秦皇岛价格涨势不减，国外煤价加速上扬——煤炭行业周报（1.5-1.11）
1、各地煤炭价格：动力煤涨势不减，炼焦煤加速上扬
动力煤：本周动力煤持续紧张态势，坑口价格仍有小幅上涨，涨幅在5-10元不等；炼焦煤：本周钢铁价格延续上涨趋势，炼焦煤价格稳中有升，其中朔州，忻州和临汾地区有5-20元涨幅，其他地区基本稳定；无烟煤：本周无烟煤市场局部偏紧，晋城地区无烟中小块有40-50元的上涨。全国来看，各地炼焦煤涨幅最为明显，西北西南部分地区炼焦煤平均价格涨幅均高于6%，中南地区的无烟煤平均涨幅也达到4%。
后期，受低温天气影响，预计动力煤价将维持高位，炼焦煤方面，受益于钢价持续回升，后期炼焦煤价格将继续上涨。
2、中转地：秦皇岛煤价继续上涨，运费全面下调
本周沿海地区煤炭需求维持高位，秦皇岛港煤价继续上涨，其中大同优混，山西优混和山西大混分别上涨20元，20元和30元；近日恶劣天气导致的港口煤炭发运受到一定影响，1月10日秦皇岛库存达到621.39万吨，比3日增加73万吨；本周沿海煤炭运价继续下行，各航线运价均有10%-26%的下调。
3、国际煤炭价格：全球煤炭指数大涨
由于国际煤炭需求的持续上涨，本周国际煤炭价格大涨。1月7日，澳大利亚BJ动力煤价格为90.60美元/吨，较上周上涨7.3美元。本周澳大利亚BJ低于秦皇岛山西优混为186元，较上周下降30元。1月8日，全球煤炭指数大幅上涨，其中RB指数，DES ARA指数和NEWC指数分别上涨12.30%，11.59%和12.81%。
4、直供电厂：煤炭库存继续下降，日耗煤量维持高位
1月6日，直供电厂煤炭库存可用天数为8天，南方大部分电厂煤炭库存不足，均低于{zd1}库存警戒线。其中华东电网煤炭库存可用天数已经降至6天，安徽省和浙江省分别为4天和5天。目前华东地区已经开始拉闸限电，预计未来随着寒潮天气的持续，电煤紧张局面将会持续，总库存可能继续下降；本周直供电厂耗煤量继续上升，1月6日直供总计日耗煤量达到256.03万吨，较上周增长0.26%。
5、焦炭：各地价格大幅上涨
本周焦炭市场需求旺盛，总体呈供不应求态势，1月4日，山西焦协发布1月份焦炭市场指导意见，在12月的价格基础上上调100元，达到1850元/吨，本周各地焦炭价格普遍上涨，并且涨幅明显。其中，临汾地区一二级冶金焦分别上涨70元/吨，太原地区分别上涨100元和80元。（虞亚新）
钢铁进出口数据点评：外需逐步恢复，看好出口复苏
1、2009年净出口大幅下降，但后期逐步恢复，上涨趋势明显
2009年我国钢材全年净出口为697万吨，同比下降幅度为84.11%，考虑钢坯后净出口总量为244万吨，同比下滑94.57%。但受益于外需的缓慢复苏，下半年以来净出口稳步上升，恢复趋势明显。
2、出口增长的动力来自外需的增长以及国内外价差
历史的经验表明，出口的主要动力来自于国内外价差。不过，2009年国内外钢价价差的走势与持续反弹的净出口出现了两次小的背离。{dy}次背离出现在五六七月份，价差的缩小主要源自国内钢价上涨速度过快，而并非外需疲弱；第二次背离出现在近期，国内钢价的持续上涨使得价差重新缩小，但净出口依然在增长。而且，这种增长是在国际产能利用率复苏至瓶颈期实现的。从这个角度上来说，考虑到部分出口的刚性，外需复苏可能才是净出口最根本的动力。而从当前指标来看，外需的复苏虽然缓慢，但毕竟在稳步进行中。
3、净出口恢复大势所趋，预计2010年净出口量约为2100万吨
我们通过观察我国钢材主要出口地区的分布，结合IMF对它们{zx1}经济增长率的预测，发现2010年我国钢材出口明显恢复是大势所趋。预计全年出口量约为3720万吨，净出口将大约为2100万吨。
4、国际钢价缓慢上涨，基于制造业的复苏，板材恢复强于长材
鉴于国际经济更多依赖于制造业复苏，因此看上去板材的复苏进程略好于长材。
5、出口恢复将使得出口占比高的公司率先获益
虽然出口恢复带来的是全行业的收益，不过，逻辑上看，出口占比较高的公司理应优先获益。结合历史出口及目前的股价情况来看，我们相对更推荐鞍钢股份、南钢股份和宝钢股份。(刘元瑞)
