1、本月CBOT大豆市场走势：(美豆11月合约)

  　本月CBOT大豆市场宽幅震荡，美豆11月合约本月收阴，相比上月下跌0.57%，报收902.4美分/蒲式耳，{zg}触及947.2美分/蒲式耳。综合来看，美豆总体情况如下：新作生长状况较好，陈豆供应紧张，10/11年度大豆丰产预期暂时来看较强。

　　2、本月连豆期价走势：(连豆一1101)

　　本月连豆宽幅震荡，主力1101合约触及{zg}点3888后便震荡下行，收于3822元/吨。本月大豆期价主要跟随外盘以及周边市场走势波动，受天气等因素影响。但国内大豆现货行情相比上月无明显变化，自国储收购结束后，各地国产都报价较为混乱，近期趋稳。

　　3、本月连豆粕期价走势：(连豆粕1101)

　　本月连豆粕主力1101合约从2748低点触底反弹，后受制于国内供应利空以及周边市场影响，缺乏持续反弹动能，报收于2812元/吨，相比上月上涨0.57%。由连豆粕近期表现来看，国内市场上总体呈现“利空出尽”但又缺乏有效“利多”行情，市场对供需压力xx力度有所减弱，但是豆粕目前受制于此且无明显利多提振，则积重难返。

　　第二部分消息面分析

　　本月市场消息简述：

　　2010-6-03 商务部启动第四批猪肉收储计划

　　商务部会同有关部门于6月2日又公开竞价收储2010年第四批中央储备冻猪肉。商务部表示，下一步将继续密切跟踪生猪市场形势变化，认真做好猪肉收储和生猪市场调控工作，促进生猪市场稳定发展。国家对养殖业扶持意愿明显，这对国内生猪价格及饲料市场有一定的利好支撑作用。

　　2010-6-07 美国国家海洋与大气组织noaa上周四(6月3日)发布天气预报，利多大豆后期上涨行情。

　　美国国家海洋与大气组织noaa上周四(6月3日)发布的报告称，2010年夏天可能会出现拉尼娜天气现象，这将使美国中西部产区出现威胁性的高温干燥天气。太平洋海域的厄尔尼诺天气现象已逐渐消散，取而代之的将是拉尼娜天气。交易所此前曾称，拉尼娜天气将使2010年夏天美国中西部产区炎热干燥天气将导致作物亩产下降，大豆市场中长期上涨行情依然可期。

　　2010-6-09 油世界称；中国因库存增加问题预计未来将放缓采购节奏

　　油世界周二(6月8日)称，由于库存不断增加，中国或将在未来几周削减大豆进口采购，这将成为有助于抑制全球大豆价格上涨的一个因素。在接下来的几周，中国将很有可能取消更多的船货合约。4月和5月来自南美新作大豆的大量进口，以及6月初大规模的船货正导致中国港口大豆库存过多，已出现处理和存储方面问题的报告。

　　2010-6-10 国家粮油信息中心称：大豆进口洗船现象显现

　　中国国家粮油信息中心(CNGOIC)称，中国大豆进口商已经取消了5到8船大豆船货，因压榨利润疲弱。并表示，进口商同样把5到7船6月和7月船期的船货推迟到8月。该中心还将2009/2010年度大豆进口量上修至创纪录的4,800万吨，上一年度为4,110万吨。

　　2010-6-24 未来拉尼娜现象或将影响巴西大豆播种

　　据巴西气象机构表示，巴西大豆播种工作可能因为拉尼娜现象带来的干燥天气而耽搁。在出现拉尼娜现象的年份里，巴西油籽和谷物产量通常会急剧下滑。 拉尼娜现象是由太平洋地区温度下降所引起的。该现象会导致全球气候变化，其中包括巴西南部地区的降雨量可能低于正常水平。 巴西南部地区农户通常九月份开始播种大豆。

　　2010-6-30 商务部开展今年第5批中央储备冻猪肉收储工作。

　　根据当前生猪市场形势，为进一步稳定生猪生产，维护猪肉市场稳定，6月30日，商务部会同财政部、发展改革委、中国农业发展银行公开竞价收储今年第5批中央储备冻猪肉。此次收储仍采用公开电子竞价方式进行，共有131家企业参加竞标，其中有53家企业竞卖成功。猪肉收储政策以及近期的南方水灾将令市场后期供应进一步收紧，国内生猪市场有望继续回暖，进而将对国内豆类、玉米等饲料需求提供一定支撑作用。

　　第三部分基本面分析

　　1、 本月期现价格走势分析

　　本月国内大豆主力1101合约震荡盘整，月中一度在外盘拉动以及周边市场影响下小幅上涨，但受制于其自身基本面行情无明显变化以及进口大豆巨量压港等因素有所回落。而国产大豆大连地区现货价格无明显，维持在3660元/吨一线，市场交投清淡。

