【今日市场大势研判】弱势震荡,缓缓回升

    昨日盘面：周一早盘大盘承接上周五跌势小幅低开，由于银行股的拒绝下跌指数在略作回落后，顺利回补早盘的跳空缺口，然而在指数翻红后由于受到5日、10日、20日多条均线的压制，成交量的继续萎缩使得市场观望情绪不断加重，指数开始震荡回落，午盘指数以次低点报收。午后尽管大多出小盘股再创新低，但是由于指标股的顽强护盘，指数整体下跌幅度不大。尾市大盘报收小阴线。

    今日研判：昨日A股市场冲高受阻回落，午后一度有跳水动作。但由于中信银行等银行股的奋力护盘，大盘略有企稳。不过，成交再创地量，使得上证指数渐有形成缩量抵抗式下跌的格局。

　　近期市场压力其实较为清晰。一是流动性不足引发了高估值品种的相继崩溃。前期是医药股，仅仅因为一个药品价格管理办法的预测信息就使得医药股出现急跌，这本身就说明了在流动性不足、量能持续萎缩的背景下，高估值的存在基础渐趋削弱。昨日智能电网板块、物联网板块等近期强势股也步医药股后尘，出现了大幅回落，对中小板指、创业板形成了较大的压力。

　　二是关于调控政策的预期仍在不断强化。昨日有媒体报道称，住建部重申调控不松懈，房企酝酿价格战。房地产将面临放量下跌的预期愈发强烈，这对资金的做多激情无疑是一个极大的打击，房地产行业出现放量下跌的预期一旦形成，将抑制房地产股、化工股、建材股等诸多板块的做多意愿，甚至会加深市场对银行股的担忧。

　　奇怪的是，虽然A股调整不休，但是上证指数却屡屡如遇神助，在关键点位能够企稳。昨日上证指数在2528点就是如此，中信银行等银行股迅速企稳回升，削弱了空方的抛压，使得大盘企稳回升。

　　由此可见，当前市场的确存在着较为强烈的护盘信号，这其实也折射出当前多头灵活的操作策略。一是“抱团取暖”，尤其是抱着银行股、保险股等权重股。此类个股之所以能够成为“多头司令部”，主要是因为市场对于AH股折价现象反应以及对小QFII的预期，前者意味着银行股、保险股等折价现象较为集中的板块，存在着典型的估值洼地效应。后者为银行股、保险股提供了新的配置买盘资金。正由于此，银行股等品种成为大盘在近期强势品种，也极大地削弱了空头的抛压。

　　二是集中攻击小盘新股。昨日启明星辰迅速冲击涨停板，显示部分资金在认同大盘调整趋势的同时，但也在积极配置高成长的小盘新股，使这些小盘新股成为近期市场的一个兴奋点，这在科伦药业、九九久、奥克股份、东山精密、誉衡药业等个股中得到了体现。

　　运用这两大操作策略，加上多头布局得当，将起到“四两拨千斤”的奇效，即用较少的资金获得了较大的做多能量。抱住银行股、保险股等大市值品种，稳住大盘；再用部分资金对小盘新股进行游击，可以极大地聚集市场人气，这两招可以大大延缓市场的调整趋势。

　　中期A股市场的确有考验2500点、甚至向下击穿2481点的可能性，但短线来说，由于多头两大灵活的操作策略，大盘难有大的调整空间。预计大盘近期将延续周一的抵抗式下跌走势，但向下破位的时间点还未到。

    操作策略：继续轻仓操作为主，静待市场方向明朗后再大举做多！

【xx热点】海协会海基会领导人今日会谈将签署ECFA

    中新网6月29日电综合消息：海协会会长陈云林与海基会董事长江丙坤29日将在重庆举行两会恢复协商以来的第五次领导人会谈，签署两岸经济合作框架协议(ECFA)和两岸知识产权保护合作协议，并就两会后续协商议题等事宜进行协商。根据已经披露的会谈日程，29日上午，陈云林与江丙坤的第五次会谈将正式登场。当天下午，两会将举行协议签署仪式，随后还将分别举行记者会。会谈结束后，中共中央台办主任王毅将会见海基会协商代表团。中共重庆市委书记xxx将会见两会协商代表。海基会协商代表团计划于30日离渝返台。

【机构动态】追涨杀跌似散户 基金或成为A股反弹杀手

    不知不觉中，A股已经围绕2500点震荡超过一个月，尽管市场的整体趋势仍是向下，但间歇性的反弹仍然不断，不过始终未能持续。从基金的动向来看，在市场震荡筑底的过程中，基金并未袖手旁观，其频繁操作追涨杀跌，或成为A股反弹的“头号杀手”。

　　5月21日，上证指数创下本轮调整{zd1}点2481.97点，随后市场围绕2500点不断震荡。不过从周线来看，从5月14日当周起，上证指数呈现出一阴一阳的交替走势，尽管小涨大跌令市场趋势始终向下，但偶尔泛起的涟漪仍令投资者满怀期待。

