在中国央行不断实施从紧的货币政策影响下，国内期货市场随之陷入调整态势，今日各品种均展开回调走势，豆类加之隔夜利空报告袭来，令多方势头苦不堪言。郑糖加速下行，盘面呈现减仓。国内黄金随外盘大幅波动，短线尚未企稳，还需再行观望。

金属短线承压较重，黄金波动剧烈

   隔夜伦铜大幅下挫257美元，跌幅接近5%，LME铜库存增1975吨至517175吨，注销仓单比例上升到1.80%，现货依然维持微弱贴水。

   昨日晚间中国央行宣布提高存款准备金率0.5个百分点，就此拉开货币紧缩政策的序幕。这意味着未来国内市场的流动性进开始逐步收紧，商品的流动性溢价水平也将逐步降低。一次颇具规模的挤压泡沫的过程将就此展开。受此影响全球股市均有不同程度的下跌，大宗商品市场全线大跌。此外，全球{dy}大铜生产国智利的矿业部长11日表示，因高企的金属库存持续攀升，全球铜价将出现一次“重要的”下档修正，令铜市人气受挫。

   走势上，今日早盘沪铜1004合约应声下跌，{zd1}下探至58770，随后在亚洲时段LME电子盘的反弹下，沪铜出现低开后的技术反抽走势，不过日线图型中5，10日均线已然形成反压期价之势，未来还需关注6万关口的多空较量，下方注意20日均线处58700一线支撑力度，建议先行日内交投更为安全。

   钢材方面：昨日央行宣布上调存款准备金率短期或将影响市场上行。就钢材市场来说，现在底部成本支撑强劲，钢厂上调出厂价也会在一定程度上支撑价格不回落。但现货市场信心还没有从期货市场7号的大跌中恢复，市场动摇更是加剧了下游采购商家的观望情绪。

   走势上看，今日早盘国内沪螺纹1005合约低开至4400下方，随后在整体上海板块的技术反抽中，螺纹小幅上行，但盘中力度较弱。然而在新年首周信贷劲增的境况下，央行提前启动紧缩的货币政策工具，表明通胀问题已引起重视，势必对不断升温的大宗商品价格形成有力打压，钢材市场在面临国家政策调控与自身产业链条上游，下游部分领域中提价间的博弈状态。总之螺纹现在处于多空交织状态，后期走势尚不明朗。建议近期以观望为主，操作限于日内交投为宜。

   黄金方面：国际金价周二大幅收低，中国收紧货币政策的消息打压了投资者对经济的乐观情绪，引发大量技术性抛盘。COMEX2月期金收盘下跌22美元至1129.40美元/盎司。

中国央行周二宣布，自1月18日起上调存款准备金率0.5个百分点。这是自2008年下半年央行为应对国际金融危机连续下调准备金率以来，首次调整准备金率。显示在经济强劲回升之后，中国开始在主要经济体中率先收紧银根，以应对通胀预期。投资者担心，此举将削弱中国需求，并拖累全球经济复苏进程，这导致原油等大宗商品价格遭到重挫，而美元却在避险买盘的推动下收复大部分失地。全球{zd0}的黄金ETF——SPDR Gold Trust{zx1}公布的数据显示，截止11日，黄金持有量减少为1115.88吨，较日前的1119.54吨，减少3.66吨。

美元反弹、油价大跌，引发黄金市场大量技术性抛盘，纽约金盘中相继跌破1150、1140和1130美元等几道关口。不过金价在大跌之后可能略有反复，短期国际金价将维持调整格局。今日沪金1006合约大幅低开，随即进入弱势的横盘整理中，近阶段沪金跟随国际黄金波动较为剧烈，操作难度之大，暂时多看少动为宜，同时关注250一线多空博弈状况以及消息面变化。

