有色金属:持续下跌风险逐步减弱 荐5股
     二季度价格明显走弱
     二季度以来,欧元区债务危机持续恶化,全球经济复苏前景的不确定性也在逐步增大,主要有色金属价格持续走弱。与4月初时的年内高点相比,跌幅普遍超过10%。其中,铅、锌、镍价的跌幅甚至接近30%。另一方面,在避险情绪上升的带动下,黄金、白银等贵金属价格则表现抢眼。金价还连创历史新高,并一度站在1200 美元/盎司的上方。
     二季度,黄金和白银的平均价格高于一季度;而大部分基本金属的均价低于一季度。这意味着二季度基本金属相关上市公司的盈利水平将弱于一季度。同时,虽然二季度国内镍平均价格比一季度上升12.7%,但由于价格的上涨集中在4月份,5月份后价格又迅速回落,因此企业从中获益的幅度有限。
     小型企业面临亏损
     目前,部分基本金属的价格已进入成本区域,生产规模较小且技术落后的边际厂商正面临亏损。
     其中,国内电解铝企业由于铝价下跌和电价上调而最早出现亏损。5月份开始,河南省迫于煤价上涨压力首先上调电价。5月份,为了抑制高耗能企业发展,争取完成节能减排的目标,发改委、电监会、国家能源局联合发布《关于清理对高耗能企业优惠电价等问题的通知》, 要求各地取消电解铝等高能耗企业的优惠电价,提高限制类与淘汰类企业电价加价标准,并对超能耗产品制定惩罚性的电价;同时,国家拟推行的直购电试点工作也暂停实施。
     在铅、锌方面,由于中国的铅、锌矿品位较低,成本位居全球xx。在目前的价格水平上,国内部分生产规模较小的铅、锌矿山已经亏损;大型矿山由于规模效应以及具备选矿业务而仍可盈利,但利润空间也十分有限。同时,国内冶炼厂由于近期加工费的大幅下跌也同样处于亏损境地,以90美元/吨的进口锌精矿加工费计算,目前国内锌冶炼厂大约亏损近1000元/吨。
     6月底时,河南省13家电解铝企业一致同意从7月下旬起,分别采取淘汰落后、降低电解槽电流强度、提前安排一部分电解槽大修、已经大修过的电解槽暂缓启动、安排一部分电解槽进行节能技改等方式合计主动压减70万吨的产能。河南省是中国{zd0}的电解铝产区,也是今年{sg}上调电价的地区。
     我们预计,由于产能扩张过快,加上燃料、辅料等成本持续上升,铝、铜、铅、锌等传统冶炼行业的盈利能力正面临趋势性的下降;xxxx难以回到上轮周期高点时的水平。
     产品价格有望企稳
     最近两周,随着欧元的走强,美元指数继续走弱至 82.5,回到了今年4月份的水平。我们认为,美元过去半年升值的主要力量来自美国经济持续超预期和欧债危机。看起来,这两种促使美元升值的力量都在逐步消退。我们认为,美元走弱的趋势中期还会持续。
     另一方面,过去两周全球大宗商品和股票市场都经历了相对显着的反弹。CRB指数两周环比上涨3%,其中原油上涨5%。MSCI世界指数上涨3%。同时,虽然过去两周美元贬值2%,但以美元计价的黄金价格仍然下挫2%。大宗商品和股票市场的上涨,加上黄金价格的下跌,暗示着市场风险的进一步消退。考虑到部分基本金属价格已回到了成本线附近,未来整体下跌的空间不大,价格有望随着需求和预期的变动而小幅波动。
     随着近期欧洲债务危机的缓解,美元相对走弱,全球大宗商品价格有所反弹。同时,由于铝、铅、锌和镍铁等价格已进入成本区域,部分企业已开始减产。预计随着8月份新一轮消费旺季的到来,库存高企的状况有望缓解,并可能带来价格的反弹。但由于全球经济复苏的前景仍然面临着较大不确定性,预计未来价格反弹的力度将会较为有限。
     综合考虑价格走势和行业估值水平,我们维持有色金属行业“同步大市-A”的投资评级。建议投资者关注二季度盈利与一季度相比没有回落或仍能保持增长的中金岭南(000060)、神火股份(000933)、紫金矿业(601899)、东阳光铝(600673)、新疆众和(600888)。 (安信证券研究所 衡 昆)
