钢厂产能过剩淡季螺纹钢存在回调需求-期货日报- 江明德---在平凡中感悟 ...
钢厂产能过剩 淡季螺纹钢存在回调需求-期货日报 [转贴 2010-08-04 08:09:38]   
   近期大宗商品以及股指普遍走强,螺纹钢主力合约1101也在7月中旬创出新低之后开始反弹。随着铁路投资力度加大、保障性住房供应增加,螺纹钢需求将逐渐回暖。但是目前市场库存仍在高位,对钢材价格构成压制。

  铁矿石价格依然坚挺,钢厂检修减产在一定范围内存在

  自7月份开始,含铁量60%的澳大利亚团块铁矿石价格上调约23%至147美元/吨,印度部分港口禁止铁矿石出口,刺激现货矿价止跌反涨。钢厂生产成本进一步提升,部分钢企再次出现亏损。7月份钢铁企业检修减产相比6月份有所扩大,钢材加工企业有22家,测算减产140余万吨,设备大修停产5家,高炉检修4家,测算影响粗钢产量约6.3万吨。

  上半年全国铁路投资2713.7亿元,完成全年计划投资的33%,意味着如果要完成全年8235亿的投资计划,还需完成投资5521.3亿元,这是上半年投资额的两倍。

  1—6月,全国房地产开发投资19747亿元,同比增长38.1%,继续处于历史高位。同期,全国房地产开发企业房屋施工面积30.84亿平方米,同比增长28.7%;房屋新开工面积8.05亿平方米,同比增长67.9%。在商品房开发投资放缓的情况下,二十八个城市试点住房公积金xx支持保障性住房建设,中央财政计划的632亿已经下拨,下半年保障房建设进程将提速。

  全球经济疲软复苏,转好信心仍不足

  7月13日希腊顺利发行国债,欧元近期稳步走强,虽然希腊债务危机有所缓解,但是风险仍潜伏于欧洲公债市场。近期美元持续回落,对商品市场形成一定支撑。总之,当前全球经济正处在疲软复苏阶段,各国纷纷表态,经济“二次探底”不会出现,但就此好转信心仍不足。

  上半年经济数据良好,但通胀预期有抬头现象

  中国国内生产总值同比增长11.1%,其中二季度国内生产总值增速为10.3%,比一季度的11.9%降低了1.6个百分点。除基数因素外,主要还是政府调控的结果。PPI同比上涨6.4%,CPI同比上涨2.9%,接近3%的通胀警戒线,管理通胀预期成为下半年调控重点。在“保八”的前提下,上半年11.1%的增速为下半年的政策取向留下可操作空间。

  钢厂产能过剩,库存仍在高位

  钢厂产能过剩,停产减产不积极。据Mysteel 7月份高炉生产调查,中小钢厂出现闷炉情况较多,而大钢厂闷炉情况较少。在高炉利用率方面,大部分钢厂仍然保持正常的生产节奏。整体而言,高炉减产力度并不明显。

  库存依然维持高位,钢厂、大贸易商均有较大库存。据Mysteel上周社会库存调查数据,螺纹钢全国库存605万吨,较上周减少19万吨,但与去年同期相比增加280万吨,仍居同期历史高位。

  后期走势分析

  从螺纹钢的价差体系来看,随着交割日期的临近,价格将逐渐向现货靠拢,甚至最近交割月的价格低于现货价格。螺纹钢1008合约期价已经低于现货价格,而1101合约仍高于现货价格,符合套期保值条件。从期货月间升水看远月价差有扩大趋势,有利空头套保头寸移仓。

  持仓方面,7月以来随着螺纹钢超跌反弹,市场多空分歧空前加大,期货各合约总持仓创出历史新高,其中以沙钢为首的现货套保盘增仓坚决,浙江永安主力空头席位持仓也非常稳定,而多头方面持仓则较为分散,浙江永安、国泰君安等主力多头席位均为双向持仓,并且在价格大幅反弹后出现减仓行为,多头持仓向中小席位扩展。从持仓结构看,1101合约前20名席位净空头寸达16万手以上,显示套保盘沉重而多头席位有分散倾向。沙钢在1101合约套保总量近8万手,持仓均价约在4100元左右,持仓结构对钢厂空头套保较为有利。

  综上,受成本推动和需求预期拉动,钢材价格在4月份连续暴跌后出现强劲反弹,但现货成交依然清淡,贸易商采购意愿尚未充分释放,钢材价格在快速反弹后出现振荡整理局面。随着外围市场和股市反弹的加速,期货市场反弹格局保持完好,螺纹钢各合约持仓创历史新高,期货价格的上涨将进一步提振贸易商和终端采购的信心,预期期现价格振荡反弹的格局近期有望延续。但由于需求增长同时产能亦得到同步释放,建筑钢材总体产能过剩的格局并未改变。随着传统需求淡季的到来,钢材价格并不具备根本上反转向上条件,中长期钢价走势仍有可能反复,不排除反弹结束后再探新低的可能。

  技术上,在创出前期低点之后,反弹依次穿越各日均线,目前已经站到60日均线上方,反弹格局已经形成,上方4400点处仍有较大阻力。

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