开放式基金的分红条款“五花八门”，每只基金都应该对分红条件、分红{z}低比例还有分红时限进行详细的梳理，让投资者更清楚基金的分红政策。

2008年中国股市还有{z}后三个交易日，却仍有一批开放式基金2007年丰厚的牛市红利没有分配。在即将过去的2008年12月，十几只开放式基金抓紧时间分配了2007年年底的已实现的已广泛红利，但基金拖延牛市分红的行为引发业界争议和投资者的质疑。

业内人士分析，《基金法》和绝大多数基金合同中并没有对年度分红的时限进行明确规定，给基金拖延牛市分红提供了条件，但基金业应该制定年度限期分红的条款，规范这种基金无序分红的状态。

分红无限期带来的麻烦

据悉，在2004年6月开始实施的《证券投资基金法》中，并没有对基金分红进行明确规定，同时出台的《证券投资基金运作管理办法》对基金分红采用了开放式的规定，“开放式基金的基金合同应当约定每年基金收益分配的{z}多次数和基金收益分配的{z}低比例。”并没有规定分红时限。

在基金运作实践中则出现了漏洞。一方面大批基金规定了每年基金收益分配的{z}低比例，例如50%、60%甚至90%；另一方面，基金法规和合同中都没有分红时间限制的规定。

有法律界人士认为，单从法律意义上而言，由于没有分红时间限制，规定{z}低分红比例的基金不管分红还是不分红，不管分红是多还是少，都没有违反法规和合同。从另一个侧面来说，没有分红时限的基金分红次数和基金收益分配的{z}低比例本身就是一个没有任何约束力的条款。

天相投资顾问基金研究员闻群认为，对于那些规定了{z}低分红比例的开放式基金来说，2007年的基金红利到2008年年底分红已经是拖延分红，如果拖到2009年甚至更远的时候再分红，那么和证券、基金业界的常理明显是相违背的。

“如果一家上市公司2007年年度的现金红利，故意拖到2009年甚至更远再去分红，基金公司能够愿意吗？”有投资者这样反问基金公司。

拖延规模超百亿

从拖延分红基金类别来看，拆分基金是2007年分红不达标的主力。本报统计显示，拆分基金中带有“基金收益分配的{z}低比例”条款的共有9只，除华宝多策略基金今年3月分红以外，其他8只基金今年前11个月都没有分红，按照{z}低分红比例计算出来的分红规模超过100亿元。

2008年{z}后一个月，四只拆分基金先后分红，在分红公告中这些基金明确写出了拆分后面值下降，{z}低下降到0.25元，对2007年红利进行了数亿元分红。

其实，不仅是拆分基金，大比例分红基金也面临2007年牛市分红不足的问题。例如，一只规定每年{z}低分红比例为50%的基金，2007年年初4亿份时从2.5元分红到1元，分红后管理规模激增到100亿份，到2007年年底，该基金单位净值变成1.5元，每份实现收益0.2元，合计新实现收益20亿元，这样该基金2007年度总实现分红为26亿元，分配了6亿元，分配比例只有23%，明显不足50%。

业内人士分析，2008年中国股市几乎是单边下跌，基金公司今年上半年分红和下半年分红有很大的不同，如果基金公司不拖延分红，今年前四个月就把2007年规定的{z}低分红分配出去，可以为投资者减少亏损数十亿元。

此外，部分基金由于2007年的红利没有及时分配，基金{zx}单位净值已经低于面值，按照基金合同的规定，已经无法对2007年年度收益进行分配。

建议设置年度分红时限

针对目前基金业界的分红乱象，业内专家建议对开放式基金设置年度分红时限，以免在下一轮“牛转熊”中再遇到类似的争议和质疑。

闻群表示，开放式基金的分红条款“五花八门”，既有按照《基金管理运作暂行办法》设定条款的基金，又有条款模糊不清的基金，每只基金都应该对分红条件、分红{z}低比例还有分红时限进行详细的梳理，让投资者更清楚基金的分红政策。

不过，也有市场人士担心，如果开放式基金的年度分红时限也被设置在第二年4月底，和封闭式基金分红时限重合，可能会对股市产生较大的市场冲击。兴业证券基金研究员徐幸福表示，考虑到开放式基金和封闭式基金分红给市场带来的冲击，开放式基金分红时限可以适当延长到第二年的6月底，既阻止了基金公司拖延开放式基金分红，又能够平稳分红，保持股市的稳定。