一、重要新闻点评

　　温家宝：进一步巩固和发展好的势头
中共中央政治局常委、国务院总理温家宝近日在陕西西安就经济发展情况进行调研。他指出，今年以来，国民经济继续朝着宏观调控的预期方向发展，成绩来之 不易。面对当前的形势，我们既要看到有利的条件，进一步坚定信心；又要充分估计面临的困难和问题，增强忧患意识。要冷静观察，科学判断，未雨绸缪，沉着应 对，进一步巩固和发展好的势头。
简评：温总理的调研似曾相识，表态似曾相识。最近一段时间，决策层频繁赴各地调研并召开经济形势座谈会。7月9日至11日，国家主席主席xxx在河南 考察工作。6月25日和26日，温家宝赴浙江调研，28日和29日两天召开经济形势座谈会。6月24日至25日，国务院副总理xxx先后赴石家庄、保定等 地调研，7月8日在山东调研经济运行情况。6月30日和7月1日，国务院副总理张德江赴央企调研。据悉，密集调研可能是为即将召开的政治局会议做准备，了 解地方{dy}手资料，实地感受经济形势冷热。而从领导人考察后的表态来看，下阶段部署已达成共识。

　　住建部：楼市调控政策须坚定不移
诸多迹象显示，虽有一些地方配合“不积极”，但中央政府的楼市调控政策不会放松。
住房和城乡建设部部长姜伟新17日公开表示：“（调控）政策一旦放松，房价会强力反弹，调控政策毁于一旦，政府也会失信于民。”
姜伟新在哈尔滨出席“2010中国市长论坛”时表示，按照国务院相关文件要求，今后仍坚决抑制部分城市房价过快上涨，稳定住房价格。
面对来自全国各地的七十余位市长、副市长，姜伟新称，通过各地方城市的努力，调控政策效果初步显现，但从整个市场来看，观望气息很浓，部分地区担心影 响城市收入。还有消费者的观望情绪也较重。需要明确的是，这个政策必须坚定不移地贯彻。
简评：房地产板块是上周资金净流入1.3亿元，是资金流入{zd0}的板块。除了周初调控放松的传闻因素刺激外，上半年CPI为2.6％，同时6月环比下降 0.6％的利好数据也抵御了传闻被否的冲击，稳定了地产股表现，万科、招商地产、中关村等个股资金大幅净流入，而一周涨幅靠前的海德股份、京投银泰、万方 地产、鲁商置业等活跃股资金均呈现净流入。不过，从管理层表态分析，地产板块回升不会得到政策面支持，未来更多的是来自超跌反弹因素，对此值得我们具体。

　　美股遭遇黑色星期五
美股上周遭遇黑色星期五：当日道指大跌2.52%，收报10097.90点；纳指下挫3.11%，收报2179点；标普500指数下跌2.88%，收 报1065点。
简评：当天市场情绪受到了{zx1}发布的公司业绩不及预期的显著影响。无论是前一交易日收盘后公布业绩的谷歌公司，还是当天公布财报的花旗银行、美洲银行 以及通用电气公司，其结果均令投资者失望，这加大了市场对经济复苏前景的忧虑。此外，“史上最严厉”金融改革法案上周四获得美参议院通过，最快美国当地时 间本周一，美国总统奥巴马就可能签署颁布该法案。在第二季度财报导致多数金融机构盈利能力受美国投资人质疑的同时，该法案颁布无疑让金融机构盈利能力更受 考验。美股表现与A股下跌走势可能互相影响，更值得警惕的是中国需求放缓与美国经济复苏艰难所形成的恶性循环。

　　二、主力动向曝光

　　基金上周不再加仓 对后市再度持谨慎态度
据德圣基金7月15日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位显著回落。可比主动股票基金平均仓位为75.19%，相比前周 下降1.52个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为69.4%，相比前周下降1.15个百分点；配置混合型基金加权平均仓位62.08%，相比前周下降 2.07个百分点。测算期间沪深300指数上涨1.26%，被动仓位变化轻微；扣除仓位被动变化后，各类基金均体现为主动减持。
非股票投资方向的其他类型基金仓位多为小幅下降。偏债混合基金平均仓位21.73%，相比前周微升0.25个百分点；保本基金平均仓位24.1%，相 比前周下降1.54个百分点；债券型基金平均股票仓位5.51%，微降0.61个百分点。
上周基金操作分化有所缩小，减仓基金占到多数，少数基金增持。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，167只基金主动减持幅度在2个百分点以上，其中 69只基金主动减仓超过5个百分点，相比前周减仓范围和力度均明显放大。而另一方面，仅有60只基金主动增仓幅度超过2个百分点，仅5只基金主动增仓幅度 超过5个百分点。
上周统计局公布6月宏观经济数据，验证了市场对于经济增速放缓的预期。经济放缓并未明显超出预期，但政策调控仍未见调整迹象，这也制约了股市反弹空 间。德圣基金研究中心分析师江赛春认为，基金基于股市底部震荡但难见转折的判断，所以在近期的仓位操作也以上下波段操作为主，总体上仍然保持较低的仓位水 平。
从具体公司来看，上周景顺长城、上投摩根旗下基金减持明显，中小公司中长城、宝盈、汇丰晋信等减仓幅度也普遍超过5个百分点；部分仓位一直较高的基金 如新华也显现出利用反弹适度降低仓位的迹象。每日商报