     林业种业:未来前景远大 荐12股
     本周评级分歧较大的股票有21只,比上周增加1只,所处行业较为分散。其中交通运输股有3只;有色金属股有3只;农林牧渔股有3只;其他分布于地产、汽车、百货、银行、化工、电力、通讯等行业。农业部近日召开会议部署进一步加强农业防灾抗灾工作。对于农林牧渔业未来的投资机会,分析师分歧较大。我们选取农林牧渔业进行简评。
     农业部结合近日召开的全国早稻与三夏生产形势分析会,交流各地农业部门防汛抗旱救灾工作情况,分析下半年农业灾害发生形势,并对当前和下一阶段农业防灾抗灾工作再次进行部署安排,提出了明确要求:一、要高度重视农业防灾抗灾;二、要抓好主要灾害防御工作;三、要加强监测预警;四、要加强灾情调度。
     大通证券认为,目前影响行业整体投资机会{zd0}的不确定因素仍来自于天气异常。天气连续异常可能导致:(1)粮食减产进而推动农产品(000061)[15.45 -1.97%]价格上涨;(2)国家从稳粮增收的角度出发,出台一些超出市场预期的政策(如大幅提高收购价格等)。另外,考虑到减产、国际农产品价格及政策调控三者的影响,维持农林牧渔业“中性”评级。建议投资者在三季度对农业股偏向谨慎,四季度布局。选股思路为:1)业绩持续增长的公司。以从下至上的投资角度出发,关注业绩持续增长的公司。2)国家政策热点行业,如种业。
     不过,中信证券(600030)[12.43 1.89%]维持行业“强于大市”的评级。他们认为,种子、动物疫苗、林业等子行业进入快速转型期。种子是未来3—5年内变化最快的子行业。主要推动因素有:政府致力于做大做强种业,以应对外资竞争;国内xxxx营销理念提升,xx种子对低端种子的替代进入加速期;行业集中度将显着提升,xxxx盈利能力明显提高。此外,林业步入变革加速期,动物疫苗行业步入整合期,xx养殖行业品牌价值开始体现,这些子行业都已经步入转型加速期。
     中信证券维持“种子领涨农业”的基本观点。在行业加速转型阶段,在通胀稳定上升时期,以种子为主导的农业板块仍然能够获得较高的溢价。建议重点关注登海种业(002041)、隆平高科(000998)、丰乐种业(000713)、敦煌种业(600354)、中牧股份(600195)、顺鑫农业(000860)、獐子岛(002069)、圣农发展(002299)、海大集团(002311)、正邦科技(002157)、景谷林业(600265)、宜华木业(600978)等。
     同时,中信建投也维持行业“买入”评级。他们表示,我国农业生物技术起步较晚,但1986年“863计划”实施以来,我国农业生物技术取得了较快的发展,整体水平在发展中国家处于{lx1}地位,植物动物生物领域、生物农药、生物肥料、疫苗、饲料添加剂方面等一些领域已经进入国际先进行列。(今日投资 许小鹤)
     水利水电:水利水电具长期价值 荐4股
     近期政策:新闻报道新能源规划将上报国务院审批,规划期累计直接增加投资5万亿元,每年增加产值1.5万亿元。指出要加快水利建设。7月21日,温家宝主持国务院常务会议,研究部署当前的防汛抗洪工作,提出要继续加强水利建设,尽快启动水利重点薄弱环节工程建设。上述政策事件与我们7月19日推出的水利水电行业报告的预期相符。
     水电施工:根据我国目前对节能减排的重视,以及对国际社会承诺的2020年节能减排目标:非化石能源消费占能源消费15%。必然会促使国家加大对新能源的投入。水电发达国家60%以上开发程度,我国水资源丰富,但开发程度却只有36%。近几年来停止审核的百万千瓦级大型水电项目审批已于近日解冻,国家发改委再度着手对大型水电项目的审核。2009年6月被环保部叫停的金沙江上的鲁地拉和龙开口两座水电站正在做复工的准备工作。政策动向最显着的是2010年以来发改委已经批准了30个水电项目的建设。我们认为水电行业正在逐步走出行业低谷。十二五期间水电将大幅增加投资额在7000亿元以上。
