预测价格区间

预测机构

机构预测说明

30-35元

世纪证券

目前A股市场还没有以废金属循环利用为主业的企业，考虑到格林美未来3年高速稳健的成长性，我们认为给公司30-35倍PE比较合理。对应公司股价为30-35元。不过，考虑到公司行业较为独特，项目前景优良，我们认为，上市炒作的可能性非常大。

38.8-43.6元

天相投顾

我们预计公司2009-2010 年每股收益按发行后股本摊薄计算分别为0.61 元、0.97 元和1.37 元。我们参考部分可比上市公司估值情况，考虑到公司是一家资源循环利用的高科技公司以及未来易于扩张的盈利模式，给与公司一定的估值溢价，我们认为给予公司2010 年40-45 倍动态市盈率较为合理，按照发行后总股本9332 万股进行预测，公司2010 年摊薄EPS 为0.97 元左右，公司的合理价值区间为38.8-43.6元/股。

41.00-49.20元

海通证券

公司属于小盘股，属于xx资源加工类企业，我们参考二级市场上栋梁新材、精艺股份、新疆众和等加工类企业的估值情况，但考虑到公司是一家资源循环利用的高科技公司，认为公司的合理估值应为2009 年50 倍PE 以及2010 年40 倍PE，公司二级市场的合理价位为41.00-49.20 元，与公司32.00 元的发行价相比高出28.00%—53.00%，我们建议申购。

23—26元

申银万国

预计公司09-11年EPS为0.52，0.88和1.23元。考虑到公司属纯加工型企业，钴镍金属价格的大幅波动将给公司盈利造成较大影响。考虑到公司产能扩张预期较强，技术壁垒较高，未来三年业绩增长趋势良好。我们给予其2010年市盈率27—30倍，合理价值在23—26元，由于新股发行存在一定溢价，建议询价区间在25—30元之间。

40-45元

广发证券

预计公司2009、2010、2011年xx摊薄每股收益为0.64元、1.05元和1.60元。该公司的合理价值在26-32元之间，考虑到格林美成长性较好，且具有环保、循环经济等概念，上市初期很可能有一定溢价，预测其上市首日的价格较大可能落在40~45元之间，相对其发行价（32元）上涨25%---40%。

45-50元

东方证券

　　盈利预测及估值。据测算，发行后2009-2011年摊薄的EPS为0.68/1.26/2.00，三年复合增长率为50%。参考国内有色金属冶炼加工行业及中小板{zx1}上市公司的估值情况，我们认为公司合理价格区间为45-50元，对应2010年PE36-40倍，2011年PE22.5-25倍。

40.30-41.69元

安信证券

我们采用相对估值法进行估值。预计2010年公司EPS为1.16元，参照市场平均29.5倍的动态市盈率，得出格林美每股价值为33.58～34.7元。预计首日上市股价区间为40.3～41.8元。

38.80-43.65元

国联证券

预计公司09-11年每股收益摊薄后分别为0.97元、1.42和1.68元。参考公司在A股上市的同行业公司估值情况，我们认为公司的合理价格间为38.80～43.65，对应市盈率为40-45倍。

25-30元

国信证券

我们预测公司2009年~2011年摊薄后的每股收益（假设A股发行2333万股）分别为0.53元、0.87元和1.19元。我们认为公司合理估值区间为每股25~30元，对应2009年、2010年摊薄后的PE分别为47倍和35倍。

44-48元

上海证券

钴镍粉体还是以镍氢等电池为代表的新型化学能源的重要材料。镍氢电池含钴镍达40%以上，因此，钴镍粉体材料成为决定镍氢电池等新型化学能源成本的关键原料。钴镍粉产品在未来具有较高的增长前景。对比09年以来上市中小板公司首日开盘涨幅以及同行业公司上市后及近期表现，预计上市首日开盘价44-48元，上涨40%-50%左右。

37-42元

中信证券

盈利预测及估值。经测算，发行后09/10/11年摊薄EPS为0.60/0.99/1.46元，合理价值区间37-42元，对应2010年PE37-42倍；参考中小板和创业板可比公司发行定价，建议询价区间为30.4-34.1元。

40.0-50.0元

国泰君安

目前A 股市场没有以废金属循环利用为主业的企业，因此对格林美的定价我们以三类近似公司为参照，分别是有色板块中具有较高技术含量和EPS 的公司，镍钴下游新材料公司以及资源循环再利用公司，再考虑到格林美未来5 年高速稳健的成长性，我们认为给公司30-35 倍PE 比较安全和合理，对应公司股价为28.5-33.2 元，中值对应公司09 到11 年PE 为50.6、32.5、23.7。由于公司具有低碳、节能环保等概念，很契合目前市场热点，因此上市受资金追捧可能性较大，预计首日定价区间为40-50 元。

30元

浙商证券

盈利预测与投资建议我们预测公司2009-2010年将分别实现营业收入3.96亿元和5.54亿元，实现净利润6310万元和9280万元，涨幅为53%和47%，实现每股收益0.68元和0.99元。基于公司所从事的环保行业符合国家循环经济发展产业政策及公司独特的盈利模式，我们给予公司2010年30倍PE的估值水平，即公司的合理价值中枢为30元。