　　基金仓位转向 连续三周增仓后突现减仓
上周股市未能延续反弹，6月宏观数据显示经济增速明显放缓；农行上市前的资金松动推动市场反弹难以继续；加之上周新公司发行上市，央行增加央票发行等 给市场流动性带来一定压力。从仓位变化上看，与近三周仓位小幅攀升相反，上周基金仓位操作上选择反向，仓位水平下降较为明显。
7月15日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位显著回落。可比主动股票基金平均仓位为75.19%，相比前周下降 1.52%；偏股混合型基金加权平均仓位为69.4%，相比前周下降1.15%；配置混合型基金加权平均仓位62.08%，相比前周下降2.07%。测算 期间沪深300指数上涨1.26%，被动仓位变化轻微；扣除仓位被动变化后，各类基金均体现为主动减持。
上周基金操作分化有所缩小，减仓基金占到多数，少数基金增持。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，167只基金主动减持幅度在2%以上，其中69只基 金主动减仓超过5%，相比前周减仓范围和力度均明显放大。而另一方面，仅有60只基金主动增仓幅度超过2%，仅5只基金主动增仓幅度超过5%。
上周基金仓位水平分布：重仓基金（仓位>85%）数量占比18.25%，相比前周下降2.5%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比 26.19%，相比前周基本保持稳定；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为34.13，相比前周基本保持稳定；仓位较轻或轻仓基金占比 21.43%，相比前周增加2.5%。
基于股市底部震荡但难见转折的判断，基金在近期的仓位操作也以上下波段操作为主，总体上仍然保持较低的仓位水平。从具体公司来看，上周景顺长城、上投 摩根旗下基金减持明显，中小公司中长城、宝盈、汇丰晋信等减仓幅度也普遍超过5%；部分仓位一直较高的基金如新华也显现出利用反弹适度降低仓位的迹象。证 券日报

　　基金手中子弹仍充裕
根据天相对7月18日披露的基金二季报统计数据显示，股票方向基金仓位已整体降至71%，如果按照6月底股票方向基金1.8万亿元的资产净值规模计 算，老基金还握有超过5000亿元的资金可投入股市。
新基金建仓策略虽然十分谨慎，但随着6个月的建仓期限逐步临近，受契约限制的新基金下半年势必将加快建仓的节奏。
WIND统计数据显示，截至7月16日，2010年以来共有48只股票方向新基金募集成立，募集总规模为883.07亿元。这其中二季度以来成立的股 票方向新基金有32只，总规模为504.88亿元。如果以目前股票方向老基金七成左右的仓位为标准，下半年预计这些新基金将为股市贡献超过300亿元的新 增资金。
实际上，与新基金区区300亿元的“弹药”相比，目前老基金手头的资金更值得关注。根据天相对7月18日披露的基金二季报统计数据显示，股票方向基金 仓位已整体降至71%，如果按照6月底股票方向基金1.8万亿元的资产净值规模计算，老基金还握有超过5000亿元的资金可投入股市，约占A股流通市值的 5%。
与2008年四季度基金仓位{zd1}点时的67%相比，目前老基金仓位再次大幅下降的空间已经不大。但老基金的子弹是否会如投资者愿“打出去”尚存疑问。 正如易方达基金研究部总经理吴欣荣所言，不管政府是否再次刺激经济，中期经济的去杠杆和转型已是大势所趋，财政刺激、流动性会在较长时期内处于相对偏紧的 局面，市场难以有大幅上涨的系统性机会。在这种市场背景下，收缩战线、更加注重个股的质地，恐怕将成为未来很长一段时间内基金经理的一致选择。中国证券报