     水利施工:我国的气候特点决定了我国旱涝频发。2009年我国水利投资小于旱涝灾害造成的平均年损失额,昭示建设水利的必要性与经济价值。如1998和2001年规律显示旱涝后必加大投资,今年以来旱涝频繁,前期如西南大旱,近期长江上游正形成超大洪峰将超1998年大洪水。新闻报道称建国以来共修建8万余座水库,多处老化严重,维修新建需求大。可以预期今明两年水利投资必加大。南水北调重要的水利工程,2010年计划安排投资480亿元,是前7年工程投资的总,预计2010年水利建设的投资将达2000亿元,增速达40%、投资加速。
     公司推荐:
     葛洲坝(600068)作为水利水电施工行业的寡头之一,我们作出强烈推荐,另外公司的海外业务占比提升有助于EPS弹性,估值相对低。
     粤水电(002060)谨慎增持,受益西南大旱后水利投资加大,未来珠三角地铁规划空间巨大,业绩释放取决于定向增发实施进程。
     安徽水利(600502)主要是区域性水利建设公司,在本次水利水电建设中有一定收益,但是由于其纵向拓展至地产业务,因此公司股价一定程度上地产化。
     国统股份(002205)谨慎增持,受益新疆加大投资及未来水利投资加大趋势,定增产能大幅增加、未来有潜在大额合同刺激。
     行情判断:我们认为水利水电投资未来两年加速投资、行业具备中长期投资价值。短期看,7月中旬以来长江流域等发生暴雨洪涝灾害,预计未来10天大部降雨地区降雨量与常年同期持平或偏多3-7成,局部偏多1-2倍,8月上旬降雨量将更多,事件性急速拉升行情至少可以持续1个月。(国泰君安)
     太阳能:太阳能逆变电源市场即将启动 荐2股
     太阳能交流发电系统是由太阳电池板、充电控制器、逆变器和蓄电池共同组成。其中太阳能逆变器是整个太阳能系统的关键组件。因为太阳能的直接输出一般都是12VDC、24VDC、48VDC。如果要向220VAC 的电器提供电能,需要将太阳能发电系统所发出的直流电能转换成交流电能,这个时候就需要使用逆变器。另外,它可将光伏电池的可变直流输出转换成清洁正弦50 或60Hz 电流,也非常适用于为商业电网或地方电网提供电源。伴随着太阳能光伏市场的发展,太阳能逆变器市场必然带来新的春天。Isuppli 公司预计2012年太阳能逆变器出货量将达到72.33 万支,比2008 年增长13 倍。
     我们认为随着太阳能行业的快速发展,逆变电源市场必然会随之成长,建议投资者关注科华恒盛(002335)和荣信股份(002123)。(湘财证券研究所)
     风电:未来二年风电叶片行业持续繁荣 荐股
     事项:
     近期走访了风电叶片行业的部分人士,对行业的现状及发展有了进一步的认识。
     评论:
     行业基本面向好
     1、中国气象局风能太阳能资源评估中心{zx1}测算,中国陆地和海上风电的潜在开发量分别为23.8亿千瓦和2亿千瓦。2009年底国内装机容量为2580万KW,风能利用率约为1%。
     2、风电行业贸易组织{zx1}提出,使用风力涡轮每发电1kWh ,与传统的发电厂(燃煤)相比,可减排二氧化碳860g,与燃气电厂相比减排二氧化碳为400g。
     3、国内能源“十二五”规划中风电产业发展目标为2015年全国风电规划装机9000万KW(含海上风电500万KW), 2020年全国风电规划装机1.5亿KW(含海上风电3000万KW)。
     对叶片的需求前景分析
     按照规划目标,未来5年的年均叶片需求(以年均装机量1200万KW,以兆瓦级风机占比90%以上推算)约为8000套/年。2009年中国内地新增装机容量1380万KW,对应叶片消耗(以兆瓦级风机占比80%以上推算)约为10000套。
