u   一周回顾

由于马丁路德金纪念日的缘故，本周外盘只有4个交易日，本周国际原油在短暂走高后开始大幅震荡走低，延续了前期的高位回调态势。对于原油需求疲软的担忧以及中国政府货币政策可能收紧的预期导致原油连续回落，短期内仍没有止跌的迹象，后期价格料将继续震荡回落并考验前期72.5美元关口的支撑。

本周二，因之前担忧美国经济复苏而离场观望的投资者重拾信心并返回油市，受此影响，原油自低位反弹。前期油价走软成为一些投资者良好的买入机会，而其他交易商则回补空头头寸，推动市场尾盘扩大涨幅。周三时，市场担忧中国收紧货币政策可能导致经济增长放缓，股市和商品市场受此拖累重挫。中国官方媒体与银行消息人士称，多家中国本土商业银行已接到监管层指示，将限制1月份的新增xx。仅在上周，中国央行上调存款准备金率，意味着该国正在逐步抑制经济过热，并可能提前升息。美国周三公布的经济数据同样不利于原油期货，因数据显示经济复苏仍步履蹒跚。美国12月房屋开工年率下降4.0%，年率为55.7万户，预估为58万户，11月修正后为58万户，初值为57.4万户。另外，美国气温高于正常水平，加上馏分油市场供应过剩同样打压原油期货。周四时，因政府数据显示美国原油需求放缓，原油期货逼近一个月低位。EIA公布的数据显示，一周原油库存减少40万桶至3.306亿桶，预估为增加240万桶。一周汽油库存增加390万桶至2.274亿桶，预估为增加170万桶。一周馏分油库存减少330万桶至1.571亿桶，预估为减少10万桶。到了周五，对于全球经济复苏的担忧重新抬头，导致原油连续第三个交易日大幅走低。

就国内沪燃油而言，本周依然维持了震荡的局面，货币政策的利空以及现货价格的坚挺决定了期价的震荡格局。本周已停滞一周的三个月央票发行利率水平出乎预料地再度上涨近4个基点，至1.4%，这也预示着公开市场操作进入全面调控阶段。而货币政策的微调、对市场流动性的收紧必然会对短期内的商品走势产生影响。然而，现货价格的坚挺继续给予其期价提振。华南、华东等市场现货货源紧张的局面有加剧势头，且临近年底，部分商家有备货需求，供需矛盾的突出使得燃料油现货报价短期内保持涨势的可能性较大。此外，据国家统计局网站消息，2009年12月份，中国发电量为3,498亿千万时，同比增长25.9%，全年累计发电量为36,506亿千万时，同比增长7.0%。这也是燃料油需求形势向好的一个侧面反映。因此，就后期国内沪燃油而言，除非国内商品大环境企稳，否则难以走出大幅上涨的行情，期价震荡依然是主基调。

（执笔：李宙雷）