从近期A股市场运行特点来看，无论市场涨跌，均有明显活跃的个股行情。周一的百点长阴之下仍有超过20只个股涨停；周三虽然权重股重挫，但电子科技股、传播文化、零售等行业均有多只个股票涨停，这说明市场主力机构对后市的看法仍然存在着较大分歧，部分机构做多的热情并未消褪。

　　从证券市场历次转折性行情看，只要有持续活跃的个股热点，行情立刻结束的概率较低。在当前年报即将大面积披露，个股行情此起彼伏的背景下，短期内上证综指箱体下沿将形成一定支撑。因此从判断行情是否会破位的角度来看，参考指标之一就是有无活跃的个股行情，如果短期内热点难以为继，则要谨慎破位；反之则可继续进行波动性操作。从目前情况来看，个股行情仍在继续，因此短期内箱体运行的格局还不会改变。但值得注意的是，操作上需以快为主，收益预期要降低。

　　再从权重股群体看，多数个股的技术指标短线进入低位，也将对箱体形成支撑。从机构重仓品种来看，昨日银行、地产、保险、有色等均大幅度下挫，地产行业受政策影响较大，下跌在意料之中，但周三金融股的大跌却是许多看好机构始料不及的。从另一个侧面来看，央行此次出台调高准备金的消息可谓封锁较好，周二还在反弹上涨的权重股，受突发消息影响而全线重挫，可以说机构并不能全身而退。同时，从地产、金融、石油等权重股的短期指标来看，其日线KDJ、WR%等已进入到低位区域，技术上继续重挫的可能性降低，这对于股指形成箱体支撑是有利的。

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　　笔者认为，从短期技术因素来看，周三的机构品种重挫未必是坏事。权重股的整体性重挫，将在短期之内形成箱体下沿的较强支撑。不过，投资者仍需密切关注此类品种重挫后的反弹情况，如果反弹无量能配合，则要小心其修复指标后再次下跌，导致箱体下沿失守，形成中期破位。反之，则可谨慎乐观。

　　总体来看，近期A股市场震荡加剧，是受金融创新、做空机制预期和宏观调控增加等因素的影响所致，而上海综指仍然保持在3000-3300点区域内大的箱体运行格局之中，说明政策的影响短期并未改变市场的运行格局。对于后市行情发展，笔者认为，这种箱体运行仍会是短期主要运行方式，而突破的方向则取决于后续基本面变化及市场量能的演变情况。(九鼎德盛 肖玉航)

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