中信私人银行xxxxx超过6％，而面向普通客户发行的一年期信贷类产品，年化收益一般只有5％

　　理财周报记者秦丽萍/文

　　

　　一款产品，为2个人专门设计，让这2位客户独享收益。这种特权，只能在私人银行享受。

　　同样一款产品，xx客户和普通客户，拿到的回报相差几个百分点，这也只能发生在私人银行部。

　　一切，仅取决于金融资产的大小。

　　私人银行客户独享额外收益

　　毫无疑问，私人银行客户在收益率上享受着优惠特权。

　　比如，面对普通大众和私人银行同样发行的一款信托xx类产品，两者的收益是不一样的。"以一年期的信贷产品为例，私人银行客户享受到的收益，我们初步统计了一下，比普通客户高出0.4％以上。而且私人银行客户拥有优先购买权。"建设银行某市私人银行产品设计经理如是告诉理财周报记者。

　　东亚银行于今年8月份发行了一款"信得盈"人民币信托投资产品，该产品面向普通客户、{zy1}理财客户和私人银行客户同时发行，但3个级别的客户收益逐级相差0.1％和0.2％。

　　去年以来，中信银行私人银行就发行了多款的专属私人银行客户产品，包括"中东之金"人民币投资产品、国开行担保的湖南城市基础建设改建项目、红利理财、优贷计划、中信鸿图1号投资集合资金信托计划、中信盛景星耀地产基金集合信托计划等产品。各种产品种类繁多，涵盖低风险、预期收益稳定类产品、结构化产品、全权委托资产管理产品和另类投资产品等。

　　从收益上来看，仅2款信托xx类产品就可看出私人银行客户独享的优势。"湖南城市基础建设改建项目"投资期限一年或两年，xxxxx超过6％。而当前，面向普通客户发行的一年期信贷类产品，年化收益一般约5％。"优贷计划"投资期限45天，xxxxx5.7％。而面对普通客户发行的1－2个月期限左右的信贷产品，收益率在3％－5％之间。且多家银行规定，如果央行降息，收益率会跟着下调。

　　除了在收益上让私人银行客户充分享受到特别优势，私人银行还会在产品设计上普遍会做优先级的分层设计。这计划是所有私人银行的一个通用手法。

　　比如"中信鸿图1号投资集合资金信托计划"，这款私募股权投资性质的房地产行业基金，就将信托受益权分为两层，其中优先级受益权资金规模占80％，级次受益权资金规模占20％。而银行客户只投资优先级，在一定程度上降低了市场运作的风险。

　　两个客户即可设计产品

　　此外，也有一些产品是只属私人银行客户购买的。

　　中信银行发行的这些产品，投资起点都高，{z}低需50万元，一般以100万元和500万元居多，{zg}甚至需要4000万元。中信银行私人银行向理财周报记者表示："每一款都是'小规模高起点'定向研发，{z}多也是几十个客户。'红利理财'产品就是应2个客户共9600万元仅仅2个月闲置期的投资需求，而定制的一款符合客户收益和风险承受水平的结构型产品。"

　　"我们也一直在发专属私人银行客户的产品，很多是一对一的预约制。比如一个客户想买500万，我们就直接将额度分到他个人的卡上去。都是很个性化、私密性的设计。今年以来，以稳健型的产品占比多一些，但这些产品只是资产组合的一部分。"招商银行零售银行部副总经理张东表示。

　　"主要是一些信托产品，很多信托产品投资起点非常高，一般都是100万以上的投资起点，这种产品的起点就决定了大众客户不能购买到。另外还有一些定制化的产品，客户的单笔资产非常大，比如500万、1000万，他一个人的资金就可以投入到这一个产品上，我们就可以向总行申请，根据他的偏好、期限要求、收益要求、投向要求和风险承受能力等，单独为这个客户设计产品。"前述建设银行私人银行产品设计经理也这样对记者表示。

　　而这些产品的投向很丰富。在去年资本市场火热时，多家银行设计了一些PE（私募股权投资）、结构性类产品和资本市场投资计划，比如招商银行在今年1月初就面向私人银行客户发行了"A+H+环中国区域投资"主题产品，覆盖A股市场及环中国的境外股票市场，投资品种集股票、基金、债券、新股申购于一身，根据市场波动情况调整投资品种的配置。此外，还有一些私人银行发行了另类投资产品，比如工商银行今年8月份发行的红酒收益权信托理财产品，募集资金买入君顶酒庄持有干红葡萄酒2006年份期酒的收益权。

　　而到了今年下半年，私人银行的投资方向开始发生变化，增加固定收益类产品的投资比重，其中，信托xx类产品成为私人银行主力品种之一。

　　"现在更多还是一些固定收益的产品。也就是说，固定收益的产品，私人银行也可能只发行给几个私人银行客户。比如一款信贷资产的产品，募集资金1000万，几个私人银行客户就可以自己募集完整了。我们之前做了一个佛山的企业，需要5000万，我们就只找了四五个客户，每个人拿出一两千万，产品就成立了。"建行产品设计经理告诉记者。

　　据其介绍，这类产品给予私人银行客户的收益，收益率更高。"但具体的收益，也要看产品的期限。时间越短，收益肯定会高一些。"

　　明年投资陷入迷茫

　　虽然私人银行客户相比普通客户，拥有很多优先权，但明年系统性风险对任何投资者来说，都是一样的。从多家银行访谈中，我们注意到，明年私人银行的投资也面临着困惑。

　　张东对理财周报记者表示，明年的市场并不那么乐观。"2009年是市场结构调整、稳健理财的年度。银行理财产品的资产池发生了很大变化，票据市场、信贷产品利润下滑，其他市场风险又高，如外汇、黄金、QDII有机会也有高风险。"

　　"我们现在很迷茫，都在思考下一步投哪一块儿资产会xxx一些？现在不仅是信贷产品不好做，票据类的产品收益率也在迅速下降。这个市场就是这样，当一个投资领域火热时，大家都来做，竞争者多了，机会就越来越少。"建行私人银行部经理也表示了相同的看法。

　　"我们今年也做了一些相对稳健的固定收益产品，比如信贷资产类产品，当然这类产品之前受益于银根紧缩，而且可以维护银行的xx客户，还可以规避xx规模的限制。其实私人银行发行这类产品与面向大众发行的这类产品，其基础资产的来源都是一样的，都是银行的公司xx客户。所以从这个角度上讲，信贷资产类产品的供给会相对减少。这类产品现在的确也少了，各家银行都有这个趋势。"