战略：中药为主 中西并举

　　精华制药招股说明书显示，公司拥有两个国家中药保密品种和三个国家中药保护品种，其中王氏保赤丸既是保密品种也是中药保护品种，此次IPO募集资金将全部投向中成药的生产、研发和销售。其中，拟投入6961万元用于金荞麦胶囊（片剂）技术改造项目；拟投入7760万元用于王氏保赤丸扩产增效及功能创新项目；拟投入4105万元用于正柴胡饮颗粒技术改造项目。因此，有分析人士认为，原料药和西药业务在精华制药今后的发展中将处于逐渐被边缘化的位置。对此，朱春林明确表示"精华制药的阶段性战略目标是以中成药为主线，以原料药和西药作为两翼"。

　　
　　公开资料显示，本次募集资金投资项目达产后，精华制药原有的金荞麦片、王氏保赤丸和正柴胡饮颗粒产品的产能将比现有水平大幅度提高，同时将新增金荞麦胶囊产品。其中，金荞麦片将新增产能1.5亿片共计500万盒，较2008年实际产量增长3.51倍；将新增金荞麦胶囊产能1.5亿粒共625万盒；王氏保赤丸将新增产能1.2亿支，较2008年实际产量增长2.7倍；正柴胡饮颗粒将新增产能3750万袋共计625万盒，较2008年实际产量增长1.06倍。从而有效突破精华制药产品的产能瓶颈。

　　“在确定以中成药为发展主线时，精华制药将原料药和西药作为其未来发展的两翼。”朱春林称。

　　“2009年的喜事之一是原料药生产在去年11月23日通过欧盟官员现场检查。”朱春林面带喜悦的告诉记者，尽管精华制药规模不大，但是在国内最近三年只有部分质量管理水平较高的企业通过欧盟官员现场认证，“精华制药就是其中之一”。

　　据了解，原料药产品中苯巴比妥和氟尿嘧啶主要供出口，其中苯巴比妥属于xxxx系统xx中的抗xx类xx和xx催眠xx，其下游成品包括口服常释剂型、注射剂等剂型被列入《国家基本xx目录（基层医疗卫生机构配备使用部分）》（2009版），目前公司是国内{wy}批量生产厂商。精华制药原料药产品共取得了9个药品国际注册证书，其中氟尿嘧啶通过了美国FDA 认证，苯巴比妥、保泰松等四个产品获得了欧洲COS认证。

　　前景：做医药百年老店

　　受制于产能和推广资金瓶颈，精华制药的优势品种有些还是养在深闺人不知。以正柴胡饮颗粒为例，该药原为国家中药保护品种，目前全国只有两家药厂生产，且以精华制药为主。该药功效与板蓝根类似，2008年公司该产品的销售收入近5000万元，而行业内板蓝根销售收入超过15亿元。朱春林表示，这次募资投向的金荞麦片、王氏保赤丸和正柴胡饮颗粒都历经悠久历史，在业内享有很高声誉，只要能有效扩大产能，加大营销力度，则每个产品都具有广阔的市场成长空间。

　　“投资人需要回报，如何在产能实现增长后扩大市场份额、顺利销售是精华制药需要重点解决的另一个问题。”朱春林坦言，尽管精华制药目前已经具备基本的人才队伍，但与发展战略要求相比仍显不足，尤其是高素质、高层次的营销人才、技术开发人才及经营管理人才队伍的建设滞后，公司须加大人才引进和培养力度，进一步巩固和提高公司竞争能力。

　　据了解，在朱春林接手精华制药时，精华制药的销售网络遍及全国，销售半径大，但由于其生产规模小，导致销售成本过高。于是，精华制药调整销售，量力而行，集中精力布局周边的江苏和上海市场。以正柴胡饮颗粒为例，目前主要销售区域是江浙沪一带，在该区域市场具有较强的竞争能力。根据经济信息网的{zx1}，2007 年1 月至2009 年3月，正柴胡饮颗粒在南京呼吸系统类疾病中成药市场上的采购数量的排名基本居于前十名，保持了较为{lx1}的地位，其中2009 年3 月正柴胡饮颗粒的采购数量名列第五位。2002年精华制药在上海地区的中成药产品销售额为800多万元，2009年这一数字已攀升至超过4000万元。朱春林表示，将在江苏和上海成功模式的基础上，通过进一步加大销售队伍建设和市场推广力度以拓展市场。