     表面看需求增长前景不乐观,但我们认为如下几点因素会拉动风电叶片行业在未来2-3年继续保持较快增长。
     1、实施规划的前几年风电场投资规模会较大,对叶片的需求也较大,使得未来5-10年叶片需求增速可能表现为先高后低的走势;
     2、需求结构性变化明显。“十二五”期间,叶片需求将主要为1.5MW的40.25m以上的大叶片。尽管2010年的市场主流已经为1.5MW风机,但当前的叶片多为37.5m规格,40.25m规格叶片的国内供货商主要是中材科技(002080)[36.80 1.41%]一家,中航惠滕和中复连众在该规格尚未形成产能规模。未来对大叶片的市场需求远超当前的实际产能;
     3、海上风电的开发对叶片行业提出了更高的要求,会推动国内叶片行业的产业升级。
     国内叶片行业的竞争格局
     1、 内外资各占半壁江山
     根据09年的行业统计数据,国内叶片产能(已建成)的规模化内外资企业共计14家,产能占比约为4:6,兆瓦级以下的叶片市场外资基本退出。外资企业除了LM外,其它都属于自我配套类型。8家内资企业多为专业的叶片生产商。
     LM的产品质量方面略有优势,但价格普遍较内资企业高15%以上。现LM又推出采用新技术的叶片,号称提高发电效率4-5%,已经吸引了一些整机厂商的注意。
     内资企业在保持价格优势的同时,通过消化吸收国外技术,产品品质也显着提升,尤其对于满足市场需求大叶片的能力得到显着增强。但内资企业在产品设计,尤其是空气动力学方面较外资企业仍有较大差距。
     2、 产能扩张冲动较大
     3、 寡头垄断的竞争格局初步形成
     研发能力决定了未来风电叶片企业的市场竞争地位。目前国内三大企业(中材科技、中复连众和中航惠滕)正在逐步形成自主的研发平台,其中中材科技是依托北玻院的玻璃纤维研究实力并引进德国技术的基础上实现1.5MW的40.25M叶片的开发,中复连众是中建材的复合材料研发技术并收购德国NOI实现叶片加工水平的显着提升,中航惠滕是在原有兆瓦级以下叶片研发实力的基础上通过收购荷兰CTC实现兆瓦级以上的研发能力。三家公司的综合实力处于伯仲之间。
     顺应市场需求,3家企业都在研发适合1.5MW、3MW及以上风机需求的超越40.25m长度的大叶片,也在为碳纤维等新材料在叶片上的应用做技术储备。国内其它内资叶片企业,基本处于购买生产许可证的阶段,不具备持续的研发能力 ,持续竞争力弱。
     寡头垄断的基本形成意味着未来几年大叶片市场的{zd0}受益者就是上述三家国内企业。
     叶片企业的发展战略选择
     1、 抢占海上风电叶片市场
     尽管我们认为未来2-3年,国内海上风电装机对叶片的需求不会如陆地风电大,但其对叶片质量的要求将确立符合资质企业的市场品牌地位。能供货海上风电就意味着叶片企业的综合实力是行业内最{dj0}的。目前中复连众和中航惠滕都给东海大桥风电场供货,中材科技尚在研发。2010年下半年江苏风电场的招标结果公布会让市场看到国内叶片企业在海上风电市场的{zx1}竞争态势。
     2、 产能输出
     国内风电产能的扩张必然在2-3年后造成产能的{jd1}过剩。有实力的企业需要将产能向海外输送。比如中复连众、中航惠滕都有少量出口业务。据了解,中航惠滕可能会到美国建厂为GE做配套。随着设计能力的提升,叶片企业出口的竞争力逐步增强。
     3、 产业延伸
     相对LM这种全球化的专业叶片制造商,国内三巨头的竞争力仍有一定差距。他们的发展还可以探讨上下游一体化的策略。个别叶片企业对收购风电整机厂、乃至自己投资建风电场做过理论探讨。且在大股东为央企的背景下,其可行性较民营企业要大很多,但短期内尚不会提上议事日程
     行业风险