　　本月国产大豆现货行情缺乏亮点，供需双方心态消极，目前产区收购价格低位运行，并且报价自国储收购结束后略显混乱。不过尚余两个月左右10/11年度新豆则即将上市，预计进入8-9月份国内大豆市场将有所改善，一方面天气炒作将越来越盛，另一方面，随进口大豆节奏放缓、市场逐渐消耗，后期国内大豆供需压力将缓慢缓解。同时，考虑国家收储政策干预的情况下，大豆价格或将在8-9月份获得有利支撑，甚至提振。

　　本月豆粕行情以跟随外盘震荡为主，月初受外盘及周边市场走势影响，豆粕低位震荡，在触及2748低点后，受端午期间外盘暴涨提振，假期结束后国内豆粕期价温和反弹，达到本月高点2862元/吨。本月下旬，外盘豆粕期价下挫，而国内豆粕受油厂挺价以及养殖业恢复预期支撑，跟盘震荡，相比外盘表现偏强。

　　本月豆粕行情陷入多空僵持局面，港口库存高企以及养殖业需求不旺成为豆粕期现价格上行难以逾越的屏障，市场受供需面制衡局面短期暂难以得到有效改变。而油厂受成本因素支撑以及为保证部分高价合同的顺利执行，对产销策略的主动调整，也不断坚实粕价底部基础，因此粕价目前仍较抗跌。

　　2、 本月库存、成本分析

　　本月港口库存不断增加，截止至6月29日，港口库存数量为596万吨左右。同时，巴西、阿根廷7月船期大豆成本相比当前国内进口大豆成本较高。

　　3、本月供需情况简析

　　6月国内沿海各港口均面临不同程度的库存压力，甚至部分港口出现积压、卸货难的现象。而随数量庞大的进口大豆集中到港，油厂为保证资金和库容正常流转，开机水平也保持在较高位置(虽6月以来部分地区油厂相继短时间停机)，这也给后期豆粕供应更添一重压力。本月端午节后，随外盘走高，国内豆粕也展开一波拉涨反弹行情，而油厂压榨收益借此逐渐回归到盈亏平衡点附近。另一方面，终端养殖需求整体恢复节奏依然缓慢，尤其是南方连续暴雨天气对部分地区水产养殖造成一定影响，虽终端养殖恢复预期不断加强，但是恐难有效缓解7月豆粕依然庞大的供需压力。

　　截止6月30日前为止，国家已经分别于4月13日、4月21日、5月21日、6月4日完成4批中央储备冻猪肉的收储。全国各地生猪报价已经由4月的均价9.61提高到11.16元/公斤，上涨幅度达16%。虽国内生猪市场整体依然以弱势稳定为主，其中北方地区弱势运行，南方地区缓慢上扬。但预计南方灾情过后，部分地区生猪价格上涨空间有所加大，有利于提振国内生猪市场。

　　值得注意的是：根据当前生猪市场形势，为进一步稳定生猪生产，维护猪肉市场稳定，6月30日，商务部会同财政部、发展改革委、中国农业发展银行公开竞价收储今年第5批中央储备冻猪肉。此次收储仍采用公开电子竞价方式进行，共有131家企业参加竞标，其中有53家企业竞卖成功。近期猪肉收储政策以及南方水灾将令生猪市场后期供应进一步收紧，国内生猪市场有望继续回暖，进而将对国内豆类、玉米等饲料需求提供一定支撑作用。如果在国内后期不出现重大疫情灾害的情况下，预计未来终端市场的饲用需求将逐渐增长，豆粕需求前景较前期乐观。

　　第四部分持仓量、仓单数据分析

　　1、 豆类仓单数据分析

　　本月，大豆仓单数据有所增加，截止至6月30日为止，大豆仓单数据相比上月增加了397张至10919张。豆粕仓单数据相比上月减少了795张至4334张。

　　2、 CFTC持仓分析

　　截止至2010年6月22日为止，CFTC持仓数据显示：资产管理机构在CFTC大豆多头部位持仓71803万手，空头部位持仓46000万手，净多持仓为25803万手，相比上月(5月25日)变化分别为+10988万手、-4506万手、+15494万手。从CFTC资产管理机构多空持仓数据分析，多单量有所增加、空单量有所减少，但是增减幅度均较小，由此可见，基金对后市美豆期价暂无明显方向。

　　截止至2010年6月22日，CFTC持仓数据显示：资产管理机构在CFTC豆粕多头部位持仓58785万手，空头部位持仓9126万手，净多持仓为49659万手。

　　第五部分后市展望与操作建议

　　从目前的供需情况来看，连豆将以3800-3900区间震荡为主，基本面缺乏利好消息支撑。但是，后期连豆天气炒作预期有望加强，预计在7-8月期间，连豆有望在天气炒作因素带动下走出小幅反弹行情。操作上，连豆3800一线可长线多单进场。

　　而连豆粕方面，随养殖业逐渐恢复预期不断加强、进口节奏有所减缓的前提下，豆粕盘面抗跌性凸显，预计将在短期内无新利空消息出台下保持震荡、缓步上涨格局。2820附近可逐渐轻仓建立长线多单，跌破2800一线则止损出局。

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