瑞银证券-燕京啤酒-000729-预计2010年涨价10%-100113
股票名称：燕京啤酒 股票代码：000729 投资评级：买入
研究报告出处：瑞银证券 研究报告作者：陈磊，潘嘉怡
研究报告栏目：上市公司研究报告 研究报告上传时间：2010-1-14 14:14:53

【燕京啤酒(000729)研究报告内容摘要】
预计2010年涨价10%
        有报道称燕啤将涨价
        据《法制晚报》报道，燕京啤酒可能在北京地区上调{zshy}的产品——燕京10度清爽啤酒的售价。燕啤“10度清爽”在北京地区历史悠久，而且占北京地区啤酒消费总量50%以上。
        我们认为燕啤或将上调售价
        我们认为该公司有可能上调售价是因为：1)鉴于09年北京地区燕啤销量强劲增长，公司在北京的供应无法满足当前需求；2)“燕啤10度清爽”的售价很低（在北京为2元/瓶），未能反映出产品的高品质。
        我们假设价格上涨10%并把2010年每股收益预测值升至0.80元
        09年该公司“燕啤10度清爽”销量约达700,000吨，占燕京啤酒在北京总销量的60%。我们假设2010年公司会把该产品出厂价同比上调10%，公司产品整体平均售价因此将提高1.4%。鉴于潜在的价格上涨，我们的该股  2010/11年每股收益预测值分别从0.75/0.93元上调至0.80/0.97元。
        估值:  维持“买入”评级，目标价上调至23.39元
        鉴于我们上调每股收益预测值而降低加权平均资本成本（从8.3%降至8.2%），我们的目标价从21.32元提高至23.39元。我们重申对燕京啤酒的“买入”评级，它仍是我们在啤酒业中的{sx}股。