电网投资在未来数年内将保持快速增长的势头,从而保证公司的净利润规模持续增长。近10年我国电网建设投资一直 保持着快速增长趋势,由于电源投资力度提升,我国电网投资也保持着快速增长趋势。业内人士认为,展望未来10～20年,我国电网投资依然会继续保持快速增 长。现有线路维修、更新的输配电设备需求量相当于新增线路总配套量的15%以上,同时大中城市电网升级改造和小城镇化建设所产生的市场需求巨大。世界能源 署在其发布的《世界能源展望 2007-中国选萃》报告中预测,自报告发布至2030年期间,中国在发电、输配电方面的累计投资将达到2.8万亿美元,其中发电容量投资需求为 1.255万亿美元,输配电投资将需要1.51万亿美元。代表的输变电企业的中国西电为拥有行业持续拓展高成长增量空间。

开拓国际市场成为中国西电等代表着中国输变电竞争优势的企业的新的成长空间。进入21世纪以来,电网建设及旺盛需求推动全球输配电设备产业迈 入一个持续成长期。其中,发展中国家和地区对输配电设备需求较为旺盛,市场容量巨大。随着国内厂商生产的产品种类日益丰富,技术水平日臻成熟甚至部分达到 和超过国际{lx1}水平,加之价格上具有明显优势,我国输配电企业在进入国际市场,特别是周边发展中国家市场时,有较强竞争优势。我国输配电产品在国际市场发 展空间巨大。

行业巨人的高成长预期

目前电网投资在发展过程中,渐形成了两大趋势,一是高压、超高压的发展趋势。我国跨地区的能源输送以煤炭运输为主,运输方向以山西、陕西等煤矿 集中省区向华东等能源稀缺地区输送为主,输送的电煤和电力比例为20∶1。这意味着,绝大多数能源以煤炭的形式“长途跋涉”,被搬运到华东或南部地区当地 的电厂进行发电。如果提高电力的输送比例,将更多的煤炭在当地转化为电力通过跨省区的电网“互联”,那么煤电矛盾至少在运力“卡脖子”问题上不会再成为煤 炭涨价的筹码。

电能若通过高压、超高压的运输方式输送,则可节省大量能源。以交流输电为例,根据《国家电网公司2006年社会责任报告》,1000KV特高压 交流输电较500KV超高压交流输电技术,自然输电功率提升3～4倍,使用相同铝材线路损耗降低75%,单位容量走廊宽度减少50%,经济输送距离提升3 倍,单位容量造价降低27%。改变能源运输方式迫在眉睫,高压、超高压的输送电源的方式成为目前较佳突破方向。目前,国网手中有3条跨省区交流输电线路正 等待国家发改委的核准,这3条待建线路只是国家电网更宏伟的“两纵两横”骨干电网建设规划中的一个组成部分,国网初步规划在2012年建设完成“两纵两 横”特高压交流线路。国家电网蓄势待建的3条跨省区输电线路分别为:皖电东送上海、从锡盟送电到南京、从陕北送电到长沙(即将“晋东南-南阳-荆门特高压 交流示范线路”进行南北延伸,北延到陕西,南延到长沙)。而“两纵两横”输电线路具体包括:东纵,从内蒙古到南京;西纵,从陕西到湖南;南横:从四川雅安 到上海;北横,从蒙西到山东潍坊。这4条线路预计投资总额约为1200亿~1500亿元左右,占到了2008年电网投资的1/3强,这折射出未来高压、超 高压的投资将成为电网投资的重点。

高压、超高压恰恰就是中国西电的突出竞争优势之一。公司在国内率先研发了750KV电网用系列产品,成功制造了800KV GIS、双断口罐式、隔离开关和750KV、 电抗器、电容式套管、避雷器、支柱绝缘子、棒形悬式复合绝缘子等产品,具有自主知识产权,技术性能达到和处于国际{lx1}水平。公司为国家百万伏示范线路晋东 南-南阳-荆门示范工程提供了1000KVH-GIS、电抗器、电容式电压互感器、避雷器、接地开关、绝缘子等产品并成功挂网运行,为“云南-广 州”±800KV特高压直流输电工程提供了变压器、换流阀、电容器、避雷器等产品,相关产品和技术研究水平处于国内{lx1}、国际先进地位,并形成自主知识产 权。这意味着公司把握住行业发展契机,从而获得超跃行业平均增速的潜能。