     1、 叶片质量尚需时间检验
     国内企业生产的1.5mw叶片开始装机运行约在3年前,虽然没有出现什么重大事故,但对于20年的设计寿命而言,毕竟检验时间尚短。一旦发生质量事故,企业维持付出的维修成本会比较大。
     2、竞争导致利润率下滑
     风电机组的市场价已经由2008年的6200元/KW降低到2010年的4000元/KW,叶片成本占比为风电整机的20-25%左右,必然遭到整机厂商的压价。 2010年叶片降价的压力比较大,上半年中材科技因产品旺销暂时顶住了降价压力,而中航惠滕、中复连众的产品普遍降价。我们认为下半年全行业的价格走低趋势会持续,中材科技也难以避免。降价对于叶片企业而言,将是个长期的趋势。
     在不考虑原材料成本降低的前提下,我们预测2010年的叶片行业毛利率会较2009年有5个百分点左右的降幅,但xxxx凭借产品结构、技术实力等因素会表现出一定的抗风险能力。
     维持行业“谨慎推荐”评级
     尽管行业利润率呈逐步走低趋势,但未来2-3年中材科技、中航惠腾等xxxx企业凭借其品种结构和技术研发实力会较好地维持净利润水平。因此维持谨慎推荐评级。预期中材科技在完成定向增发后,10和11年的EPS分别为1.30和1.80,对应10、11年动态PE分别为28和20,给予“谨慎推荐”评级。建议关注公司的3MW叶片的研发进度,如能与募集项目建设进度同步推进,则盈利仍有上升空间。(国信证券研究所)
     石油化工:行业运行良好 低估值提供安全边际 荐3股
     研究结论
     我国10年上半年伴随着经济的回暖,汽柴油消费量出现了大幅度的反弹,分别增长了7%和20%,成品油出口量也创出了历史新高。对于下半年的展望,我们认为3季度为传统的用油高峰,成品油需求有望稳中有升,进入4季度,需求增速可能会有所回落。而新成品油定价机制施行后,基本保证了成品油生产企业可以实现稳定的盈利水平,因此全年炼油行业的应该可以维持一个稳定的盈利水平。
     今年上半年主要石化产品产量和价格相较09年皆有大幅上升。其中1至4月乙烯石脑油裂解差基本都维持在500美元/桶左右的相对高位。进入5月以后,随着石价的下跌,乙烯裂解差也随之下挫,而进入六月后,裂解差进一步收窄,缩小到300美元/桶一线。从下半年的情况来看,受中东产能投放的影响,价格走势可能会弱于上半年,但我们认为从一个完整的石化周期上看,短期内虽有风险,但长期看周期还将维持向上的趋势,因此我们预计下半年的乙烯裂解差将会维持在300美元/桶附近,化工板块全年的盈利能力应该与06、07年相当。
     我们认为今年我国的石油炼化企业仍有望维持一个合理的利润水平,全年盈利将在09年的基础上更近一步。考虑到近期主要石化股都出现了将大幅度的调整,估值水平趋于合理,投资机会已经显现。我们维持前期重点推荐的品种:中国石化(600028)、辽通化工(000059)和沈阳化工(000698)。
     (王晶   东方证券)
     水利工程:行业具长期价值8月上旬雨量持续
     新能源规划上报国务院、国务院常务会议强调加强水利建设,这次政策事件的出台与我们的预期相符,水利水电施工前景可期。推荐葛洲坝、粤水电、安徽水利。
     摘要:
     近期政策:新闻报道新能源规划将上报国务院审批,规划期累计直接增加投资5万亿元,每年增加产值1.5万亿元。指出要加快水利建设。7月21日,温家宝主持国务院常务会议,研究部署当前的防汛抗洪工作,提出要继续加强水利建设,尽快启动水利重点薄弱环节工程建设。上述政策事件与我们7月19日推出的水利水电行业报告的预期相符。
