新能源汽车：新政策折射出三点信息
3日获悉，由工信部牵头制订的《节能与新能源汽车发展规划(2011年至2020年)》已经完成，目前正在向各相关部委征求意见。根据《规划》的内容，纯电动汽车将成为汽车产业转型的重要战略方向。中国将最终实现插电式混合动力汽车及纯电动汽车的产业化；同时将加快研发燃料电池汽车技术。《规划》详细列出了中国节能与新能源汽车的发展目标，即到2020年，新能源汽车产业化和市场规模达到全球{dy}，其中新能源汽车(插电式混合动力汽车、纯电动汽车、氢燃料电池汽车等)保有量达到500万辆；以混合动力汽车为代表的节能汽车销量达到世界{dy}，年产销量达到1500万辆。在结构调整方面，《规划》提出要形成3-5家新能源汽车整车骨干企业，形成2-3家具有自主知识产权和较强国际竞争力的动力电池、电机等关键零部件骨干企业，产业集中度达到80%以上。

其实上面的内容透露出三个方面的信息，首先，可以确定的是，新能源汽车必将成为重要的战略性产业，前一段时间，针对中国新能源汽车企业没有核心竞争力的问题，有人曾经怀疑新能源汽车“只是一个传说”，或许{zh1}会因为缺乏技术优势而“金玉其外，败絮其中”，我们经过分析相关的政策发现，长期来看，新能源汽车绝不是一个传说，无论是从产业转型的角度，还是从节能环保的角度，新能源汽车必将成为未来汽车业的“执牛耳者”。

其次，从出台政策的角度来看，我们主要分析政策的时效性和连贯性，2009年1月，出台《关于开展节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》，初步尝试阶段；2009年3月，国务院办公厅发布的《汽车产业调整和振兴规划》中提出了未来三年内中国新能源汽车的发展战略，进一步加强阶段；2009年11月，中美发表联合声明，在电动车领域展开合作，可以看做引进电动车技术的标志；2010年6月，财政部、科技部、工业和信息化部、国家发展改革委联合发布了《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》，备受xx的新能源汽车补贴实施细则正式出台。作为新兴产业，无可否认，新能源汽车具有广阔的发展前景和良好的经济效益，在2009年3月，四万亿刺激计划还在观察期的时候，未来三年内中国新能源汽车的发展被纳入振兴规划，足以说明这一点，但是，伴随着高成长的是产业发展的混乱无序，很多企业只是“挂羊头，卖狗肉”，没有生产新能源汽车却享受补贴。以上政策可以看出国家对新能源汽车的重视，对技术的重视，现在应该是整个新能源汽车发展的完整规划出台的时候了，而且这个规划是对前期所有的新能源汽车发展经验的总结。根据产业周期理论，结合目前节能环保的趋势，我们认为，此次出台的政策会侧重于：鼓励处于幼稚期的企业引进和加强核心技术研发工作，完善低排量汽车补贴体系，构造新能源汽车的市场秩序等。后期会出台的政策或许是关于加强新能源汽车市场秩序，提高行业集中度的。

再次，从出台政策的内容来看，动力电池、电机等关键零部件骨干企业将是未来最受益的企业，对于一个新兴产业而言，最重要的莫过于技术，在国家历次出台的政策之中，都强调核心技术，特别是动力电池、电机等关键零部件的研发。按照国家发改委的公告定义，整个新能源汽车行业包括的子行业：电池材料，电池材料上游，充电站和整车。我们认为，相对于其他子行业，电池材料处于中间环节，而且是核心环节，不可能象拼凑整车一样随便生产，只有具备较高科研能力的企业才可以生产，对于一个“乱而无序”的市场，电池材料行业集中度会因此加强，同时对于发展低碳经济来说，它是很好的能源替代品。

 长期看好锂动力电池
节约石化燃料、降低碳排放、寻找新能源，已经成为全球经济发展和环境保护的共通目标。而其中重要的一环是通过新能源汽车的应用，实现交运领域的清洁化耗能，这样可将排放集中于上游的发电端，便于采取集中减排措施和使用新兴能源发电。

根据日本调查公司Hiedge的预计，电驱动车以及燃料增程的电动车将在2020年达到近350万辆的销售规模；而IIT也预计使用锂电池的混合动力以及电动汽车将在2018年达到超过200万辆的销售规模。未来10年内，充电式的新能源汽车有望以年均50%的速度成长。

新能源汽车的快速发展，给锂电池行业带来新的成长性。传统的消费类电子产品增长有限，对锂电池的需求贡献基本保持稳定。而动力电池组所需的电池容量很大，一辆EV轿车需用的电池是笔记本电脑的几百倍，是HEV的10倍左右。因此，动力电池50%的年均增长将带给锂电池年均20%的市场增速。根据IIT预测，到2020年锂动力电池的产值将与小型锂电池的产值相同，总计可达350亿美元的市场规模。