农产低靡运行，郑糖加速下挫

   受美农业部利空产量报告打压，周二CBOT大豆期货市场跌至2个月低点。美豆产量创纪录、南美大豆预计增产及中国进口需求降低的威胁共同打压大豆期价收低。

   昨夜美国农业部报告出台，农业部调高美国2009年大豆产量预估至33.61亿蒲式耳的纪录水准，高于交易商平均预估的33.38亿蒲式耳。上调美国2009/10年度大豆年末库存至2.45亿蒲式耳，高于平均预估的2.35亿蒲式耳。同时上调巴西新一年度大豆产量预估至6500万吨，高于12月的6300万吨，而全球2009/10年度大豆年末库存亦自5710万吨上调为5980万吨，报告整体利空，昨夜美豆跌破1000美分重要关口。

   走势上看，伴随着外盘下跌以及中国央行的提高存款准备金率双重打压，今日早盘国内连豆1009合约大幅低开至3900下方，随后进入弱势震荡至尾盘。短期3900面临严峻考验，多看少动为宜。国内连豆类基本面稳定，仍显偏空，在外盘大幅下挫及政策方向发生变化的影响下，不排除仍有继续下探的风险。

   油脂方面：政策面而言，临储菜油的轮换政策、棕榈油库存超预期和南美天气良好对油脂价格产生一定压力。市场传言，截至今年1月份上旬，国储菜油共投放近20万吨，投放价格集中在8300元/吨以上，占中储累计收购总量14%左右，这在一定程度上抑制了节前油脂价格大幅上涨的预期。

   今日连豆油1009合约受隔夜美豆利空报告以及国家调控政策的影响而直接跳空低开至60日均线下方，同时7650一线视为前期强势格局的颈线支撑位置，目前已然宣告失守，短期期价运行到弱势格局中，建议前期多单离场，激进的投资者可少量参与逢高沽空，但注意节奏的合理把握。

   郑糖方面：经过连续三个交易日的大幅下挫后，本周二ICE糖市原糖期货价格强劲反弹。虽然在部分投资者获利回吐的压力下糖市抹去了部分上涨成果，但最终仍以强劲上涨保守

   昨晚消息，中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。 这预示着中央将逐步转变宏观经济政策，这对商品市场及股票市场来说，是一次试探性的举措。市场的反应将决定着央行下一步货币政策及金融政策的实施力度。从云南糖业协会获悉，截至1月10日，云南省共有32家糖厂开榨，累计入榨甘蔗128.11万吨，产糖14.7万吨，平均出糖率11.48万吨，销售食糖5.59万吨，食糖产销率38.03%。与上榨季糖厂数量减少了25家，产糖减少了9.07万吨，出糖率提高了0.6%。食糖销售量减少4.19万吨。

   目前，中国宣布提高存款准备金率0.5个百分点，流动性收紧预期变为现实，前期资金对商品金融属性的炒作将回归基本面。尽管前几日郑糖连续回调，消化了部分价格升水风险，不过目前在整体市场氛围转淡的情况下，糖价仍旧面临一定的回调压力。今日盘中郑糖1009合约上午交易临近收盘时段出现急速杀跌行情，午后期价一直持续5400下方的低位整理运行，盘面空头氛围较为浓厚。目前技术形态转弱，后市有望进一步调整。

燃料油现货偏紧，但还需关注政策面异动

    塑料方面：中国央行周二公布，将把存款类金融机构人民币存款准备金率上调50个基点，这是中国自2008年11月采取适度宽松货币政策以来首次上调存款准备金率。此举意味着，在中国国内经济稳固复苏之际，中国正在开始缩小其部分经济刺激措施的规模，投资者担心中国转变货币政策立场可能会减缓大宗商品的需求，同时因天气预报显示美国天气将转暖，原油在高位大幅回落。

    在原油回落影响下，石脑油跟随回调，12日亚洲石脑油报价84.09美元，较前日下跌1.27美元。但亚洲乙烯报价继续小涨，CFR东北亚价格上涨5.5美元报1249-1251美元/吨，CFR东南亚价格涨4美元报1309-1311美元/吨，东亚地区整体供应偏紧的局面没有得到缓解。

   走势上看，今日早盘连塑料1005合约大幅低开至万2关口下方，盘中弱势震荡。技术图形观察，该合约期价在遭受上周系统性风险之后于本周再度因央行政策而节节受挫，目前期价已然跌落至日线布林带（boll）中轨之下运行，空头形式较为明显，未来不排除存在技术修正的可能，但市场整体氛围不利于多头，故此本周剩余时段连塑料1005合约不能有效上攻并站稳12000一线的话，建议多看少动或更为适宜。

