（一）总股本及本次发行的股份
    公司总股本9,360万元，本次拟公开发行3,200万股人民币普通股，占发行后公司总股本的25.48%。发行后总股本12560万股。发行价30元每股，发行市盈率65.22倍，发行后每股净资产9.23元。

（二）主营业务与产品  

   本公司是目前国内锗产业链最为完整、锗金属保有储量{zd0}、锗产品产销量{zd0}的锗系列产品生产商和供应商，主营业务为锗系列产品的研发、生产和销售经营一体化的锗矿开采、火法富集、湿法提纯、区熔精炼、精深加工及研究开发等业务。


（三）行业竞争情况以及发行人在行业中的竞争地位
    1、高纯二氧化锗和区熔锗锭主要生产商和供应商
    目前，加拿大Teckcominco公司是世界上{zd0}的锗产品生产商和供应商（其只生产高纯二氧化锗），比利时Umicore公司是欧洲主要的锗产品生产商和供应商，Russia State Enterprise公司是俄罗斯{zd0}的锗产品生产商和供应商。除此之外，世界上从事高纯二氧化锗和区熔锗锭生产的主要公司的具体情况如下：
  序号     国名                公司名称          原料来源      产能（金属吨/年）
    1                                                                  50
          比利时   霍台肯-奥弗佩尔特冶金公司       外购
    2                                                                  39
            中国              本公司           自产、外购
    3                                                                  30
            中国             南京锗厂              外购
    4                                                                  30
            美国     埃格尔皮切尔工业公司      自产、外购
    5                                                                  25
            德国       普雷乌隆格金属公司          外购
    6                                                                  15
            中国             通力锗业              自产
    7                                                                  13
            中国             驰宏锌锗              自产
    8                                                                  10
            中国           韶关冶炼厂              自产
    9                                                                  10
            中国             隆泰铜业              外购
    10                                                                 10
            美国         凯威克彼业公司            外购
    11                                                                 10
            德国         奥托维、米林公司          外购
       资料来源：《锗的提取方法》，冶金工业出版社 2007 年第 1 版；亚洲金属网（ ）2007 年锗市场研究报告；上市公司公开信息披露资料等。
    2、锗单晶生产商和供应商
    目前，世界上从事锗单晶生产的厂家主要有本公司、南京锗厂、北京有色、北方红外、北京国晶辉红外光学科技有限公司、比利时Umicore公司、德国的PS公司、德国的PPM公司、美国的Ⅱ－Ⅵ公司、美国晶体技术公司（AXT）等。
    3、发行人的行业地位
    本公司是目前国内锗产业链最为完整、锗金属保有储量{zd0}、锗产品产销量{zd0}的锗系列产品生产商和供应商，主营业务为锗系列产品的研发、生产和销售，经营一体化的锗矿山采选、火法富集、湿法提纯、区熔精炼、精深加工及研究开发等业务。

