶(1502,长三角),-2.6%。

韩国乙烯价格上涨。本周韩国乙烯价格大涨10.8%,报1330美元/吨,创出08年底反弹以来的新高,其他如丙烯、丁二烯近期也有可观涨幅,烯烃价格上涨反映出下游需求转好,化工行业景气继续攀升。

农药行业向上拐点初现。2009年12月至2010年1月,草甘膦、菊酯、百草枯等农药原药价格陆续开始上涨。我们判断,农药行业的向上拐点已经初步显现。

在行业回暖的带动因素中,需求的趋旺是主要的支撑和引力,而原料价格的持续上涨则是触发因素。农药行业有望进入需求增长与价格上涨的正向循环。

海外磷肥大涨。本周美国海湾二铵价格大涨11.5%,报435美元/吨,美国、印度等市场需求旺盛,而印度4月1日开始实施的新的补贴制度将二铵价格补贴基价定为CFR450美元/吨,补贴上限为5%。另一方面,硫磺、磷矿石等原料价格不断上涨也构成支撑。2月开始,二铵将执行110%的旺季出口关税,此税率下国内企业出口难以获利。

磷化工产品整体上涨。本周贵州磷矿石上涨9.1%,报360元/吨,其他磷化工产品如xx、磷酸也整体呈上涨格局。我们认为磷化工产品的上涨,固然有冬季企业停产、限电,运输不畅,南方枯水期等因素,但是通胀预期之下,资源品的价值重估是产品涨价的深层动力,包括磷矿石、硫磺等初级产品近期的走势是这一因素的反映。

短期投资视点:我们认为受需求拉动和成本推动,大多数农药品种都有较好的价格反弹动力,关注 ( )、诺普信、 ( )和利尔化学;而随着国内磷肥执行旺季出口关税,国际磷肥供应偏紧,价格还有上升空间,磷肥—磷矿石—xx、磷酸盐的价格传导链条有望再度启动,拥有磷矿资源的 ( )、澄星股份、湖北宜化将受益;另外氮肥由于春耕备货仍在延续,且存在天然气调价预期,因此我们看好煤头尿素企业 ( )。