本周上海银行间同业拆借利率中短期限利率已出现明显回落。再加上下半年公开市场资金到期量巨大，合计将达2.17万亿，与今年上半年基本相当，后期国内资金面可能由紧张趋于缓和。

    美国制造业指数和消费者信心指数下滑，失业率居高不下，经济前景不明朗，道琼斯股票指数缺乏持续上涨基础。美国财政赤字和债务水平都较高，美元贬值压力较大。欧洲主权债务危机短期走稳，各国政府都在设法降低债务水平和财政赤字。中国地方债务水平急剧上升，控制投资规模成为当务之急。因此，全球经济已进入到复苏进程的调整阶段。

　　7月10日左右中国宏观经济数据将公布，市场出现观望情绪。

　　原油面临季节支撑

　　NYMEX原油近期调整，后市不容乐观。高库存和经济数据不佳增加了上升阻力。5、6月份美国原油库存不降反增，从数据看，6月份原油库存水平已处于近12年同期的{zg}水平。

　　中国石油消费增速放缓。2009年下半年开始，中国原油需求逐渐恢复。随着基数增高，预计中国原油消费月度增速还将下降。而国家节能减排的政策也将限制石油消费的过快增长。消费旺季、飓风和美元贬值等因素支撑原油。从季节性因素看，预计7、8月还难以深跌。

　　螺纹钢跌势或加剧

　　螺纹钢遭遇政策利空的影响较大。7月15日起，国家取消48种钢材产品9%的出口退税。出口退税的取消可能使得部分钢企盈利状况恶化，出口量下降。钢厂生产规模下降不明显，而在房价调控政策出台后，螺纹钢库存下降速度非常缓慢。据“我的钢铁”网调查，截至2010年7月2日，上海地区主要建筑钢材仓库中螺纹钢库存为68.3万吨，全国主要城市螺纹钢库存总量为647万吨，近两周降幅仅5万吨左右。

　　近期钢材现货指数MyspiC持续走低，已跌至去年2、3月的指数水平。铁矿石跌幅更大于钢材，天津港63.5%印度矿车板价为1000元/吨，使螺纹钢生产成本下降逾10%。

　　综上，诸多利空因素下，要警惕螺纹钢跌势加剧。

　　5月以来，沪铜震荡下行，走势纠结，不过当前金属反转条件不成熟。因全球经济已进入到复苏进程的调整阶段，中国财政和货币政策正处于适度紧缩阶段，技术上也具备下跌的条件，加上消费将转入淡季，我们继续看跌未来6个月的铜价走势。第三季度可能有个涨跌转换的过渡阶段。短期铜震荡上涨空间还是存在的。短期反弹强阻力位在54000一带。

　　农产品反弹但后市承压

　　豆类商品呈现窄幅波动运行。USDA报告显示，今年美国大豆种植面积微增0.77%，为7810万英亩。产量会略有下降，期末库存消费比提升至11%，预示本年度大豆供应仍将保持宽松。数据利空，对豆类商品构成压制。美国棉花种植面积增加最多，年比增加15%，但年末库存并未提高，显示供需格局继续紧张，农产品随着新作上市临近而承压。整体来看，农产品板块仍然处于箱体运行，短期反弹后，后市仍然承压。

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