1、上市地点：深圳证券交易所
2、上市时间：2010 年7 月28 日
3、股票简称：高新兴
4、股票代码：300098
5、首次公开发行前总股本：51,300,000 股
6、首次公开xxxx增加的股份：17,100,000 股
7、首次公开发行后总股本：68,400,000 股

、主营业务：公司主营业务为通信基站/机房运维综合管理服务系统的研发、
生产、销售和服务。公司是通信基站/机房运维综合管理服务系统的产品供应商，
主要产品具体包括通信基站/机房运维信息化系统和通信基站/机房节能系统。

2、发行价格：36.00 元/股，本次发行价对应市盈率为：
（1）33.55 倍（每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除
非经常性损益前后孰低的2009 年净利润除以本次发行前的总股数计算）。
（2）44.72 倍（每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除
非经常性损益前后孰低的2009 年净利润除以本次发行后的总股数计算，发行后
总股数按本次发行1,710 万股计算）。

7、发行后每股净资产：11.15 元/股（按2009 年12 月31 日经审计的净资产
加上本次发行筹资净额之和除以发行后总股本计算）。
8、发行后每股收益：0.805 元/股（以公司2009 年扣除非经常性损益前后孰
低的净利润除以发行后总股本计算）。

项目 2010.6.30 2009.12.31
本报告期末比上年
度期末增减（％）
流动资产（元） 191,537,077.03 246,237,855.30 -22.21
流动负债（元） 38,575,964.85 90,467,065.41 -57.36
总资产（元） 252,001,726.95 295,764,960.28 -14.80
归属于发行人股东的所有者权益（元） 198,059,095.43 188,731,228.2 4.94
归属于发行人股东的每股净资产（元/股） 3.86 3.68 4.94
项目2010 年1-6 月2009 年1-6 月
本报告期比上年
同期增减（％）
营业总收入（元） 67,353,551.47 51,541,973.93 30.68
利润总额（元） 9,761,799.71 10,313,159.21 -5.35
归属于发行人股东的净利润（元） 9,327,867.23 10,138,086.36 -7.99
扣除非经常性损益后的净利润（元） 5,201,884.41 8,824,038.52 -41.05
基本每股收益0.18 0.20 -7.99
净资产收益率（全面摊薄） 4.71% 5.37% -0.66
扣除非经常性损益后的净资产收益率（全
面摊薄）
2.63% 4.68% -2.32
经营活动产生的现金流量净额（元） -58,946,540.26 -35,277,104.98 67.10
每股经营活动产生的现金流量净额（元） -1.15 -0.69 67.10

提示：由于本公司主要客户是电信运营商，电信运营商在每年上半年进行招
标采购，本公司也相应地在上半年进行市场开拓和研发新产品，这就造成销售和
管理费用（主要是研发费用）的发生主要集中在上半年，上半年的收入和利润要
大幅低于下半年的指标，公司业绩季节性特征非常明显。与此同时，由于客户付
款习惯原因，公司的每年销售回款期集中在第四季度，而供货合同的签署和产品
的供应主要发生在第三、四季度，尤其以第四季度最为集中，因此相应支付供应
商的采购货款集中在次年上半年，形成上半年经营活动产生的现金流量净额远低
于下半年