正极材料——磷酸铁锂潜力{zd0}
在目前的商业化生产的锂电池中，正极材料的成本大约占整个电池成本的40％左右，正极材料价格的降低直接决定着锂电池价格的降低。锂电池正极材料一般都是锂的氧化物。

目前最有希望应用于动力型锂离子电池的正极材料主要有改性锰酸锂、磷酸铁锂和镍钴锰酸锂三元材料。日本和韩国目前主要开发以改性锰酸锂和镍钴锰酸锂三元材料为正极材料的动力型锂离子电池，美国主要开发以磷酸铁锂为正极材料的动力型锂离子电池。国内目前普遍选择磷酸铁锂作为动力型锂离子电池的正极材料。磷酸铁锂是当前被看好可以适用于电动自行车、电动汽车等电动车所需的大型动力锂电的正极材料。其具有稳定性好、安全性高、循环性能优良等特点成为未来动力锂电正极材料的主要发展方向。

正极材料相关上市公司：杉杉股份、中信国安、中国宝安、当升科技。杉杉股份：是国内产业链最为完整的上市公司。中信国安：不仅拥有上游碳酸锂资源---青海国安盐湖的碳酸锂—锂电池的基础原料，还有中信国安控股90％的子公司中信国安盟固利公司。中国宝安：目前拥有中国{dy}、全球第二的致力于锂离子二次电池负极材料应用的生产企业——深圳市贝特瑞新能源材料股份有限公司57.6%的股权。当升科技：是国家矿冶总院控股企业，国内前列的锂电池正极材料钴酸锂的生产商。
 
 电解质——六氟磷酸锂国产化即将实现
锂离子电池电解液是锂离子电池的关键材料之一，在锂离子电池内部的正负极材料之间起传导锂离子的作用，使正、负极交互完成脱锂和嵌锂的电化学过程，并在电极上形成钝化保护膜以保持电池稳定的工作状态，电解液对锂离子电池的循环寿命、倍率性能、高低温性能、安全性能、容量发挥等起着非常关键的作用。

电解质是配制电解液的原料，也是目前锂电池内部组件中进口依赖程度{zg}的部分。在锂离子电池中，用过的或者正在使用的电解质包括六氟磷酸锂、高氯酸锂、四氟硼酸锂和氮双三氟甲基磺酸亚胺锂等。在全世界范围内，六氟磷酸锂是目前商业化锂离子电池里最常用的电解质。它具有良好的离子电导率和电化学稳定性、废电池处理简单、环保等优点。

研究机构认为，由于电解质是电解液的原材料，毛利率大约在60%，比电解液的毛利率高25%-40%，而且目前国内还不能大批量生产高质量的六氟磷酸锂，所以xx与六氟磷酸锂生产相关的上市公司：多氟多、江苏国泰、巨化股份。

 隔膜——生产技术壁垒{zg}
隔膜是液态锂离子二次电池的重要组成部分，在电池中起着防止正/负极短路，同时在充放电过程中提供离子运输电通道的作用，其性能决定了电池的界面结构、内阻等，直接影响电池的容量、循环性能以及安全性能等特性，性能优异的隔膜对提高电池的综合性能具有重要的作用。锂离子电池隔膜的材料主要有聚丙烯（PP）、聚乙烯（PE）单层微孔膜，以及由PP和PE复合的多层微孔膜。目前，世界上只有日本、美国等少数几个国家拥有锂离子电池聚合物隔膜的生产技术和相应的规模化产业。

随着锂离子电池产业的发展，国内市场上的国产锂电池用隔膜已经渐渐走进锂电圈，以河南新乡格瑞恩和中科科技、佛山金辉高科、台湾高银等为代表的国内锂离子电池隔膜厂家迅速成长成来，其产品与进口隔膜相比，价格只有进口隔膜的1/3-1/2，采货周期也相对短些，但国产隔膜的厚度、强度、孔吸率不能得到整体兼顾，且量产批次稳定性较差，国内绝大多数锂电厂家都选用进口隔膜。因此研究开发低成本、制作工艺简单、孔径尺寸适当、空隙率高、机械强度能满足要求的微孔聚合物隔膜对于提高电池性能和降低电池成本具有重要的实际意义。如何进一步提高隔膜的各项质量指标，是我国电池业目前急需解决的问题。

研究机构建议重点xx上市公司：国内锂电池隔膜xxxx——佛塑股份。佛塑股份子公司金辉高科——佛山市金辉高科光电材料有限公司成立于2006年2月16日，由佛塑股份与比亚迪共同出资281万美元组建，目前佛塑股份占48.125%股权，比亚迪香港有限公司占39.375%的股权。经营范围包括离子渗透微孔薄膜、功能性聚合物膜片、绝缘薄膜、各种用途半透膜等环保用有机膜类制品，拥有特种电池用离子渗析微孔薄膜生产能力1200万平方米/年，稳居行业{dy}。其产品毛利率为70%，2009年净利润3828万元。比亚迪占公司45%的股权也使得其产品销售渠道更为广泛和稳定。未来两年有望将产能扩张到5000万平方米/年。