消费、战略性产业将面临更大机会

根据2009 年12 月初的中央经济工作会议精神，2010 年经济工作的重点在“促进发展方式转变上下功夫”。明年经济工作的主要任务之一是加大经济结构调整力度，提高经济发展质量和效益。要以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点，以稳步推进城镇化为依托，优化产业结构，努力使经济结构调整取得明显进展。扩大居民消费需求，增强消费对经济增长的拉动作用。

为此，2010 年，中国经济将面临结构调整的重大课题。在此背景下，哪些产业将大放异彩？我们认为，市场将从估值修复转入盈利推动阶段，上市公司之间的业绩差异将会拉大，结构性机会凸显。国家产业政策支持的行业和龙头公司{zx0}受益，其次，应选择基本面产生重大变化和具有持续快速增长的公司。应重点关注大消费、战略性新兴产业等板块。

一、大消费类

1、汽车行业：2010 年的汽车行业有望继续在全球领跑，内需和政策这两大驱动力仍将持续，“出口”复苏有望成为刺激行业发展的另一亮点。从发达国家经验来看，当千人保有量低于150 辆时，汽车消费呈现井喷特性。我国目前千人保有率还不到40 辆，近年来汽车消费仍将处于快速增长期。政策方面，2010 年汽车下乡延期、以旧换新补贴额度提高、新能源汽车试点城市扩大等政策均超出市场预期，无疑对2010 年的汽车需求构成正面刺激。此外，外围经济复苏带来的出口回暖，有望成为2010 年汽车行业的又一引擎。一汽轿车（000800）： 公司是国内{zj1}规模的轿车整车生产基地，具有规模及品牌优势。作为我国汽车工业的骨干企业、吉林省支柱产业的xxxx，公司也因此成为东北税改政策的实质受益者。公司的资产整合预期进一步增强，可持续发展潜力值得期待。

华域汽车（600741）：公司主营转型，成为A股市场规模{zd0}的独立供应汽车零部件上市公司，公司的23家汽车零部件公司60%的收入来自于配套上汽集团(包括上海通用和上海大众乘用车)，随着上汽集团今年汽车销量的攀升，公司业绩得到提升。

宁波华翔（002048）： 公司是上海大众、一汽轿车、上海通用、东风日产等国内汽车制造商的主要零部件供应商之一，产品包括汽车内外饰件、汽车底盘附件、汽车电器及空调配件、汽车发动机附件、汽车消声器等，主要应用于发动机附件系统、底盘系统、电器及空调系统、内外饰件系统等。公司所处子行业市场空间较大，预计随着国内汽车保有量的不断攀升，公司将得到更好的发展。

2、家电行业：2010年，国家将进一步推进促消费政策，继续实施家电下乡政策，大幅提高下乡产品{zg}限价，进一步完善下乡家电产品补贴标准和办法，明年一季度，家电行业的业绩预计会继续保持高增长。

海信电器（600060）： 公司提前布局液晶电视领域，在液晶电视占据龙头地位。近3年来公司业绩保持快速增长，特别是今年，受益于液晶面板价格的下降，液晶电视的普及加速。随着彩电销售旺季的到来，家电下乡彩电销售额加速上升、同时家电“以旧换新”政策的深入、出口的复苏，公司彩电销售都表现出良好态势，公司第四季度依然有望带来惊喜。

美菱电器（000521）： 中国最早生产冰箱的企业之一，也是安徽省重点扶持发展的企业。长虹入主后公司凭借良好质量、健全网络和优质服务等优势，成功中标为“家电下乡”指定品牌，为进一步促进美菱销售的快速增长，为美菱“中国冰箱大王、世界制冷航母”目标的实现奠定了坚实的基础。未来随着家电下乡政策进一步落实，美菱同长虹的融合更深，美菱家电下乡尚有较大发展空间。

3、农林牧渔行业：2009年，农业利好政策频出，提高粮食{zd1}收购价格，加大农资综合直补、良种补贴、农机具补贴等标准，增加农民收入。这些政策将对行业长期发展产生重大影响，相关上市公司经营环境将会发生新的变化。

北大荒(600598)：我国规模{zd0}、现代化程度{zg}、土地资源最丰富的农业上市公司，是我国重要

的商品粮基地。随着美国经济复苏，美元贬值使大宗商品价格出现上涨，农产品作为大宗商品，在通胀预

期下，价格存在上涨要求。

天康生物（002100）： 公司主营动物疫苗和饲料业务，是中国疫苗行业的“市场挑战者”，也是新疆地区性饲料xxxx。2009年下半年饲料行业回暖，饲料量价齐升，植物蛋白项目成为公司新的利润增长点，新疫苗蓝耳病疫苗和合成肽疫苗也将成为公司股价的催化剂。