　　三、今日股评家最看好的股票

　　一家机构推：荐新黄浦：“房地产+金融”特色模式
公司是上海xx房地产企业，在建项目正积极推进，预计今年营业总收入近10亿元。公司走“房地产+金融”特色经营模式，期货投资收益看好。
上海xx房地产企业 在建项目正积极推进
公司系国家房地产综合开发一级资质企业，是上海市合同信用等级AAA级企业和上海市财务资信AAA级企业。2005年12月，公司进行战略重组，企业 发展倍增新动力。目前，公司净资产为28亿元，旗下拥有22家控股和参股子公司，多元业务领域拓及上海、北京、浙江、江西、陕西等省市。公司房地产开发项 目多集中于上海，随着上海世博会、金融中心建设、城市化进程加快等有利因素驱动下，房价总体维持在较高水平。2009年公司开发的商业楼盘销售较好，实现 销售收入
19,915.43 万元。同时，浦东南馨佳苑经济适用房项目，全部工程符合计划节点要求，为 2010 年实屋销售提供了保障，该项目还荣获
2009年第六届“上海优秀住宅”规划建筑奖和房型设计奖。总体来看，2009年公司实现主营收入 499,585,978.47 元，净利润
163,720,576.15
元。根据公司年报显示，2010年公司将继续做好在建六大项目开发、建设与销售全方位推进，预计今年营业总收入近10亿元，且公司拟进行项目收购，增加土 地储备。今年4月，公司公告拟受让{dy}大股东持有的深圳广银海房地产{bfb}股权。可见，公司今年业绩增长较为稳定，增加土地储备也将为公司未来的持续发 展提供保障。
“房地产+金融”特色模式 期货业务步入高增长
在做优做强房地产主业的同时，公司还在房地产相关的经营服务领域，以及金融、商贸物流、科技园区、医疗器械等方面进行多元探索和拓展，成绩斐然。公司 先后收购运营了华闻期货经纪有限公司、瑞奇期货经纪有限公司、中泰信托有限公司、爱建证券有限公司等多家金融相关企业；同时，在房地产业务上更采取灵活多 样的开发模式，有效发展房地产和金融双轮联动、协同发展。随着股指期货的推出，期货业务呈现快速增长，公司将坐享佣金收入。公司持有华闻期货{bfb}股 权，瑞奇期货43.75%股权。2009年华闻期货公司在业务拓展方面绩效明显，单月手续费收入、代理成交量、月末客户保证金权益等主要经营指标逐月好 转，增长速度高于行业平均水平，单月客户资金回报率达到
30%左右。根据国外经验，股指期货交易量约占全部期货交易总量的40%-50%，期货公司将从中收获大量佣金收益，显著提升盈利水平。公司作为华闻期货 和瑞奇期货的控股股东，未来将坐享其佣金收入，投资收益将十分可观。
二级市场上，该股4月以来{zd0}跌幅高达50%左右，即使近期有所反弹，该股跌幅也超过40%。而近期走强个股中较多以超跌反弹为主，特别集中于地产板 块。因此，上周五该股逆势放量上扬，后市或启动一轮超跌反弹行情，继续走强概率偏大，建议关注。（金证）

　　一家机构推荐：渝开发：两江地产龙头 政策受益明显
重庆市政府已向国务院上报“两江新区”规划方案。从浦东，滨海开发区的发展来看，经济的发展为土地升值赋予了相当广阔的上升空间。“两江新区”规划的 形成必将推进重庆的城市化建设，从而提升重庆的住房需求。对于拥有大量土地储备的企业来说，土地的增值和需求的进一步提升，正是公司实现快速增长的契机。 因此建议投资者可重点关注两江地产龙头（000514）渝开发。
公司为重庆市具有一级开发资质的房地产开发企业，重庆市和成都市成为国家首次设立的全国统筹城乡综合配套改革试验区之后，作为重庆市上千家房地产公司 中{wy}的上市公司渝开发，区域龙头优势地位明显，2008年度公司获评重庆房地产开发行业信用品牌企业，获评房地产开发行业AAA级社会信用等级。
公司项目全部位于重庆，重庆历年住宅销量在全国都位列前茅，08年销售面积已经超过上海，是全国销量{zd0}的城市。较大市场容量一方面是因为重庆人口基 数大，07年底已经超过1500万；另一方面是由于其城市化率较低，但进程正在加速。而且，公司通过定向增发，收购重庆国际会议展览中心等项目，此举将为 公司形成稳定的市政物业资产收益并为未来房地产业务发展获得稳定的土地储备资源支持。
此外，根据重庆市政府出台的《关于进一步推进市属国有重点企业整体上市工作的指导意见》，重庆国资整合与整体上市是可以预见的。渝开发的大股东是重庆 城市建设投资集团，是重庆八大国有投资集团之一，是重庆市土地储备数量第二大的国有投资集团，现储备土地超过10万亩，主要分布在主城1000平方公里范 围内，现正在征用整理的土地达8000亩。渝开发作为城投公司旗下{wy}的上市公司，在城投公司的高速发展中，具有明显的战略意义。考虑到大股东部分业务与 渝开发的业务有较大的关联性，同时大股东的发展规划中有着巨大的资金需求，并且大股东明确提出希望大部分的资金通过资本市场融资获得，因此大股东做大做强 上市公司的动力是较为明确的。目前城投公司所持股份已解禁，进一步优化持股结构的可能性增加。这些因素使得大股东进行资本运作的预期进一步增强。
二级市场上，该股近日在大盘调整之际仍表现强势，接连收阳。而且，从量能的急剧放大来看，有明显的主力资金介入迹象。此外，从均线系统来看，该股目前 中短期均线支撑有力。预计后市该股的强势特征有望延续。建议投资者重点关注。（首证）

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