本周大盘走出最折磨人的行情，百点涨跌竟在一日间。周一高开在3301点，涨幅超过百点； 但当日却高开低走，收盘较开盘下跌近百点；周二从{zd1}3180点到收盘3273点，又是接近百点上 涨；周三大幅低开低走，收盘又大跌百点；周四周五连续两日震荡回升，从{zd1}3165点到{zg} 3241点，又是接近80点上涨。在印象中，历史上还没有哪一周像本周这样百点涨跌在一日间转换 。 如此的上下巨幅震荡，让大多数投资者摸不到头脑，更让部分投资者两面挨耳光。而玖福先 生却在大震荡中每每事先预料，胜似闲庭信步。xx我们就一起来听听玖福先生是如何准确判断 的。 消息影响市场有玄机 记者：本周大盘上下巨幅震荡，可您在周一大阴棒后认为是洗盘，周二暴涨后您又看跌，周 三大跌后您又提出再跌是{zj0}买进机会，您的观点事后都得到印证。您是怎么如此准确地把握市 场的玄机的？ 玖福：股市实际上是一个人性弱点大暴露的场合。追涨杀跌是绝大多数人的天性，而股市却 往往事与愿违，因为股市是一个真理掌握在少数人手中的市场。当一个市场有提前反应的消息兑 现时，要分析这个消息的力度、时效，更重要的是看这个消息市场是否已经有预期，是否已经在 市场中反映出来了。如果是，这个利好往往是"假"利好，出台时表现多为"利好xx是利空，利 空xx是利 好"。这就是对消息如何影响市场的辩证法。本周市场就是这个法则运用的典型案例，其中 的玄机读者可以慢慢去体会。 两大因素导致拉锯战 记者：是什么原因导致如此罕见的阴阳交替的拉锯式行情呢？ 玖福：有两大原因，首先是政策因素，一是股指期货、融资融券的推出必然对市场产生深远 的影响；二是央行上调存款准备金率，让投资者担心刺激政策提前退出，并引发货币政策进一步 收紧的心理预期；三是新股发行速度未见减缓；四是利空政策不断打击占有较大市值的地产板块 。但与此同时，管理层又不断出台区域性和行业性利好政策进行对冲。显然，政策方面是有打有 拉，这种背景下，搞得投资者昏头转向，无所适从，在大盘表现上，就是阴阳相间，变化无常。 其次是市场因素，因政策变化和刺激，导致相应板块出现严重分化，热点切换格局较为明显 。一个是地产股持续大跌，二是银行股受压明显；相反科技股持续火爆，新疆、西藏、重庆、上 海等地域板块持续活跃，广电传媒板块连续暴涨。到周五前期活跃的传媒股、科技股则出现了大 幅震荡回落的走势。与此同时，前期调整的地产股、家电股、汽车 股、汽配股则有所企稳。在这种机构调整中，大盘更多地表现为一种箱体震荡。 变盘时间窗下周来临 记者：我们看到，自上证指数见高3478点回落又回升以来，市场整体似乎进入上下两难的境 地，这种震荡还要持续多久？ 玖福：这的确是个非常棘手的问题，也是需要在市场变化中时时思考和及时判断的问题。在 上调准备金率时我说："未来A股市场将在紧缩信贷和业绩增长博弈之下维持一种震荡的格局"。 但市场不可能永远这么窄幅震荡下去，到一定时候就会选择变盘。那么下周将是一个重要的时间 窗，是否真的变盘值得高度重视。 从沪市运行格局观察，维持数月的箱体震荡行情似乎进入尾声，表现在振幅越来越窄，大收 敛三角形整理逐渐接近末端；从时间上观察，一个重要的时间窗就发生在下周。从周线上看，自 2009年9月1日探底2639点回升以来，已经运行了20周，下周将是21周的中期重要的时间窗，而从 本轮回升行情的周期看，每逢重要时间窗，如第3、5、8、13周大盘都作出了方向选择，预计下 周面临中期重要的时间窗21周，更值得密切xx。从日线上看，自去年12月23日开始回升以来， 到本 周五运行了17个交易日，下周四是21个交易日的时间窗，而在第3、8、13个交易日都出现了 较大的变化。表明本轮行情对时间窗比较敏感，时间窗变盘的概率较大。 向上变盘几率更大些 记者：那么如果变盘，将向什么方向变呢？玖福：目前来判断这个方向还比较难，但是从大 趋势上看，我认为向上的几率更大一些。 一个是经济复苏的背景。从更大的周期看，在经济复苏的初期，市场走熊的可能性几乎为零 ，政策的调整目前来看也只是微调，是为了促进经济更稳健地发展，这是牛市最重要的基础。二 是上市公司的经营状况。从近期2009年业绩预告的整个情况看，大幅预增的占绝大多数，有研究 报告认为2009年上市公司整体业绩将增长25%以上，我估计这还是保守的预期，业绩高增长是股 市炒作永恒的题材。三是从市场估值看，虽然市盈率已经偏高，但权重股的估值水平明显偏低， 奠定了市场稳定的基础。 自去年11月开始，围绕3200点的震荡已经反复拉锯了很长时间，市场也承受了众多的政策面 的重大利空打击，像地产的高压政策，银行的回购创新高，存款准备金率的突然上调等等，但市 场均一一地承受住了压力，化解压力的动力就在于经济处于上升期，上市公司业绩的高增长，这 是牛市的根本动力。 再从周边市场看，美股从去年底至今一直维持小幅震荡盘升的行情，新高不断地被刷新。日 本股市日经指数最近也持续大涨，并连续创出新高。香港股市尽管近期没创新高，但也一直在高 位横盘，表现依然强势。周边股市的不断创新高，对A股形成心理上的支撑。 新政策的出台、成交量的大幅放大、权重股的动向、新热点的涌现都可能成为变盘的导火索 。（搜狐财经） 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。 |
