全景资金流向监测周报:大盘蓝筹行情成泡影

一、一周大盘综述

本周（1月11日—1月15日）A股市场小幅收高。资金在新年以来的两个星期连续流出。尽管多数行业获资金增持，但受大盘股拖累，两市本周仍有接近80亿元离场，市场此前对于股指期货启动大盘蓝筹股行情的憧憬成为泡影。

市场本周重磅消息不断，股指期货和融资融券获批、上调存款准备金率等重大政策密集宣布，令市场波动剧烈。

最终，上证指数全周上涨0.88%，收报3224.15点；深证成指全周下跌0.02%，收报13264.37点。本周两市日均成交2928亿元，较上周2425亿元的水平放大两成。

两市共有超过八成个股上涨。传播与文化业大幅领跑，通信、计算机、电子股也涨势强劲，但煤炭开采、银行、房地产、钢铁、保险、券商、有色金属、石油化工等权重行业全线走低。

从资金流向看，受密集出台的政策冲击，投资者情绪反复。周一，对央行收紧货币政策的担忧令市场遭遇获利回吐，净流出35.04亿元。周二，当天发行的1年期央行票据利率上调幅度低于预期，舒缓了市场忧虑，全天净流入66.12亿元，并一举终结了此前连续四个交易日资金流出的颓势。周三，存款准备金率意外上调挫伤投资者情绪，208.01亿资金恐慌出逃。不过，市场信心随即得到修复，周四有105.09亿元回补。周五各行业显著分化，全天微幅流出6.10亿元。

“全景数据决策终端”的监测数据显示，本周深沪两市合计净流出资金77.93亿元。上周，两市共流出资金255.32亿元。

本周，机构资金累计净流出17.62亿元，散户资金累计净流出60.31亿元。

 二、板块资金流向

行业方面，深沪两市80个行业中，本周共有53个行业录得资金净流入，占比接近七成。

本周资金净流入量{zd0}的五个行业为：医药制造、零售、饮料制造、计算机应用服务、通信设备制造。

消费类股本周再度大获追捧，其中医药板块最受青睐，全周净流入25.23亿元，大幅{lx1}于其他行业。零售板块净流入15.23亿元，饮料制造业流入12.13亿元。受益于“三网合一”政策，科技股颇为受宠，计算机应用服务板块净流入11.73亿元，通信设备制造、通信服务板块分别流入10.38亿元、9.47亿元。国务院本周三召开常务会议，决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合，并计划在2013-2015年全面实现三网融合发展。

本周资金净流出量{zd0}的五个行业为：银行、煤炭采选、黑色金属加工、房地产开发经营、有色金属加工。

尽管股指期货的推出已是箭在弦上，但受央行意外上调存款准备金率冲击，权重股全线陷于低迷。银行板块全周流出金额高达72.64亿元，保险、证券期货板块分别净流出16.16亿元、11.58亿元。央行周二晚间宣布，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。按去年11月底人民币存款余额59.27万亿元计算，本次中国央行上调存款准备金率将冻结银行资金接近3000亿元。

资源类股遭到大力抛售，煤炭采选板块净流出66.90亿元。此前，受煤炭价格上涨预期影响，煤炭股从2009年10月份以来累计升幅超过四成。在市场剧烈震荡中，获利盘有了结迹象。秦皇岛港数据显示，目前5800大卡热量的煤炭价格为810-840元，而此前一个月价格仅是710-720元，一月涨幅达15%。黑色金属加工、有色金属加工板块流出金额也分别达到28.25亿元、16.84亿元。

房地产开发经营板块继续受到调控政策打压，全周净流出25.10亿元。国务院10日公布了《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》，指出对购买二套房的xx首付款比例不得低于40%。不过，由于业绩预期推动，地产股在周五获强劲买盘吸纳，当天一举流入逾10亿元。卧龙地产周四晚拉开地产股年报披露的序幕，该公司09年净利润同比增长33%，并推出每10股派发现金红利1元转增8股的高送转预案。

此外，由于大盘股的疲弱表现，表征大盘蓝筹的上证50指数成份股本周累计净流出资金83.42亿元，中小板指数则累计净流入15.14亿元。

从机构动向看，医药股成为本周机构{za}，机构资金净流入19.43亿元。零售、计算机应用服务、通信设备制造板块，机构资金都流入超过10亿元。

银行股遭到机构大力做空，高达68.14亿机构资金从该板块出逃。煤炭采选板块被机构卖出52.91亿元，黑色金属加工板块机构卖出22.19亿元，保险、有色金属加工板块机构资金分别流出16.24亿元、10.52亿元。

80个行业中，本周共有56个行业获得机构增持，42个行业录得散户资金净流入。

本周A股市场冲高回落震荡剧烈，沪综指一度失守3200点关。从基金重仓股的表现来看，金融和地产等权重股依然颓势难改，其中银行股成为资金流出重灾区，煤炭股同样遭受重挫，但电信类股和科技股表现强势，成为A股弱市中的亮点。

金融股延续弱势，多只个股净流出资金超过10亿元。兴业银行全周重挫近9%，净流出资金11亿元。招商银行周跌幅达到3.55%，净流出资金13亿元。浦发银行和北京银行跌幅也超过3%，净流出资金8亿元。民生银行下跌2.7%，净流出资金接近4亿元。此外，中国平安下跌1.96%，净流出资金也超过10亿元。

不过，对于央行突然上调存款准备金率，市场普遍认为对银行股影响不大。中金公司认为，上调存款准备率影响银行业10年盈利不超过0.5%。动态来看，若考虑法定存款准备金率提高后将推动市场利率上升，带来同业资产和新增债券投资收益率的增加，则对银行盈利的影响将更小。

汇丰晋信则表示，审慎监管和银行扩张空间下降将导致银行股盈利受到一定的负面影响，但银行股估值仍低于合理估值中枢，盈利预测有较大安全边界，估值再显著下降的空间有限。

煤炭股同样遭受沉重打击，平均跌幅超过4%，资金大举撤离，山煤国际本周跌幅超过一成，领跌基金重仓股，净流出资金超过2亿元。平煤股份跌幅超过7%，净流出3.52亿元。其他资源股同样表现不佳，中金岭南周跌幅达到6.82%，净流出资金3.59亿元。

不过，受国物院公布“三网合一”政策影响，传播和文化股表现强势，资金大幅净流入，广电网络全周升幅超过两成，净流入资金达到4220万元，此外，歌华有线、出版传媒、天威视讯等均涨逾15%。

中金公司预计在三网融合政策出台以后，有线网络在对外资本开放，引进战略合作伙伴等方面会有动作，存在不错的交易性价值。推荐歌华有线和天威视讯。

截至周五收盘，中证电信指数本周上涨11.47%，领涨行业指数；IT指数和深证科技分别上涨9.79%和8.10%，亦涨幅居前；300银行指数下跌4.44%，跌幅居首；采掘指数下跌4.03%；中小板指本周上涨5.11%，大幅跑赢大盘。     

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