1.CRB指数：CRB指数包含有:CRB期货物价指数、CRB期货分类指数及CRB现货物价指数,其中CRB期货物价指数对目前期货市场的影响{zd0}。CRB指数是1956年美国商品研究局所汇编的‘商品研究局期货价格指数’（Commodity Research Bureau Futures Price Index，简称CRB指数）。1986年，它开始在美国纽约期货交易所进行交易.每过一段时间就会做出一次修正，最近一次修正在1995年12月，是该指数的第九次修正。
CRB指数作用：总体反映世界主要商品价格的动态信息，广泛用于观察和分析商品市场的价格波动与宏观经济波动，并能在一定程度上揭示宏观经济的未来走向。由于CRB指数包括了核心商品的价格波动，因此，它能比较好的反映出生产者物价指数（PPI）和消费者物价指数（CPI）的变化，是一种较好反映通货膨胀的指标，它与通货膨胀指数都在同一个方向波动。一般情况，如果CRB指数突然急剧上升，将会导致债券价格下跌，但收益率上升，股票价格下跌，外汇市场美元汇率下降。相反，如果CRB指数急剧下跌，则会产生债券价格上升，收益率下跌，股票价格上涨，美元汇率上涨。 CRB指数在一定程度上反映着经济发展的趋势，与经济波动同样也具有较强的趋同性。历史上，商品价格指数的上涨，往往意味较好的经济增长态势，而商品价格指数的下跌，则往往反映或预示着世界经济的不景气乃至衰退，只是偶尔也会出现物价上涨同时经济衰退的“滞胀”现象。
    2. CRB期货指数与CRB现货物价指数：
CRB期货指数：CRB期货价格指数是由美国商品研究局于1956年正式公布，它的组合成份不包含任何一种金融期货，是一种纯粹的商品指数，目前它的结构成份是由21种商品所组成，其中每种商品所占的权数比例均相同（4.7%，亦是1/21），按类别可区分如下：

　　· 谷物：小麦、燕麦、玉米、黄豆、黄豆油、黄豆粉。（28.6%）

　　· 能源：轻原油、热燃油。（9.5%）

　　· 贵金属：黄金、白金、白银。

　　· 基本金属 ：铜。

　　· 软性商品：糖、可可豆、咖啡、棉花、冻橘汁。

　　· 牲畜类：活牛、活猪、猪腩。

　　· 其它：木材。

由以上的组成结构看来，最重要的三种商品类别是谷物、金属和能源。就CRB指数的驱动力量来说，CBOT（芝加哥期货交易所）的谷物市场影响{zd0}；石油为工业发展的重要原料，也是重要的国际商品，其价格走向常会牵动其它物价的波动，且常被视为通膨的{lx1}指标之一，因此对它不可轻忽；黄金价格对通货膨胀的敏感度高，而铜与银的需求程度可显现出景气的荣衰，所以金属市场亦是观察的重点。总体来说，分析CRB期货物价指数时应同时观察21种成份商品，但重点尤应放在谷物、能源和金属上。

　　CRB现货物价指数

　　CRB现货物价指数的成份商品是由23种现货所构成，依类别可区分如下：

　　· 金属：废铜、废钢、锡、铅、锌。

　　· 谷物：小麦（堪萨斯）、小麦（明尼亚伯里斯）、玉米、黄豆油。

　　· 软性商品：糖、可可豆、棉花。

　　· 其他：粗麻、橡胶、松脂、羊毛、印花布、皮革、小公牛、活猪、猪油、牛油、奶油。

　　由以上的成份商品看来，CRB期货物价指数和CRB现货物价指数结构有很大的不同，CRB现货物价指数较着重于工业物料，约占56%左右，而CRB期货物价指数的工业物料只占约38%，其余为食用物料，由此可见CRB期货物价指数较重视食用物料。
    3. CRB期货分类指数