二是智能电网方向。国家电网公司从保障我国能源安全、优化能源结构、促进节能减排、发展低碳经济、提高服务水平的要求出发,确定了建设坚强智能 电网的发展目标,即建设以特高压电网为骨干网架,各级电网协调发展,具有信息化、数字化、自动化、互动化特征的统一坚强智能电网。国家电网公司提出智能电 网建设按照“规划试点”、“全面建设”、“xx提升”三步走的工作进度安排,2020年,坚强智能电网将全面建成,使电网的资源配置能力、安全水平、运行 效率,以及电网与电源、用电客户之间的互动性显著提高,这也为拥有智能电网业务的相关企业提供了新的成长契机。中国西电不仅拥有高压、超高压的竞争优势, 而且还拥有雄厚的技术研发优势,可以迅速把握住智能电网的发展趋势,从而成就公司在智能电网业务方面的先发优势地位。

竞争优势释放成长潜能

中国西电拥有分享行业更多份额增量蛋糕的潜能。公司拥有突出的竞争优势,主要体现在两个方面,一是为了满足国家特高压工程建设的需要,公司通过 科技创新,在国内首先进行了交流1100KV和直流±800KV特高压xx产品的研发和技术储备,在特高压输配电设备关键技术领域,取得了重大突破,这不 仅仅说明了公司极强的技术研究能力,而且也赋予公司可以把握当前电网投资的高压、特高压的发展方向所带来的成长契机。

二是公司的营销能力优势。公司不仅在技术方面拥有极强的竞争优势,在营销渠道方向也拥有较为突出的竞争亮点。公司在北京、上海、广州、成都等 18个大中城市设有分公司,将企业技术资源与客户需求资源有机融合在一起。目前,公司正努力大力拓展华东、华北、华南等潜力市场,巩固华中、西北强势市场 的市场份额,这将延续并扩大公司在市场占有率方面的{lx1}优势。而且公司在巩固和加强国内市场销售的同时,进一步开拓国际市场,公司在埃及设立合资公司,公 司子公司西电国际在香港设有子公司,在菲律宾的马尼拉设有分公司,在马来西亚、印度尼西亚、越南、泰国、乌兹别克斯坦设有办事处,进行海外销售工作。而 且,考虑到公司品牌优势等因素,成功的开拓海外市场必将成就公司新的成长空间。

三是品牌优势。自2005年以来,公司一直处于中国电气百强之首,名列电气工业竞争力xx{dy}位,是中国企业500强之一;2007年,公司是 国内xx销售额突破100亿元的输配电设备制造企业;2008年名列中国机械行业百强第13位。并且公司是国内惟一能够为交直流输配电工程提供成套输配电 一次设备的集团企业,可以为客户提供全套一次设备的设计、制造、安装和后期维护等全方位服务,公司的业务范畴涵盖了行业价值链的各主要环节。其中,公司的 直流成套供货能力处于国内{lx1}地位。公司已经具备了超(特)高压直流输电工程换流站成套设备的系统研究与成套设计、以及进行系统模拟的能力,能够设计制造 并提供超(特)高压直流输电工程用关键一次设备换流、 平波电抗器以及电触发(ETT)和光触发(LTT)两种触发方式晶闸管换流阀。公司同时具备了对晶闸管换流阀进行高压绝缘试验和运行功能试验的能力,已向 我国建成和正在建设的直流输电工程提供了换流变压器、平波电抗器和晶闸管换流阀以及直流场设备,可以分享更多份额的行业成长增量蛋糕,释放行业空间拓展所 带来的成长潜能。

从以往经营数据看,2009年1~6月、2008年、2007年和2006年,公司实现销售收入58.7亿元、130.2亿元、101.5亿元 和70.9亿元;实现净利润4.3亿元、10.5亿元、7.5亿元和4.3亿元。随着行业持续拓展的增量空间以及公司竞争优势的进一步显现,公司未来的可 持续成长预期更为乐观。

募资开启高成长周期

公司的募资项目赋予公司进入新一轮高成长周期的乐观预期。以类 产品为例,公司储备的未完成变压器产品订单总额超过10000万KVA,合同金额超过60亿元,而公司2008年变压器产品的年设计产能仅为7052万 KVA,超高压输配电相关产品的生产设备处于满负荷生产,无法进一步满足市场需求。募集资金项目缓解了公司高成长带来的产能瓶颈压力,有利于巩固公司在高 压、超高压和特高压输配电设备研发和生产方面的{lx1}地位,强化公司为交直流输电工程提供全套输配电设备制造能力等方面的竞争优势,从而提升公司的长期可持 续发展能力和抗风险能力,公司将步入新一轮的高成长周期。