6月30日，周三。隔晚环球股市骨牌式急挫，主要受内地股市暴跌、欧洲央行4420亿欧罗再融资计划到期，以及美国消费者信心指数下跌，即中美欧三方面的xxxx冲击。欧洲主要股市全线急跌超过3%，法股更泻逾4%。美股同病相怜，标普500及纳指双双挫逾3%，道指下滑2.6%，10000点及9900点两重防线相继失守。

港股是日开市即跌穿二万关，其后走势回稳，不但重企二万点之上，跌幅也较欧美股市温和，全日仅下挫119点或0.6%，收报20128点，成交金额减至555亿元；期指下跌108点，收报20079点，低水49点。

艳阳天下的尾班车

内地股市周二暴跌，人人都话关美国经济咨商理事会（The Conference Board）「计错数」事，要把4月份中国{lx1}指数由原先增长1.7%，大幅下调至0.3%。始料不及的是，由同一机构发表的美国消费者信心指数亦须修订，5月份数据由原先公布的63.3，向下调整至62.7，而6月份{zx1}数字进一步下滑至52.9。5月份美国消费者信心指数的修订幅度，虽不及中国{lx1}指数大，但人心惶惶之际，任何微细的变动，都会被投资者用放大镜「显影」，顺带质疑一下Conference Board的公信力。

值得一提的是，market watchers更加重视美国经济周期研究所（Economic Cycle Research Institute〔ECRI〕）发表的每周{lx1}指数（Weekly Leading Index〔WLI〕）。此指数自5月开始持续下滑，至6月18日报122.9【图】。数字准确性可以争议，但不同机构的调查研究所得结论大同小异，照情形睇，环球复苏前景好极有限。

再睇埋股市，A股继续低迷不振，上证综合指数先跌穿2500点这个近周的重要支持位，周三连2400点亦告失守，再创熊市新低。自去年8月4日见顶以来，沪综指已回落超过三成，跌市持续了差不多一年。环顾世界其他股市指数，虽然不如中国般不济，但五十步笑百步而已。就以全球二xx经济体的股市为例，与5月份低位非常接近的，就有美国（0.16%）、英国（0.45%）及日本（1.39%）。常言道，股市是实体经济的{lx1}指针，当全球六大经济体（美、日、中、德、英、法）中，四者的股市不是已跌穿低位，便是离低位咫尺之遥【表】，环球经济前景岂能不教投资者忧心？

假设中国经济增长真的放缓，股市持续低迷，投资另一块「金砖」巴西又如何？瑞银名宿Jonathan Anderson估计，在当地政府鼓励投资、低失业率、强劲的消费及信贷需求推动下，预料今年经济增长将达到8%或以上。风光看似非常明媚，但洋人话斋，if something is too good to be true, it probably is。巴西失业率跌至历史新低、设备使用率见顶，{zd0}的风险来自通胀。此所以，在众多新兴国家中，巴西{dy}个采取积极的紧缩货币政策，连番加息。各种迹象似显示，巴西的经济周期已踏入中段甚或尾声，现在才投资当地股市，慎防搭上艳阳天下的尾班车。

李宁「求变」？

辛思维昨天在「冷热财库」中讨论中国品牌的价值，老毕也来凑凑热闹，谈一谈李宁（2331）。对于「体操王子」的威水史，大家耳熟能详，不赘。李宁品牌始创于1990年，二十年间规模不断壮大，去年收入达到83.87亿元人民币。在2008年北京奥运会开幕礼中，创办人兼主席李宁在鸟巢天幕的画卷点燃主火炬，世人大开眼界之余，也使李宁这个内地品牌正式登上国际体育用品的大舞台。

经过二十年的发展，李宁宣布品牌重塑计划，主要是更改品牌的标识和口号。据公司介绍，新标识对原标识进行了现代化表达，不但传承了经典LN的视觉资产，还抽象融合了由李宁原创的体操动作「李宁交叉」，并以「人」字形来诠释运动价值观……搬字过纸，到此为止。老毕想集中评评新品牌口号：Make The Change。常言道，不进则退，公司创新求变，投资者没有不赞同之理。不过，既然公司打正旗号「求变」，何苦仍然采用「李宁交叉」的旧元素，让人有半新不旧之感？

体育用品层面极之广泛，既有专业运动类别，亦有消闲运动方式，各有不同的消费及目标客群。体育用品商大可考虑多品牌策略，藉着创造更多「副品牌」吸引不同类型顾客，从而提高市场占有率。按照世界品牌实验室（World Brand Lab）的统计，李宁的十年品牌价值为127.34亿元人民币，名列内地品牌第五十七位，潜能似未尽发挥。李宁若采取多品牌策略，说不定可以挑战Nike及Adidas，品牌价值和市场地位更上层楼。是日也，李宁股价下滑1.7%。

世杯八强已诞生，过程充满戏剧性。日本对巴拉圭一战，法定时间互交白卷，「大和民族」在加时阶段无法取得入球，最终互射十二码落败，十六强止步。目睹球员当场嚎啕大哭，老毕也感心噏，但东洋战士踢足一百二十分钟，没有一人「老抽」，斗志可嘉体力惊人，虽败犹荣。

不过，在十六强各支劲旅中，令老毕印象最深的还数德国。不查则已，一查发现，德国队乃名副其实的「联合国」，阵中二十三名球员，有十一人即约半数拥有双重国籍，其中对英格兰一战有「士哥」的前锋普度斯基和高路斯同属波兰裔，后防谢路美保定拥有一半加纳血统；后者在分组赛{zh1}一圈面对加纳，对方攻击中场正是胞兄奇云保定，兄弟同场兵戎相见，格外有睇头。国家队「外来势力」占半壁江山，某程度上也是德国社会的一个缩影。

德国足球，社会缩影

德国人口八千二百余万，当中一千五百多万是外国移民，占人口比例近二成，是欧洲{zd0}的移民国家。年轻移民比例更高，德国每三个五岁以下小童，就有一个拥有外族血统。除了复杂的历史和政治因素，德国近年藉放宽移民政策应对人口老化问题，亦是移民比例不断上升的重要原因。「过江龙」平均年龄34.4岁，较「本地姜」的45.3岁年轻甚多，且较愿生育。不过，外国移民的教育程度较低，失业率双倍于当地人水平，可能成为社会隐忧。

年轻移民势力在德国国内抬头，与国家足球队的情况彷佛如出一辙。这支「联合国」大军乃历届最年轻，平均年龄只有24.9岁，但因欠缺大赛经验，在强队中被外界看低半线。然而，四比一击败英格兰一役，令世人对这支精力充沛的德军刮目相看。必须一提，德方的四个入球有三球由「外族」包办，这不恰恰正是德国社会的「球场版」吗？