     水电施工:根据我国目前对节能减排的重视,以及对国际社会承诺的2020年节能减排目标:非化石能源消费占能源消费15%。必然会促使国家加大对新能源的投入。水电发达国家60%以上开发程度,我国水资源丰富,但开发程度却只有36%。近几年来停止审核的百万千瓦级大型水电项目审批已于近日解冻,国家发改委再度着手对大型水电项目的审核。2009年6月被环保部叫停的金沙江上的鲁地拉和龙开口两座水电站正在做复工的准备工作。政策动向最显着的是2010年以来发改委已经批准了30个水电项目的建设。我们认为水电行业正在逐步走出行业低谷。十二五期间水电将大幅增加投资额在7000亿元以上。
     水利施工:我国的气候特点决定了我国旱涝频发。2009年我国水利投资小于旱涝灾害造成的平均年损失额,昭示建设水利的必要性与经济价值。如1998和2001年规律显示旱涝后必加大投资,今年以来旱涝频繁,前期如西南大旱,近期长江上游正形成超大洪峰将超1998年大洪水。新闻报道称建国以来共修建8万余座水库,多处老化严重,维修新建需求大。可以预期今明两年水利投资必加大。南水北调重要的水利工程,2010年计划安排投资480亿元,是前7年工程投资的总,预计2010年水利建设的投资将达2000亿元,增速达40%、投资加速。
     公司推荐:葛洲坝作为水利水电施工行业的寡头之一,我们作出强烈推荐,另外公司的海外业务占比提升有助于EPS弹性,估值相对低。粤水电谨慎增持,受益西南大旱后水利投资加大,未来珠三角地铁规划空间巨大,业绩释放取决于定向增发实施进程。安徽水利主要是区域性水利建设公司,在本次水利水电建设中有一定收益,但是由于其纵向拓展至地产业务,因此公司股价一定程度上地产化。国统股份谨慎增持,受益新疆加大投资及未来水利投资加大趋势,定增产能大幅增加、未来有潜在大额合同刺激。
     行情判断:我们认为水利水电投资未来两年加速投资、行业具备中长期投资价值。短期看,7月中旬以来长江流域等发生暴雨洪涝灾害,预计未来10天大部降雨地区降雨量与常年同期持平或偏多3-7成,局部偏多1-2倍,8月上旬降雨量将更多,事件性急速拉升行情至少可以持续1个月。
     (韩其成   国泰君安)
     机械行业:产业升级 寻找有前途的机械设备 荐16股
     我国产业升级的压力与动力
     产业升级,主要是指产业结构的改善和产业素质与效率的提高。Humphrey和Schmitz(2000)从全球价值链视角提出了一种以企业为中心、由低级到高级的四种升级方式:流程升级、产品升级、功能升级和价值链升级,其中前三者属于产业内升级,{zh1}产业间升级。根据我们宏观研究的结论,我国产业升级的外部压力主要体现在原材料价格上涨、人民币面临升值压力、劳动力成本上升等;同时产业升级也有内在动力,体现在消费普及和升级并存。
     机械行业产业升级表现
     从产业升级角度探讨机械行业升级表现,我们认为存在于两个方面:首先,从产业层面来说,在后工业化阶段我国主导产业将发生变化,应对新主导产业的机械设备将是未来需求的重点;其次,在机械行业内部,产品不断升级、产品结构不断优化,将新产品引向更具发展前景的行业,或者较快、较好地实现从制造到服务的升级,这些行业和公司将会获得更快的发展速度。
     产业层面升级:寻找有前途的机械设备
     参照国外经验,并依据我们宏观研究的结论,我们认为,在后工业化阶段我国的主导产业很可能集中在这些行业当中:汽车、医药、电子、电力设备、专用设备、房地产、铁路、航空、食品饮料和石化等;同时我们相对看淡的行业包括纺织服装、钢铁、有色等。相应地,我们看好的机械设备包括:自动化装备、机床、大型铸锻件、工程机械、铁路设备、航空设备、食品包装机械和部分石化设备等,看淡纺织缝纫机械、冶金设备等。
     行业内部升级:产品升级和从制造到服务