　　先前曾提及在分析CRB期货物价指数时，尤应将重点放在谷物、金属和能源上，美国商品研究局除了汇编CRB期货物价指数外，另有公布CRB期货分类指数，共分为七大类：

　　· 谷物：小麦、燕麦、玉米、黄豆粉。

　　· 金属：黄金、白金、白银。

　　· 能源：轻原油、热燃油、无铅汽油。

　　· 工业：铜、白金、白银、原油、木材、棉花。

　　· 进口：糖、咖啡、可可豆。

　　· 肉类：活牛、活猪、猪腩。

　　· 油籽：亚麻仁、油菜籽、黄豆。

以上除了亚麻仁、油菜籽和无铅汽油外，其余皆包含在CRB期货物价指数中，依照个别分类价格指数的走势，我们可了解其分别对于CRB期货物价指数的影响程度，进而对它的走势作出适当的解释与确认。
CRB 指数的由来
C R B 是“Commodity Research Bureau”的缩写。国内既有将其译为“商品研究局” ，也有将其译为“商品调查局”的。由于翻译之故，听起来似乎有些官方色彩，其实不然，CRB从头至尾都是一个民间公司，按中国人的语言习惯，似乎将其译为 “商品研究所”更好些。早在1933 年，一个叫做 Milton Jiler的美国年轻记者发现，尽管华尔街日报对于股票信息报道非常详细，但很少报导有关商品期货价格的信息。Milton Jiler认为，有必要建立一个及时传播商品信息的媒介。带着这个想法，他动员自己的兄长 Harry jiler和他一起通过xx建立了 CRB，后来，在1950 年，他们的小弟 Bill Jiler 也加入了该团队。CRB 最初的出版物就叫《期货市场服务》 （Futures Market Service） ，这是一份周刊，该刊物除了在第二次世界大战中暂停之外，一直延续至今。刊物发行非常成功，这与 CRB 建立了一个来源众多的信息网络，向交易者提供了很多有价值的信息有关。1939 年，CRB 又出版了{dy}个商品年鉴，售价 10 美元，该卷包含了所有交易所的商品交易的详细统计信息，同《期货市场服务》一样， 该年鉴除了在第二次世界大战中暂停之外， 一直延续至今， 长期以来， 它一直被称为 “工业xx” 。C R B 在信息服务中进行了很多创新活动，编制 CRB 指数就是其中的一项重要内容。最早进行这项开发工作的是 Bill，CRB认为，市场需要一个能更好反应商品市场总体价格变动的指标，于是便在 1956 年开始着手编制并在 1957年正式发布。最初的 CRB指数由 28 个商品的价格所组成，其中 26 个来自期货市场（除 4 号糖和 6 号糖各取一个外，其余均为不同品种），另外，除了在期货品种中已经选了小麦和棉花外，又在现货市场中各选了一个。
在CRB指数出现之前，美国劳动统计局（Bureau of Labor Statistics）就已开始发布反映现货商品交易的指数，然而，由于现货指数周期太长，不能像 CRB 指数那么动态及时地反映商品价格的变动趋势，因而，政府最终停止了这方面的工作。道琼斯也有期货指数，这是 CRB 期货价格指数的竞争对手，但是不久 CRB 指数就赢得了期货交易者的偏好，成为反映商品期货价格的主导指数。直至今天， CRB 期货价格指数仍然是世界范围内衡量商品期货价格变动的基准。
CRB 指数第十次修改
自1995年第九次修改后， 长达十年间， CRB指数一直没有修改。 2005年， 路透与Jefferies集团旗下的 Jefferies 金融产品公司进行合作，对 CRB 指数进行第十次修改。修改后的名称也因之改为 RJ/CRB 指数。
　　值得注意的是，第十次的修改力度是前所未有的。
　　首先， 指数所涵盖的品种由 17 种增加至 19 种， 在剔除了一个铂金的基础上增加了无铅汽油、铝、镍 3 个品种。
　　其次，原先的计算方法中，对 17 个品种是一视同仁的，即每个品种的权重都是 1/17，而现在则赋予不同的品种不同的权重。各品种的名称、来源、分组及权重如右图：
　　（第9版CRB指数并没有死去，而是变成了现在的Continuous Commodity Index）
　　指数涵盖的19种期货合约的品种如下:
　　农产品 : 大豆、小麦、玉米、棉花、糖、冰冻浓缩橙汁、可可、咖啡、活牛、瘦肉猪
　　能源类 : 原油、取暖油、汽油、天然气
　　金属类 : 黄金、白银、铜、铝、镍
　　Index Components (alphabetical order) :
　　1. Aluminum (6%)
　　2. Cocoa (5%)
　　3. Coffee (5%)
　　4. Copper (6%)
　　5. Corn (6%)
　　6. Cotton (5%)
　　7. Crude oil (23%)
　　8. Gold (6%)
　　9. Heating oil (5%)
