超配受通胀影响小的行业
我们认为大宗商品、保险股、交通运输、受益于消费升级的板块、受益于产业链利润转移的板块受通胀的负面影响甚微，某种程度上甚至受益于通货膨胀率的逐渐上升。从历史上看，在2006年3月至2008年2月的通胀上升周期中，该类行业的表现也明显强于大市。
随着通胀压力的出现，产业链条最上端的石油、煤炭、有色金属、黄金等资源类行业将是通胀受益{zd0}的群体。我们认为，拥有较多资源的大宗商品股将更受益于通胀上升趋势，并在有利的供需格局中提高自身的盈利水平。在这些行业当中，我们尤其看好黄金股与煤炭股。
另外，在国内准备金率上调之后，市场开始预测央行升息的空间和时间，而历史经验表明在国内利率上升周期的前期，保险公司会出现相当不错的结构性投资机会。
此外，在我们看来，交通运输板块具备垄断地位，是市场价格的制定者，基本上不受通胀的影响。从当前来看，估值并未明显过高，行业内不少股票具备比较明确的成长性，不失为震荡市中较好的选择。我们认为，它们很有可能会通过价格的上涨来抵御成本压力的上升。我们看好港口、机场以及高速公路板块。
值得注意的是，从普遍意义上看，从日常消费品到中、xx耐用消费品，均呈现出消费向优质品牌集中的趋势。对于日常消费品来说，在高通胀环境下，投入成本上升、行业竞争激烈而终端销售价格难以大幅提升，毛利率会随之下滑。但对于消费升级概念下的消费品企业来说，可以凭借品牌与市场优势将其成本转嫁给终端，从而可以提高其盈利能力。我们看好食品饮料、餐饮旅游、品牌服装、医疗服务以及相关的科技板块。