　　市场估值的不断降低并未引发基金的持续买入，相反在每次市场反弹后都面临着基金的“镇压”。据渤海证券的仓位监测数据显示，基金的仓位与市场的走势呈现正相关，即在市场上涨时小幅加仓，而转手即大幅减仓，令每次的反弹都难以为继。换言之，基金在震荡市场中追涨杀跌，与普通散户无异。

　　统计数据显示，5月14日当周，上证指数上涨0.31%，391只开放式基金的平均仓位为81.32%，而随后的5月21日当周上证指数重挫4.19%，并创下调整新低，该周基金的平均仓位骤降超过5%至76.05%，不过随着5月28日当周A股重拾升势，基金的平均仓位也小幅回升至78.44%。

　　但6月4日当周风云再度突变，上证指数再度大跌3.85%，而基金在当周再度减仓超过3%，至75.34%，紧接着在市场剧烈波动的6月11日当周，基金大幅减仓超过7%，平均仓位降至67.69%，之后随着汇改消息的出炉，市场出现显著回升，基金的仓位也保持稳定。截止6月25日当周，基金的平均仓位为73.56%。

　　值得xx的，基金仓位的变化与市场的走势如出一辙，即大幅减仓小幅加仓，但平均仓位的整体趋势仍是稳步下降。统计数据显示，开放式基金一季度末的平均仓位为80.11%，而6月25日当周73.56%的平均仓位则表明基金二季度减仓接近7%，与{zd1}点67%相比，基金二季度{zd0}减仓幅度超过10%。

　　市场人士分析，A股4月中旬的持续下跌让公募基金的改变了对市场的看法，在前景不明朗的前提下，寻比较安全的个股成为基金业界的共识，但所谓安全的个股，并不一定是指金融、地产这些低市盈率的行业，而是与市场热点相契合的行业和个股，这助长了基金减仓和调仓的意愿。

　　事实上，随着A股调整的深入，越来越多的基金公司表示不看好后市，对全球经济二次探底以及通货膨胀的担忧，令其始终保持谨慎。目前基金业的普遍共识是，2500点一线市场的投资价值已经显现，但风险依然很大，未来市场仍将震荡筑底。

　　而业内人士认为，正是由于持有上述观点，基金目前采取的策略是逢低建仓，而在大盘出现反弹时即进行抛售，从而锁定收益。此外，随着基金仓位的不断降低，对于一些目前的仓位已低至限制范围的基金，趁目前市场低位以调仓换股的方式换入一些市盈率低的品种，也对基金频繁操作构成刺激。

【潜力股推荐】厦门国贸(600755)：投资评级：买入：期限：短线

公司是一家大型的综合性企业，现已形成贸易、房地产、港口物流三大核心主业，其中贸易是公司的传统核心业务，目前公司年贸易规模在100亿元以上，为我国贸易服务的行业{lx1}者。此外，公司{zd0}的亮点在于参股金融及股权投资，使得公司具备期货概念题材。

【潜力股推荐】龙净环保(600388)：投资评级：买入：期限：短线

公司是专业致力于大气污染控制领域环保产品的研究、开发和制造的环保企业，同时拥有电除尘器、湿法脱硫和气力输送配套百万KW机组业绩的能力。其中脱硫业务近年来大幅增长成为收入增长的主要来源。二级市场上，该股短线低位小幅反弹，下档均线有支撑，暂持股。

【潜力股推荐】东方电气(600875)：投资评级：买入：期限：中线

公司是国内研究、开发及制造水力、火力发电设备的重要基地和{zd0}的水力发电设备制造厂商，目前已形成了“火电、水电、核电、气电、风电”五电并举的战略发展格局。二级市场上，该股下档均线有支撑，逢低参与。

【异动个股】广州友谊(000987)

广州本地商业百货龙头，广州亚运极大提高公司投资价值，技术上走势极为稳健，行情一旦企稳，反攻走势值得期待。

【异动个股】山推股份(000680)

公司出口业务占比高，正在形成良好复苏势头。随着全球经济复苏特别是澳大利亚等资源出口大国经济快速复苏，带动了推土机需求的回升，对公司业绩贡献有望逐步改善。和行业以及其他工程机械企业相比，公司目前具备估值优势，而且若出口超预期，业绩亦可能有较大提高。该股主力机构筹码锁定良好，建议择机参与。

【异动个股】中联电气(002323)

公司主要生产变压器、移动变电站为主的电气设备生产企业，是国内{zd0}的矿用隔爆型移动变电站和干式变电器生产商。

【异动个股】航天晨光(600501)

公司是国家定点武器装备研制和生产企业，是国内{zd0}的专用车辆科研生产基地之一和国内{wy}拥有民航机场加油车许可证的厂家，处于行业垄断地位