PMI连续两个月回落

　　——从6月份PMI看经济发展

　　中国物流信息中心

　　据中国物流与采购联合会近日发布，6月份， CFLP中国制造业采购(PMI)为52.1%，比上月回落1.8个百分点。该指数已持续16个月保持在50%以上，但最近两月一改之前波动上升态势，呈现连续回落，显示当前中国经济发展回调。

　　6月份PMI指数延续上月走势，11个分项指数中“一升十降”。同上月相比，只有产成品库存指数上升，升幅为1.5个百分点；其余各指数均不同程度回落，回落幅度多在2个百分点左右。其中，购进价格指数回落幅度{zd0}，达到7.6个百分点；进口指数和供应商配送时间指数回落幅度较小，均在1个百分点以内。

　　6月份PMI指数，反映出当前经济发展呈现如下特点：

　　一是社会需求依然保持较高水平，但增势减缓。

　　6月份，新订单指数为52.1%，继上月回落4.5个百分点以后，又回落2.7个百分点。分来看，20个行业中，有14个行业高于50%，同上月基本相同。但高于60%的行业明显减少，目前缩小到只有3个。从对820家制造业企业来看，反映新订单比上月减少的企业比重，本月为23.1%，较上月提升5.5个百分点。

　　新订单指数继续保持在50%以上，但最近两月连续回落，说明当前社会需求依然保持较高水平，但增势减缓。从国家局发布的统计来看，1-5月我国城镇固定资产投资67358亿元，同比增长25.9%，比1-4月份回落0.2个百分点。虽然投资增速回落，但从目前来看依然维持较高水平，而且令人欣喜的是民间投资一直保持比较高的增长速度，1—5月份增速达32.6%。 从社会消费来看，继续保持快速增长。5月份，我国社会消费品零售总额12455亿元，同比增长18.7%，比上年同月加快3.5个百分点，比4月份加快0.2个百分点。而且一些主要消费热点仍然比较活跃，比如汽车类消费增长39.6%，还有石油制品业以及家电行业，增速都比较快。

　　二是工业生产增速回落。

　　6月份，生产指数为55.8%，比上月回落2.4个百分点。分行业来看，一些高载能行业，最近两月生产指数回落明显。比如，黑色和有色金属冶炼及压延加工业，石油加工及炼焦业等等，最近生产指数均回落到50%以下。从调查来看，反映生产增速比上月下降的企业比重有所上升。本月为18.9%，比上月上升3个百分点。

　　从统计数据来看，5月份，我国规模以上工业增加值同比增长16.5%，增速虽比去年同期加快7.6个百分点，但与4月份相比，回落1.3个百分点。总的来看，当前工业尽管同比增速有所回落，但仍然处于平稳较快增长的正常区间。

　　由于社会需求增势减缓，而生产增速虽有所放慢，但依然较高，产成品库存上升。本月月产成品库存指数达到51.3%。分行业来看， 20个行业中，以黑色金属冶炼及压延加工业、饮料制造业为首的10个行业高于50%，为首的两个行业达到60%以上。

　　三是出口持续回升势头呈放慢迹象。

　　6月份，新出口订单指数为51.7%，比上月回落2.1个百分点。该指数4月份同3月份持平，5月份以来连续回落，由此来看我国出口持续回升的势头呈放慢迹象。分行业来看， 20个行业中，有5个行业低于50%。分区域来看，中、西部本月回落到50%以内。

　　四是通货膨胀压力继续呈现缓解迹象，企业成本压力有望有所减轻。

　　6月份，购进价格指数为51.3%，比上月回落7.6个百分点。该指数在今年4月份达到峰值72.6%，最近两月连续大幅回落。分行业来看，20个行业中，高于50%的行业缩小到12个。

　　从国家统计局公布的数据来看，受去年同期物价水平较低影响，5月份我国CPI同比继续走高，上涨3.1%。但从环比来看，比上月下降0.1%，显示出前期影响物价上涨的一些因素有缓解迹象。

　　当前，保持价格总水平基本稳定的有利因素不断增多。比如，受欧洲主权债务危机影响，经济形势更趋复杂，各主要发达国家通胀水平较为温和，国际市场大宗商品价格大幅下降，输入型通胀压力明显减弱。与此同时，我国政府加强调控措施效果逐渐显现，上游产品价格过快上涨及其向下游传导的压力有所减缓。随着天气好转以及政府打击炒作工作的开展，前期上涨较快、较多的蔬菜和绿豆、大蒜等小品种价格明显回落，新涨价压力明显减弱，有利于稳定社会通胀预期。5月底以来，前期上涨较快的玉米、粳稻价格已趋于平稳并略有回落，夏粮有望再获丰收，国际市场粮价低位运行，有利于稳定主要粮食品种的涨价预期。但也不排除后期会出现一些新的因素，再次推升CPI。

　　总体上来看，当前我国经济势头依然良好，但也存在一些新的不确定性因素，要引起密切关注。

　　一是外部环境不确定因素较多。目前国际市场上欧债危机愈演愈烈，致使国际金融和大宗商品市场从今年4月份开始，进入了一个震荡下行通道。虽然欧盟和IMF达成了一项7500亿欧元的救助，欧洲各国也积极作出赤字缩减计划，但欧洲主权债务危机的影响绝非短期可以平息，其持续时间以及后续影响令人担忧，市场关于经济二次探底的担忧也不绝于耳。 6月27日，G20多伦多峰会上，多国首脑一致认为 “严峻的挑战依然存在，尽管增长有所恢复，但复苏不均衡，也依然很脆弱。”

　　除了国际环境复杂以外，国家调整出口退税以及人民币升值，也对短期出口较为不利。

　　6月22日，财政部和国家税务总局联合下发《关于取消部分商品出口退税的通知》，明确从7月15日开始，取消包括部分钢材、有色金属建材等在内的406个税号的产品出口退税。根据《通知》，此次取消出口退税的产品主要分成六大类，包括部分钢材，部分有色金属加工材，银粉，酒精、玉米淀粉，部分农药、医药、化工产品，以及部分塑料及制品、橡胶及制品、玻璃及制品。随《通知》下发的清单显示，此次被取消的产品之前享受5%到17%不等的出口退税率。这是继去年6月份第七次上调出口退税率后，财税部门首度改变出口退税率政策。

　　近期人民币也显示“松动”迹象愈发明显。6月19日，决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。6月28日，人民币兑美元中间价开在6.7890，继续创汇改以来新高。按这一价格计算，自汇改以来人民币兑美元已升值19.46%。与美元相应，欧元、英镑和日元兑人民币汇率中间价也出现下降。

　　二是国内经济也日趋复杂。比如，目前还处在观望期，后期走势不明朗；工业生产淡季来临。另外，当前我国处在调整结构、加快经济发展方式转变的主要历史时期，一些产业正在加快调整步伐。多种因素叠加在一起，会对经济发展产生什么影响，尚待观察。

　　综合起来看，中国经济增长正处于由升转稳的关键时期，经济增长的形势还需进一步巩固。