     从机械行业内探讨产业升级的机会,就需要细化到不同的机械子行业;由于不同子行业对应的下游行业处在的生命周期阶段不同,机械子行业产业升级的方式和未来的前景就会不同。通过对具体子行业上市公司产业升级的调研,我们发现工程机械、石化设备、机床和重矿设备、铁路设备及航空制造等行业的上市公司产品升级活跃,部分石化设备、机床上市公司较早地进行了从制造到服务的价值链升级,造船行业产业升级表现不明显,所有行业在功能升级上还没有太多的表现。
     投资策略
     工程机械,我们建议关注三一等传统优势公司,同时关注常林、厦工等业绩改善大的公司;
     石化通用设备,我们看好杰瑞股份(002353)的全面升级路线、陕鼓从单机到成套和从设备到气体的业务模式;
     重矿设备,看好一重的核电成套设备前景;
     机床工具,看好秦川在轿车领域拓展磨齿机、机器人(300024)传统产品拓展新领域和新产品不断应用;
     铁路设备,看好晋亿实业(601002)、中国北车(601299)、中国南车(601766)、时代新材(600458)等与高铁相关的上市公司;
     航空制造,看好中航重机(600765)和哈飞股份(600038)等有强烈重组预期;
     机械基础件,看好下游需求紧俏的公司如汉钟精机(002158)、晋亿实业、江苏神通(002438)等。
     (高晓春   中信建投)
     食品饮料:6月数据点评 荐7股
     食品饮料行业行情回顾:截止2010年7月19号,食品饮料行业超越沪深300指数18.4个百分点,仅次于电子元器件和医药生物。从一级行业的涨跌幅来看,食品饮料体现了较强的防御色彩。
     食品饮料子行业产量点评:受益于消费升级,白酒行业预计维持30%左右的增速,看好中档白酒的市场空间;葡萄酒行业空间巨大,10年仍可保持20%以上的增速,可持续看好;速冻米面行业去年下半年增速回升导致的高基数可能使得今年下半年增速回落,但是全年可维持20%的增速;液体乳去年增速前低后高,预计今年下半年增速下降;黄酒行业努力走出区域市场,增速缓慢提升。啤酒行业受累于今年不良天气,增速下滑;浓缩苹果汁的出口依然低迷。
     行业及上市公司评级:食品饮料板块将进入中报行情,白酒的消费旺季逐渐来临,随着xx白酒一批价和零售价格上涨,其10年的市盈率已降至20-25倍之间,预计展开一波反弹行情;个股方面,建议关注五粮液(000858)、泸州老窖(000568)、山西汾酒(600809)、古越龙山(600059)、洋河股份(002304)、伊利股份(600887)、张裕。
     (长城证券)
     新能源:可再生能源规划浮出水面 荐2股
     出台规划对目标进行分解。
     今天媒体普遍报道了新兴能源产业发展规划(2011-20年)和十二五国家能源规划(2011-15年)已经获得发改委批准,目前正在等待国务院的批准。这两项规划旨在对能源开发路径做出说明,并将单位GDP二氧化碳排放强度削减40%-45%以及15%的能源消耗来自非化石能源的总目标进行分解。
     2015年的目标:提高天然气、水电、核电和风能比重。
     根据十二五国家能源规划,到2015年来自天然气、水电及核能以及其他非化石能源(主要是风能)的电力消费比重将从目前的3.9%/7.5%/0.8%上升到8.3%/9%/2.6%。新能源规划预计到2020年,水电、核电和风能/太阳能所占的比重将达到10%、3%和2%以上。
     中国新能源规划:将在若干领域投入5万亿元。
     根据中国能源局规划发展司司长的说法,中国计划到2020年将投入5万亿元用于新能源开发(核电/风能/太阳能/生物质能),升级传统能源,洁净煤、智能电网和电动汽车的产业化。
     设备供应商将受益:我们看好金风科技(002202)和中国高速传动。
     我们预计这两项规划将在10年下半年发布,并将对目标行业中积极开展业务的设备厂商起到利好作用。我们看好风电设备行业中的金风科技和中国高速传动。
     (瑞银证券)