   橡胶方面：隔夜国际原油价格大幅下挫，日元兑美元大幅走高，两方面对东京橡胶均构成利空影响。今日早盘东京橡胶大幅低开9日元，随后小幅反弹。

   今日早盘沪胶1005合约受来自外界消息影响而大幅低开，但基本面相对强劲的势头令期价低开后反抽。目前受厄尔尼诺气候影响下，全球范围的减产以成为不争的事实。继泰国、马来西亚、印度尼西亚之后，印度成为了下一个橡胶大量减产的主产国之一。但在供给量急剧下滑的同时，印度本国的xx橡胶消费量，却随着经济复苏提振的轮胎产业的需求发生了激增，供需缺口进一步拉大。虽然印度商工部反倾销局对原产于中国和泰国的子午线轮胎反倾销案做出终裁，裁定征收24.97-88.27%不等的反倾销税。但是，国内的些许利空似乎难以扭转全球范围的供需紧张。同时，中国2009年xx橡胶进口量同比增1.7%至171万吨，其中12月进口量环比大涨50%至18万吨。中国汽车工业协会11日发布2009年汽车工业产销统计：2009年12月，汽车产销形式良好，月产销达到全年{zg}值，再创历史新高。上海地区xx橡胶参考报价：标一报价24400元/吨，全乳胶报价24800元/吨；泰国3#烟片报价在25500-26000元/吨；越南3L胶24800元/吨。期货价格强势，贸易商报价继续调高，炒作气氛升温。

   近期中国海关数据和中国汽车产销数据持续刺激市场，国内外贸易商囤积天胶等待价格上扬，有利于天胶维持偏强走势。操作中，25000关口上方多单少量持有，设10日均线参考止损。

燃油方面：受中国央行意外上调银行准备金率打压预期，NYMEX原油价格周二下滑至七周低点，此外天气预报称美国气温较为温暖，石油忧虑原油基本面需求可能降低。隔夜2月原油期货收跌1.73美元或2.1%，收报每桶80.79元，交投区间为80.24-82.34美元；伦敦2月布兰特原油期货收跌1.67美元或2.06%，报每桶79.30美元。

DTN表示，未来几日的天气转变将结束美国中部和东部地区的严寒。中国央行周二晚些时候宣布自1月18日起上调银行存款准备金率0.5个百分点，此举引发市场担忧其将令中国原油等商品需求放缓。随着经济复苏的日渐稳固，预计中国央行后续将有更多货币政策收紧措施出台。EIA在{zx1}月度报告中分别下调了全球和美国2010年石油需求增幅预估2万桶和5.9万桶。API周二公布的数据显示，上周美国原油库存增加120万桶，汽油库存大幅增加680万桶，馏分油库存意外增加360万桶。

周三，上海市场，国产调和180CST供船库提主流报价4400元/吨，供岸上主流价格4250元/吨；中燃供船低金属180#报4660元，120#报4780元/吨；0#柴油报6550元/吨。业者报价高位坚挺，市场资源稀少。华南市场燃料油现货资源依旧紧张，贸易商报价继续高企，但个别贸易商报价出现回落。华南国产混调180CST燃料油最主流报价在4500-4600元/吨，{zg}报价4630元/吨。华东重油市场价格上涨明显，贸易商180CST报价推涨至4600元/吨高位，由于外盘涨势不减，现货资源紧张，后期预计价格仍高位运行。东北重油市场资源紧张，炼厂油浆价格看涨，贸易商重油及非标柴油报价格高企。东北中油燃料油销售公司，由于资源较为紧张，下旬起可能惜售

   原油仍守住80美元重要支撑位，华南燃料油资源依旧偏紧，燃料油仍有较强支撑。今日国内沪燃油1005合约低开高走，盘中呈现技术反抽运行，目前看该合约4500一线存有支撑预期，但也不能不考虑整体市场的系统风险存在，故此合理把握盘中的高抛低吸更为合适，先行短线处理。

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