2010 年1-6月公司经营状况良好，财务状况稳定，无其
他对财务数据和指标产生重大影响的重要事项。

 （一）合并资产负债表主要数据
单位：万元
项 目 2009 年12 月31 日 2008 年12 月31 日 2007 年12 月31 日
流动资产 24,623.79 20,273.86 12,554.93
非流动资产4,952.71 1,407.54 219.97
资产合计29,576.50 21,681.40 12,774.90
流动负债9,046.71 7,991.68 3,187.24
非流动负债1,656.67 50.00 30.00
负债合计10,703.37 8,041.68 3,217.24
归属于母公司
股东权益合计
18,873.12 13,639.72 9,557.66
股东权益合计18,873.12 13,639.72 9,557.66
（二）合并利润表主要数据
单位：万元
项 目 2009 年度 2008 年度 2007 年度
营业收入 20,145.55 16,407.66 9,248.77
营业利润4,320.90 3,636.87 2,520.12
利润总额6,452.37 4,535.09 2,990.83
净利润5,874.65 4,082.06 2,683.29
归属于母公司股东的净利润5,874.65 4,082.06 2,683.29
基本每股收益（元/股） 1.15 0.80 0.65
稀释每股收益（元/股） 1.15 0.80 0.65
综合收益总额5,874.65 4,082.06 2,683.29

根据资料统计分析，平均每个空调的电费支出约占整个基站电费支出的50%左右，空调耗电成为基站设备用电大头。空调是基站节能的突破口，那么目前空调系统节能存在哪些挑战与机遇呢？

基站空调的五个困境

基站节能从空调开始已经是运营商和各节能厂家的共识。高新兴节能事业部总经理张赤涛表示，运营商基站空调面临五个挑战，主要是：空调长期运行，耗能过高；某些基站空调老化，制冷能力不能对设备有效降温，使到空调超负荷运行；变频空调可实现节能减排，但运营成本高，使到推广力度进展缓慢；空调对周边环境污染始终是不能忽视的问题；空调制冷量过剩，能耗白白浪费。

“以上空调的种种弊端，{zh0}的办法当然是直接替换。但巨大的基站数使运营商对目前在线应用的空调不可能做大规模的更换。”张赤涛表示，运营商目前更主要的是采用“节能+空调”的方式来实现基站的节能。同时，运营商在不具备传统电力供应安装条件的地区，采用替代能源基站，如风能、太阳能、燃料电池等，则可以实现快速部署并对节能减排将起到决定性作用。但新能源基站发展中太阳能面临的首要问题就是初期投资过高，所以估计风能在新能源中会占主导地位。

配套节能机遇与挑战并存

目前，运营商大规模应用了新风换热、一体化机柜等基站配套节能设备，如中国移动，截止2009年9月，已安装4万多套基站通风节能系统，其中在贵州移动，高新兴提供了6000多套该类设备。张赤涛表示，尽管这些节能已较成熟，各个运营商按实际情况也相应地做了大范围应用，但在实际中仍存在一些问题。

首先，节能设备与空调联动时，不能有效控制空调，致使节能设备和空调可能同时启动或空调失灵，造成基站不节能或超温告警。针对这个问题，张赤涛表示根据实际情况，在空调联动上用协议控制、脉冲开关、空调遥控器（无线红外）等方式可有效控制空调。

其次，一体化机柜防盗性能不高，致使蓄电池被盗。张赤涛认为带有空转锁芯、天地锁、双重开启等方式的防盗锁可尽量确保机柜的牢固性，另外采取落地式安装、开门密码等一系列防盗措施，在实际运行过程中也取得了较大的效果。

{zh1}，很多节能设备厂家产品较为单一，不能综合应用。对此，高新兴公司认为将运营商的基站划分为宏基站、室内覆盖站、室外站等几大类，再根据实际情况制定相关的节能措施，并且采用多项措施可收到综合节能效果，目前高新兴推出的该方案受到运营商的欢迎。

