2010年01月21日 10:33  湘财证券

　　业绩提升、政策预期、流动性宽裕驱动2010年低碳板块

　　如果说2009年低碳板块的炒作还只是流于概念，那么2010年将是去粗取精的一年，受国家政策扶持而业绩有明显提高的个股将跑赢整个板块。政策预期是支撑低碳板块的重要因素。2010年有可能出台的政策包括光伏发电补贴和上网电价政策、智能电网试点与实施细则出台、核电规划上调、“十二五”节能减排规划、新能源汽车规划、新兴产业规划。虽然哥会没有取得满意结果，但中国的低碳革命才刚刚开始。

　　电网投资结构化调整，智能电网稳步推进

　　2010年电网总投资将达到3921亿元，同比增长16%，国家电网将成为电网增速主要驱动力。电网投资结构向高压设备倾斜有利于国内技术实力强的电力设备商。智能电网规划将稳步推进，特高压、智能电表、数字化变电站、柔性输变电技术将率先受益智能电网投资。2010年特高压投资额将达到550亿元，相比2009年增长96.43%，智能电表和数字化变电站年均市场规模分别为200亿元和110亿元。

　　光伏行业下游复苏迹象明显，静待国内市场启动

　　09年下半年海外上市的光伏组件公司盈利回升明显，德国市场启动是光伏市场复苏的重要因素，德国市场的景气度能够维持到2010年年中。受抵税额度与xx担保、太阳能设备补助的刺激，美国光伏市场在2010年有望强劲增长，新增光伏装机容量将达到900MW。中国光伏市场虽然占全球比重较小，但在金太阳政策、上网电价补贴政策的刺激下，也有望出现爆发性增长。我们预测2009-2011年全球光伏的新增装机分别为5.1GW、6.7GW和8.8GW，未来两年的年均增速高达31%。

　　核电将主导新能源投资高峰

　　核电具有容量大、运行稳定、盈利能力强、碳排放成本低等优势，核电将成为中国重点发展的新能源形式。当前核电运行装机容量为906万千瓦，预计到2010年底有望达到1200万千瓦，而到2020年将达到7000万千瓦，装机容量10年有8倍的增长空间。核电设备成本约占核电站投资的45%左右，以核电站平均造价1600美元/千瓦计算，核电整个投资规模将达到2945亿元，年均270亿元。

　　一批高压设备公司将受益

　　随着特高压工程加速开张，相关电力设备公司将获得大量订单。舒印彪告诉本报记者，“据我所知，特高压设备研制成功之后，西安西开高压电气、平高电气、新东北电气‘三大开’、新疆特变电工、天威保变、西变这‘三大变’的出口量大大增加，国际电工组织和大型跨国电力设备公司也认同了我们的标准。我们有两项技术已经成为国际标准。”

    新能源汽车充电站网络

 　　充电站网络先建先行,两大电网跑马圈地。国家电网已将电动汽车充电站并入智能电网统一规划,率先宣布2010年将在全国27个城市建设充电站网络,南方电网也在大规模铺开充电网络建设。双方正在跑马圈地,以争取将自己的充电设备标准作为国家标准。可以预见,充电设备提供商将{zx0}从新能源汽车产业链上掘得{dy}桶金。而电网企业也将以电力提供商身份,垄断新能源汽车充电经营市场。

　　新兴的充电站市场:充电设备年均14 亿元市场容量,未来5年市场规模68亿元。充电设备包括快充机、慢充机和交流充电桩,通常一个充电站至少包含4个快充机和16个慢充机,仅以深圳为例,按《深圳市新能源汽车产业规划》,2009－2015 年要兴建250个充电站,12500个充电桩,共需采购设备5 亿元,其中充电设备价值约3.39亿元(扣除变配电设备);如果全国20个试点城市均按此标准建设,并考虑降价因素,则行业未来5年市场容量在68亿元左右,年均市场容量约14亿元,巨大的市场容量将给设备提供商带来勃勃商机。

　　节能减排一个永恒的话题

　　在节能减排领域，我们看好建筑节能、IGCC、电机节能。我国24%的用电量属于建筑用电的范畴，节能建材、合同能源管理、节能家电与照明系统都将受益于建筑节能推广；如果IGCC成功推广，市场规模能达到4000亿元，但成本过高是它发展的{zd0}障碍；未来三年变频器市场规模增速40%。

　　投资策略与重点公司推荐

　　2010年低碳经济板块是一个具备攻守兼备的板块，对于稳健型投资者，可配传统输配电、电机节能、核电等业绩确定增长的行业；对于进取型投资者，可以配光伏、建筑节能、智能电网等有可能有超预期的板块。不论对于那种类型的投资者，我们都建议超配低碳经济板块。