最近一段时间，国内外棕榈油期货出现反弹行情，这给国内现货市场带来了心理支撑，港口的棕榈油拉升明显，贸易商入市补库增多，一改前期谨慎表现，仅截止18日当周，周度成交量便接近9万吨，这使得国内港口地区棕榈油库存明显下降。虽然最近几日，棕榈油现货仍表现良好，但期货的波动有所增强，国内进口油脂油料数量庞大，加之国际市场具有不稳定因素出现，使棕榈油现货将面临窄幅调整阶段。

一，国内油脂油料进口充足

我国6月份豆油进口量为6.34万吨，今年上半年进口累计为25.63万吨，较去年同期降低73.55%，但6月份大豆进口量达到619.9万吨，使上半年大豆进口累计超过2580.15万吨，同比增长16.82%。同时，6月份进口棕榈油与菜油分别为51.9万吨和7.96万吨，半年来累计同比增长7.69%和48.85%，分别达到301.11万吨和37.21万吨。由于进口量的充足，使国内油脂油料的供应较为充足，同时市场普遍预期未来几个月豆油进口将恢复，大豆、棕榈油等进口仍将维持同期高位，于是市场仍面临供应带来的一定心理压力。

二，预期印尼出口关税下调

近日，市场有传言，在八月份，印度尼西亚可能计划将四月份开始上调沿用至今的4.5%毛棕榈油出口关税，下调到3%。而印尼官员也证实，政府或将于下周宣布棕榈油出口关税的相关调整情况。由于印尼与马来西亚同为棕榈油出口大国，而马来西亚市场对期货以及我国市场影响更为直接，印尼出口关税的调低或将抢占国际棕榈油贸易份额，并给马来西亚棕榈油出口贸易带来利空气氛，这自然将威胁到国内市场。

三、马来新鲜信息已经缺乏

在过去的一段时间里，马来西亚6月末棕榈油库存量意外下降，且在天气影响油棕榈收割炒作，以及斋月需求预期下，市场有所冲高。而受季节性因素影响，7月份马来西亚棕榈油产量虽然仍在增长，但由于降水等因素，市场的增幅预期已由10%下调到5%左右，这也使市场维持了乐观情绪。不过，目前市场已经缺乏新鲜信息，市场已经缺乏单边运行动力。在{zx1}数据中，马来西亚七月份前20天棕榈油出口量为87-88万吨，较上月同期减少今4.8%，虽然其对中国的出口月比减少58%，对印度的出口减少7.6%，但整体出口数值仍符合市场预期，对市场影响有限。

四、节日备货需求逐渐启动

由于前段时间植物油市场持续低迷，贸易商补货不多，而近日市场好转，手中油脂库存大多即将消耗完毕，于是存在补货需求，同时，贸易商多期待直接将双节存货补足。当前，国内的棉油供应已接近枯竭，菜油则因价格过高，而不利于节日消化，于是，供应充足且价格相对适中的豆油和棕榈油成为节日补货的{sx}。目前，部分贸易商存在入市抢反弹的意愿，于是在节日来临之前的这段时间里，少量不段的分批补货，将支持植物油市场，并将支持其价格维持相对平稳区域运行。

五、穆斯林斋月需求将来临

当然，除了国内中秋、国庆双节以外，棕榈油市场更为重要的需求便是穆斯林斋月。由于目前距离8月11日开始的穆斯林斋月已经时间很紧，印度与巴基斯坦等国家采购预期在未来几周里有所增加，这对于国际棕榈油市场较为有利，尤其利于马来西亚棕榈油出口的增长。若这一需求真正启动，这将同样易于刺激期货盘面，并支撑出口成本，利于我国棕榈油市场交投气氛，并使国内的棕榈油调整倾向于区间波动。

当然，除了以上因素外，原油逐渐趋于平稳、美元止跌修复等，必然使整个商品市场带来一定调整压力，然而，国内外棕油市场存在斋月、双节等补货需求，且预期马来西亚降雨天气将影响棕榈果收割，使供需双方的增幅在未来维持平衡局面，于是，未来一段时间的调整，并非下滑，而更倾向于平稳整理。(高彦滨)