（四）财务报告




   （五）盈利能力分析
     自2004年以来，本公司利用自身拥有的资源、技术、客户基础，抓住锗系列产品需求增长的机遇，致力于锗系列产品产业链的完善，不断提高产品质量和供货能力，保持了区熔锗锭等产品在国际、国内市场的{lx1}优势；在此基础上，加大了红外级锗单晶系列产品、太阳能级锗单晶系列产品、高纯级锗单晶系列产品
的研发投入，并开发了红外级锗单晶、光学元件、锗镜片、锗镜头、高效太阳能电池用锗单晶片等产品，使产品向精深加工方向发展；在稳定欧洲、亚洲市场的基础上，加大了国内和北美市场的开拓，实现了市场的多元化，公司的盈利保持了较高的增长。
     报告期内，  本公司的营业收入由2007年度的16,618.43万元增加到2008年度的20,928.48万元，  年增长率为25.94%；     扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润 由 2007 年 度 的 5,346.41 万 元 增 加 到 2008 年 度 的 7,127.69 万 元 ， 年 增 长 率 为33.32%。2009年度在产品销售价格下滑的情况下，公司积极开拓市场，在稳固并扩大区熔锗锭销售的同时，提升红外级锗单晶、光学元件、锗镜片、锗镜头、高
效太阳能电池用锗单晶片等产品的销售，实现了18,882.88万元的营业收入和5,715.51万元的扣除非经常性损后归属母公司股东的净利润，与2007年度相比分别增长了13.63%和6.90%，为股东带来了良好的回报。
   募集资金到位后，将按照项目的进度，在24个月内投入使用：
                                         募集资金投    年度投资计划（万元）
序
                   项目                      入金额
号                                                     T+12个月    T+24个月
                                           （万元）
   高效太阳能电池用锗单晶及晶片产业化
                                             16,158.59   12,328.19    3,830.40
1
   生产线开发项目
2                                            18,787.83    8,880.72    9,907.11
   红外光学锗镜头工程建设项目
                                             34,946.42   21,208.91   13,737.51
   合计
   注：T 日指本次xxxx募集资金汇入公司银行账户之日
（1）高效太阳能电池用锗单晶及晶片产业化建设工程项目
     本项目建设具有国际先进水平的高效太阳能电池用锗单晶及晶片的生产线，达到年产 4 英寸高效太阳电池用锗单晶片 30 万片规模， 包括建设一条年产 10 吨高效太阳能电池用锗单晶生产线和一条年产 30 万片锗晶片切磨抛生产线等。本可实现年销售收入 22,362.82 万元，年净利润总额 6,196.10项目建成正常投产后，
万元，总投资利润率 36.08%，税后内部收益率 27.52%，税后投资回收期（含建设期）5.06 年。
（2）红外光学锗镜头工程建设项目
     本项目投资建设年产 35,500 套红外光学锗镜头的生产规模，其中：中小口径 35,000 套和大口径 500 套。本项目建成并正常投产后，可实现年销售收入30,384.62 万元，年净利润总额 5,920.26 万元，总投资收益率 38.91%，税后内部收益率 30.12%，税后投资回收期（含建设期）5.04 年。
世界锗的资源比较贫乏，全世界已探明的锗保有储量约为8600金属吨，我国稀散稀有金属储量相对较丰富，锗储量位居世界前列。全国已探明锗矿产地约35处，保有储量约3500金属吨，远景储量约9,600金属吨，在世界上占有明显优势；目前已探明储量主要分布在全国12个地区，其中广东、云南、内蒙、吉林、山西、广西、贵州等地区储量较多，约占全国锗总储量的96%。

（六）行业公司整体分析

　　云南省锗资源已上储量表的有12处，保有储量为1182金属吨，占全国上表储量的33.77%，为铅锌伴生，褐煤中锗均未上储量表。云南省目前所掌握褐煤中锗的资源储量，已超过其铅锌伴生锗资源储量总数，褐煤中伴生锗资源远景储量可达2000~3000金属吨。

　　公司拥有大寨矿和梅子箐煤矿两大矿山资源，并拥有多处矿山探矿权，锗矿保有储量740金属吨，占全国锗量20%左右，占云南省上表储量的58.34%。大寨锗矿保有储量177万吨，品位0.0361%，2009年产量4.4万吨，目前基本完成了技改工程，可满足年产能9万吨；梅子箐煤矿已经建设xx，保有储量44万吨，品位0.0241%，年产能3万吨。公司拥有云南凤庆县砚田多金属及锗矿探矿权、云南省永德县尖山铅锌探矿权，目前正在勘探阶段。

　　公司大寨锗矿和梅子箐煤矿储量丰富，品位较高。其中，大寨锗矿的已探明的锗矿储量为639金属吨，品位0.0361%；梅子箐煤矿储量为105.34金属吨，可开采储量为76金属吨，品位0.0241%。