　　在开拓市场的同时，精华制药也在加大特色新药研发力度，形成产品储备梯队。其开发的大柴胡饮颗粒，已经于2008 年2月获得药品注册批件和新药证书，是少数的主治急慢性胆囊炎的中成药新药之一，并进入国家医保产品目录。据了解，大柴胡饮颗粒源自医圣张仲景传世方，公司{dj2}生产的大柴胡颗粒与日本的大柴胡颗粒组方一致，日本对大柴胡颗粒制作与应用较早，临床应用比较广泛，有多家企业进行大柴胡颗粒生产，其中日本津村的大柴胡颗粒功效适用于胆结石、胆囊炎、肝功能障碍、糖尿病、高血压症等多种症状；公司于2009 年8 月份在大柴胡颗粒制备xx脂肪肝、糖尿病等疾病的xx的应用方面申请了十项专利，并已获受理。该产品为国内{dj2}生产，项目投产后，精华制药将增添一个临床疗效确切的市场竞争力强的优秀中成药产品。同时正在开发xx结肠炎的中药制剂结肠尔康胶囊、xx慢性阻塞性肺气肿的肺舒通气雾剂等新产品，并已取得一定进展。

　坐拥两大国家中药保密品种

　　据了解，精华制药一直以来坚持发展名优传统中成药，走中药现代化的道路。公司拥有多个历史悠久的{dj2}中成药品种和相对独特的中成药品种，其中，王氏保赤丸和季德胜蛇药片被列为国家中药保密品种，季德胜蛇药片更被列为绝密品种。王氏保赤丸、金荞麦片、固本咳喘片均被列为国家二级中药保护品种。据介绍，王氏保赤丸成药于清代，为公司{dj2}产品，其微丸生产工艺技术国内仅有少数几家企业掌握。季德胜蛇药片系根据xx中医季德胜先生{zc}秘方运用现代科学技术研制而成，除主治传统的毒蛇、毒虫咬伤外还具有xx、抗病毒、xx等作用，为公司{dj2}生产品种，并被列入{zx1}的《国家基本xx目录》。

　　二次开发传统优势产品

　　对于特色名优中药，精华制药并没有满足于简单的传承，事实上，公司不断加大研发力度，利用现代科技对现有传统优势产品进行二次开发。王氏保赤丸原先是主治小儿消化系统疾病的，现在公司申请的“王氏保赤丸作为制备xx高血脂症、高粘滞血症、高血糖、高血压xx的应用”已于2008 年6 月取得国家发明专利，成为传统经典中成药用于当代多发性疾病的重要突破。季德胜蛇药片xx带状疱疹新功能的开发也已完成临床前研究，待获得批准后将开展临床验证。

　　新产品市场前景乐观

　　同时，公司在不断加快特色新药的开发。公司依据张仲景经典方开发的大柴胡饮颗粒，已经于2008 年2 月获得药品注册批件和新药证书，是少数的主治急慢性胆囊炎的中成药新药之一；大柴胡饮颗粒在日本的类似产品已经被广泛应用于改善肝功能障碍等，而在中国，这一产品还只有公司{dj2}生产；公司于2009 年8 月份在大柴胡颗粒制备xx脂肪肝、糖尿病等疾病的xx的应用方面申请了十项专利，并已获受理。该产品已于2009年11月进入国家医保目录，未来随着适应症人群范围的大幅增加，或将成为又一个发展亮点。

　　同时公司正在开发xx结肠炎的中药制剂结肠尔康胶囊、xx慢性阻塞性肺气肿的肺舒通气雾剂等新产品，并已取得一定进展。

　　这些新产品的推广，将成为公司未来业绩的坚实保障。

　　募资扩大中成药产能

　　据了解，公司此次募集资金运用均围绕中成药业务进行，以扩大公司传统优势产品的生产规模，进一步增强公司相关中成药主导产品的竞争优势，并解决中成药的产能瓶颈。资金将分别投向金荞麦胶囊（片剂）技术改造项目、王氏保赤丸扩产增效及功能创新项目、正柴胡饮颗粒技术改造项目。投资项目均为毛利率、附加值较高的中成药项目，如果项目产能达产并全部实现销售，预计公司每年将新增含税销售收入2.8亿元。

  发行价：19.8元           发行股本2000万股