　　10. Lean Hogs (1%)
　　11.Live cattle (6%)
　　12. Natural Gas (6%)
　　13. Nickel (1%)
　　14. Orange juice (1%)
　　15. Silver (1%)
　　16. Soy beans (6%)
　　17. Sugar (5%)
　　18. Unleaded Gas (5%)
　　19. Wheat (1%)
　　其中，组Ⅰ由石油产品组成；组Ⅱ由 7 个高流动性商品组成；组Ⅲ由 4 个流动性商品组
　　成；组Ⅳ的权重较低，但加入之后，更有益于降低组合风险的分散化。除组Ⅰ外，其余各组
　　中每个商品的权重都是相同的。
　　从这次调整看，贵金属的比重明显减小，而能源和基本金属比例则增加了，石油权重的
　　大幅度提高是这次调整中的一个重要点。
　　{zh1}，在计算方式上，也有了重大变化。比如，原先对每个商品价格的取值方法是将该
　　商品在半年之内的合约价格进行算术平均，而现在则改为滚动方法，该方法规定，仅取较近
　　的一个合约月份价格，替换时间为在月初的 4个交易日内进行。比如，对 WTI Crude Oil 期
　　货合约而言，3 月初取4 月合约价格，4 月初取 5 月合约价格;对Corn（玉米）期货合约而言，
　　3 月初取5 月合约价格，4 月初仍取 5月合约价格（因为没有 4 月合约） ，5 月初取7 月合约
　　价格。
　　计算方法上的另一个重要变化是将原来的几何平均法改为算术平均法。 原来的计算方法
　　是将 17 个商品的价格相乘然后开 17次方。
CRB 指数的意义
由于 CRB 指数涵盖的商品都是原材料性质的大宗物资商品，而且，由于其价格来自期
　　货市场，其及时性无与伦比。因而指数在反映世界商品价格的总体动态上有着特殊的作用。
　　它不仅能够较好地反映出生产者物价指数（PPI）和消费者物价指数（CPI）的变化，甚至比
　　CPI 和 PPI 的指示作用更为超前和敏感，可以看作是通货膨胀的指示器。研究表明，CRB 指
　　数是一种较好反映通货膨胀的指标，它与通货膨胀指数在同一个方向波动，同时，与债券收
　　益率也在同一方向上波动。在一定程度上，反映了经济发展的趋势。
CRB指数与通货膨胀关系
一般来说，观察通货膨胀的状况首先会想到 CPI 与 PPI，但是，这两个数据是每个月公
　　布一次， 且所反映的是前一个月的状况， 就某种层面来说， 其{zd0}的问题就是它的落后性质，
　　这对于需要掌握先机的交易者来说不免有些延迟的遗憾；而 CRB 指数是每十五秒钟更新一
　　次，且它所反映的价格是最初生产阶段的水准，因此其价格趋势{lx1}于 PPI，而 PPI 又{lx1}
　　于 CPI。研究表明，尽管 CRB 指数不能预测一月一月的 CPI 和 PPI 的变化，但是，一年内
　　的 CRB 指数趋于 PPI 和 CPI 一样方向的波动。正因为如此，CRB 指数是一种较好反映通货
　　膨胀的指标，可以成为通货膨胀的早期预警指针，为观察通膨状况的重要依据。
CRB指数与债券收益率的关系
经济学家的研究显示，CRB 指数与债券收益率之间有着高度的相关性。在过去的几十
　　年时间中，CRB 指数与债券收益率基本上是在同一方向上波动。事实上，在经济复苏发展
　　时期，随着需求的不断增长，商品的供不应求的局面促使价格持续上涨，通胀压力增加。为
　　了抑制通货膨胀，利率水平持续上升。相反，当经济处于滑坡和衰退时期，由于需求的急剧
　　减少， 商品供求矛盾突出， 供过于求的压力使得商品价格不断下跌， 市场显现出紧缩的局面。
　　为了缓解通货紧缩的状况，政府就会不断调低利率水平。图 4 显示的是 CRB 指数波动率与
　　美国 30 年债券收益率的对照关系。
RJ/CRB 指数期货合约
鉴于 RJ/CRB 指数已经对 Reuters/CRB 指数作了重大修改，NYBOT 又于 2005 年 7 月
　　12 日推出了基于 RJ/CRB指数的期货交易，RJ/CRB 指数期货合约如右表：
　　与以前的 Reuters/CRB 指数期货合约相比， {zd0}的变化是合约规模由原来的每点 500美
　　元调低为 200 美元，投资门槛降低了。
总结
由于CRB指数包括了核心商品的价格波动，因此，总体反映世界主要商品价格的动态信息，广泛用于观察和分析商品市场的价格波动与宏观经济波动，并能在一定程度上揭示宏观经济的未来走向。 它能比较好的反映出生产者物价指数（PPI）和消费者物价指数（CPI）的变化。研究表明， CRB指数是一种较好反映通货膨胀的指标，它与通货膨胀指数在同一个方向波动，与债券收益率在同一方向上波动。可以说，CRB指数在一定程度上反映着经济发展的趋势，与经济波动同样也具有较强的趋同性。