上证综指报收于2398.37点，半年跌幅26.82%；深证成指收于9386.94点，半年跌幅31.48%。2010上半年的中国股市，如同一个巨大的茶几，摆满了"杯具"。

　　统计显示，半年间沪深A股流通市值蒸发逾2.32万亿元，逾7成股票告跌。而这样的跌幅，在全球市场上仅次于深受主权债务危机影响的希腊股市。在6月的{zh1}两个交易日，上证综指更是先后跌破2500、2400 点整数关口，A 股成了名副其实的"绞肉机"。

　　缘何在经济逐渐回暖的大势下，A股却一直跌跌不休？是谁"谋杀"了中国股市？

　　主因：频繁IPO及房地产调控？

　　"值得注意的是，上半年，有关股市及整个宏观经济重大政策和措施出台十分密集，股市下跌的主要原因在于市场预期不明朗。"

　　7月1日，经济导报特约评论员、山东财政学院证券期货研究所所长张延良在接受经济导报记者采访时表示，上半年A股走出了疲软回落的弱势格局：一季度在"经济向上，政策向下"的均衡中维持均衡震荡格局，二季度在地产政策持续加码、欧洲主权债务危机爆发等诸多利空因素压制下，上述均衡被打破，A 股出现快速剧烈的向下调整。

　　但对于股指期货对大盘造成影响的看法，张延良并不赞同。他认为股指期货"生不逢时"，推出后不久适逢调控楼市、紧缩货币。"股指期货随大盘指数而动，对大盘的影响不大。"

　　当日，导报记者以投资者的身份咨询了济南多家证券公司业内人士。对于A股市场走低的原因，受访人士均谈及了几个关键词：频繁IPO，房地产调控。

　　"近期大盘下跌的原因，主要受国内系列政策和国际经济环境的影响。"华泰证券济南山大路营业部刘俊表示，国家出台的一系列楼市调控政策，影响到了房地产、银行以及制造业等多个行业；同时，创业板在经历了最初的火爆之后，也到了回调盘整、回归理性的时候。

　　"半年来股市的走势，体现出投资者对经济下行风险的担忧。"招商证券济南泉城路营业部的一位刘姓工作人员告诉导报记者，目前的经济增长低于预期，同时，市场持续的高频率IPO 也对股价造成了偏负面的影响。从银行股的再融资到中小盘新股超快的发行节奏，A股上半年4606亿元的融资额已然逼近去年全年5115亿元的数据，加之农行IPO 的因素，都对资金面构成了沉重压力。

　　深陷熊途：每个账户平均亏损1.6万

　　事实上，近日A股市场的下跌是中国股市上半年走势的一个缩影。上证综指从3300点一路跌来，跌破了2400点关口，也"跌疼"了股民的心。

　　"年初我以16.8元重仓招商银行  （600036 股吧,行情,资讯,主力买卖），现在已经被深度套牢了。"30日晚，有多年炒股经历的散户王风岭在接受导报记者采访时表示，基于对经济形势的看好，他在年初购入了多只银行股，招行最多，但没想到4月份开始国家重拳调控房地产，盘点半年收益，他没有一只股票赚钱。

　　像王风岭这样的股民不在少数。导报记者粗略地算了一笔账：沪深交易所30日公布的数据显示，截至30日，沪深A 股流通市值约为12.52万亿元，较2009年12月31日蒸发逾2.32万亿元，而根据中登公司{zx1}公布的数据显示，目前沪深两市共有A股账户1.44亿户，这样算来，今年上半年每个账户平均亏损约1.6万元。

　　散户的日子不好过 ，机构的日子也很难熬。天相数据显示，半年间，基金份额净值加权平均下跌14.72％，为基金业史上第二差上半年业绩，仅好于2008年，绝大多数基金公司损兵折将无数。

　　今年上半年，深沪两市合计净流出资金5715.87亿元，其中机构资金净流出525.51亿元，散户资金净流出5190.36亿元。其中，化学原料制品板块上半年累计净流出409.56亿元，房地产开发经营板块净流出338.14亿元，交通运输设备板块流出281.52亿元，煤炭采选、电器机械及器材板块分别流出260.33亿元、257.02亿元，银行业则流出256.52亿元。综合类、专用设备、非金属矿物板块流出金额也都在200亿元以上。

　　国际：欧美都没好消息

　　"从世界主要股市来看，经济二次探底已经显现。"张延良表示。"跌跌不休"成为今年上半年全球股市的主旋律。数据显示，上半年全球股市下跌的国家多于上涨的国家，且下跌幅度远大于上涨幅度。其中，今年以来全球股市跌幅{zd0}的3个国家分别是：希腊下跌34.69%、中国深成指跌31.48%和上证综指跌26.82%、西班牙下跌23.67%。而上涨幅度位列前三的丹麦股市、印尼股市、菲律宾股市的涨幅分别为16.15%、14.17%和10.48%。导报记者注意到，临近6月末，主要股市更是跌至半年{zd1}点。其中，6月29日，道琼斯指数下跌近270点，跌幅为2.65%；而标准普尔指数和纳斯达克综合指数均创出今年{zd1}收盘纪录，跌幅分别达3.10%和3.85%；拉美股市也未能幸免，6月29日巴西、阿根廷和墨西哥股市主要股指的跌幅均超过3%；在亚洲市场，东京股市日经股指收盘时也创下年内新低。对此，张延良认为，欧洲债务危机以及投资者对世界经济复苏前景信心不足，是导致全球股市今年上半年震荡走低的两大主因。美国股市已经逼近次贷危机时的低点，市场低迷的原因主要是客观经济增长没有达到预期，房地产、金融业表现欠佳；而欧洲股市主xxx务危机的影响，以希腊为甚。

　　张延良介绍说，2月上旬，受投资者担心希腊债务危机可能恶化影响，许多国家股市主要股指创年内低点。此后，随着世界经济复苏迹象增多，加上投资者对希腊债务危机的担忧有所减轻，全球股市总体走出一波上涨行情，这种状况一直延续到5月初。但随后希腊债务危机急剧恶化，并向葡萄牙、西班牙等欧元区国家蔓延。受此影响，欧洲股市再次