国内{lx1}的输送及环保设备制造企业

盛运股份主要产品为带式输送机和干法脱硫除尘一体化尾气净化处理设备，广泛应用于建材、水泥、电力、钢铁、矿山、港口、化工、垃圾焚烧尾气处理等多个行业。公司具有十余年的输送机械产品设计制造经验，是国内为数不多的能生产带宽2 米以上、长度达5 千米以上、大运量、长距离、高带速的大型带式输送机的企业之一，2009 年1~8 月公司输送机械产品产值在全国同类产品排名第6 位。同时公司是国内xx将干法脱硫与除尘工艺融为一体，生产干法脱硫除尘一体化尾气净化处理设备的企业，该设备具有技术指标{lx1}、成本低、应用广泛的特点。

公司产品市场需求旺盛

输送机械系通用设备，可广泛应用于建材、水泥、钢铁、电力、矿山、港口、化工、轻工等多个行业，其市场需求情况与宏观经济发展情况密切相关。在国家环保政策的大力支持下，环保投资日益增加，我国环保产业得到了较快发展，市场前景广阔。根据《环保机械行业“十一五”规划》，2010 年全行业总产值将达到1,000-1,200 亿元，年均增长速度为13%-17%。

公司竞争优势明显

技术优势：公司的法脱硫除尘一体化尾气净化处理设备效能已达到国际先进水平，是国内为数不多的能生产大运量、长距离、高带速大型输送机的企业之一。

产品协同发展优势：输送机械和环保设备在生产、目标市场和原料采购方面都具备协同性，公司可以据此合理配置资源，实现效益{zd0}化。

客户优势：经过多年发展，公司已积累了首钢、马钢和海螺等优质客户资源。

募投项目提升公司产能

公司此次募投资金全部用于年产6 万米带式输送机项目和年产40 台（套）干法脱硫除尘一体化尾气净化处理设备项目的建设，以解决公司目前产能不足的问题，进而提高公司产品的市场占有率和加强公司的核心竞争力。

投资建议

根据招股说明书中的项目达产进度，我们预测公司2010、2011和2012年摊薄后的每股收益分别为0.50元、0.61元和0.75元。考虑到公司输送机械的行业{lx1}地位以及环保设备是国家未来重点扶持的行业，结合创业板和同类输送机械、环保类上市公司的估值水平，我们给予公司11年35倍的PE，公司合理股价为21元。