　　公司是拥有自主核心技术的运维综合管理服务商。公司主营业务包括运维信息化系统(占收入88%)和新风/置换节能系统(占收入12%)。运维信息化系统市场占有率位居第三;新风/置换节能系统领域市场份额{dy}。
　　{jd1}市场份额仍然较低,上升空间大。通信运维信息化行业的规模依赖运营商固定资产投资扩张。行业格局较为分散,市场份额前三的厂商分别占13.68%,10.79%和5.86%。公司市场份额第三,但上升迅速,平均每年增加1.4%。
　　公司的竞争力来自于{lx1}的技术实力。在上游的通信运营商的竞标中,可以以高于一般竞争对手的价格胜出,保持价格与行业{dy}第二位竞争者一致。
　　公司能够自主生产核心配件及配套软件,毛利率高于主要竞争对手。
　　未来亮点,新风/置换节能系统。在国家大力倡导通信行业节能减排的背景下,市场空间广阔。公司开创了自主出资帮助基站节能并分成的模式,受到广泛欢迎。
　　未来的主要增长点:1)市场份额快速攀升;2)新风/置换节能系统需求爆发。
　　风险提示:公司主要风险来自于核心客户过于集中,运营商投资大幅放缓,市场份额被蚕食,以及人才流失。
　　我们预计公司10、11、12年xx摊薄EPS为0.90元、1.28元和1.84元,基于谨慎原则,给予10年30-35倍PE估值,合理价格为26.9-31.3元。

作 者：广东高新兴通信股份有限公司

    2010年1月14日下午，浙江能耗管理系统试点分享交流会在浙台州隆重举行，会议围绕着浙江移动能耗管理系统的建设和试点情况展开讨论。

    台州移动作为浙江移动指定的试点单位对能耗管理系统的试点建设情况进行了总结和汇报，结合实际情况对广东高新兴研发的能耗管理系统进行了阐述。

    能耗管理系统作为节能减排的数据支撑平台，在建设过程中需要积极探索和研究，遵循可行性、易实施性、xxxx周期短的原则，与日常生产进行融合，发挥能耗管理系统的更大作用，并在对电能耗进行监测分析的基础上扩展了对用水、用电、用油、办公用品等能耗的监测与管理，真正意义上实现了绿色行动计划的目的。

    针对以上能耗管理系统需求的特殊性，高新兴研发人员主动走访各相关部门进行前期调研了解详细需求，{zh1}确定了对用水、用油等的开发需求，并对用电管理上创新，将各用电设备网元的能耗以饼图、直方图、曲线等方式直观的显示出来，并对同类耗电网元可以采用叠加或分层方式显示，打造了全方位、方便、直观的能耗管理系统。

    会上，中国移动充分肯定了高新兴与台州移动合作过程中积极探索合作开发的能耗管理系统所取得的成绩，并高度评价了台州分公司在承建能耗管理系统中为中国移动节能减排做出的贡献，且提出建设建议和后期需求，为积极践行国家节能低碳政策，实现绿色通信提供参考和支持。

   2008年6月，中国与配套设备供应商广东高新兴通信股份有限公司签署“绿色行动计划”，将绿色节能的与理念融入到合作模式、产品设计、建网策略等多个方面，提出完善的新一代绿色运维信息化，营造有利于双方不断发展的健康生态环境。

    “计划”签定后，中国移动与高新兴通信进一步加强附属设备、空气调节设备等领域的技术合作，通过技术革新，降低设备运行功耗;在产品设计、生产制造工艺、元器件选择以及上游原材料供应厂商选择等方面进行节能降耗的全面合作，减少不必要的产品外形设计与材料，减少过渡包装，共同打造移动通信绿色产业链;深入探讨各类通信设备节能评估体系和节能减排指标体系，包括电力消耗、材料消耗和设备占地面积等多种评估维度，以准确衡量优化改进效果，为基站“xx”。

    双方合力推进基站通风换热设备等节能空气调节设备的试点研究和应用，降低基站能耗。进一步加深各类移动通信设备运行维护领域的合作，积极探索并建立新的售后服务体系支撑模式及集中化的体系，并最终实现提高运行维护效率和故障处理精细化管理的战略目标.

    2008年12月，高新兴通信基站节能系统顺利通过广州科技局鉴定委员会科技成果鉴定，委员会一致认为，该基站节能系统总体技术水平达到国内先进水平。

    2009年通信行业进入时代，双方将进一步创建新型的合作模式，在产品需求、研发、生产、测试、维护等领域展开全面合作，以达到为基站“量体裁衣，健康xx”的目的.