开创国际（600097）：公司顺利完成了重大资产重组及非公开发行股份购买资产事项，主营业务变为了远洋捕捞，食品销售管理，渔用设备、产品销售，彻底改善了公司持续经营能力和盈利能力。公司现拥有一支大型拖网加工船队和一支金枪鱼围网船队，船队规模名列国内{dy}、国际{lx1}；在马绍尔国已营建成立全资驻外企业----泛太食品。

4、零售旅游：包括零售百货、餐饮旅游、食品饮料等消费行业。随着经济复苏，居民收入的不断增长，居民的消费能力已由前期政府引导、投资拉动的被动式增长逐渐转为主动式的增长，消费需求逐年增长，在国家内需消费的政策扶持下，行业内的公司有望继续享受业绩持续增长的快乐。

武汉中百（000759）：公司是一家专注于超市业态的连锁扩张型企业，目前旗下有中百仓储超市和中百便民超市。中百仓储超市从2002年的16家，拓展到2008年的125家，增长近7倍；便民超市从2002年的16家，发展到2008年的479家。近年来，武汉中百的仓储超市基本维持在每年增长20家、便民超市平均每年增长70家的水平，为公司业绩的稳步增长奠定了基础。

黄山旅游（600054）： 公司目前主要收入包括：黄山门票，索道以及酒店业务。2010年有望成为公司业绩增长爆发点，交通改善和经济预期向好是驱动公司业绩增长的主要因素，同时上海世博会的辐射效应直接促进黄山旅游业绩提升。

泸州老窖（000568）： 公司紧紧围绕内需消费政策，采取积极有效的措施，提升泸州老窖的市场品牌地位和消费者心理价位。国窖1573全国市场表现价稳定并略有盘升，特曲成功提价10%。

二、战略性新兴产业类

1、信息产业方面。工信部确定明年信息产业三大发展目标，推进三网融合取得实质性进展，一是以3G和TD发展为契机，加快推进通信业转型发展；二是规划引导下一代网络发展，加快培育物联网产业，促进物联网与互联网、移动互联网融合发展；三是加大对集成电路、新型显示器件、专用电子设备和材料、基础软件等领域的支持，实现关键技术自主可控。

中兴通讯(000063)：公司抓住3G建设及国内宽带发展的大好机会，继续大幅提升基础性产品市场占有率，稳定合理盈利水平。公司GSM和WCDMA全球出货量较上年同比保持快速增长，全球新增市场占有率继续提高，WCDMA产品的交付能力得到{yl}客户的认可。FTTX产品也在国内继续维持较大的市场份额。公司光传输产品在东南亚、亚太、南非等片区继续保持高速发展。公司正在逐渐成为具有一定的国际竞争优势的跨国通信设备厂商。

烽火通信(600498)：公司是中国通信基础设施建设的主要设备供应商和全面电信解决方案供应商之一，光缆年度销量超过200万公里，名列行业第二，FTTH产品成为市场xxxx。2009年成立的合资公司主要经营光纤用预制棒等光电子产品的技术开发，可形成光棒、光纤、光缆的完整产业链。

天音控股（000829）： 公司是我国{zd0}手机分销商之一，有望短期受益于2G手机消费复苏，中长期受益于3G手机更新换代。今后3年是3G推广阶段，各运营商将通过补贴等方式倚赖大型分销商为其发展终端用户。天音已做好了迎接3G大发展的准备，公司明后几年净利润复合增长有望超过75%。

同方股份(600100)：公司立足于信息、能源环境两大产业，形成了应用信息系统、计算机系统、数字电视系统和能源环境四大本部的组织架构，构筑了以计算机、信息系统、安防系统、数字电视系统、军工系统、互联网应用与服务、环保、建筑节能等八个主干产业为核心的发展格局。

宝信软件(600845)：公司目前拥有钢材喷印机、全氢罩式炉的xx知识产权，计划加大投入研发工业CT，以上设备全部为具有很高技术附加值、具备广阔进口替代前景的优质产品。同时在智能交通领域（交通监管、轨道监控以及隧道监控）也具备了很强的市场竞争力。还尝试将自身在钢铁行业信息化的成功经验向有色行业（铜业、铝业）拓展。

莱宝高科（002106）：公司为中小尺寸LCD上游原材料提供商，主要产品包括中小尺寸LCD用彩色滤光片(CF)、ITO导电玻璃和TFT-LCD空盒。公司在业内竞争优势明显，其中xxITO导电玻璃产量位居国内前三名；中小尺寸LCD用彩色滤光片产量居全球前三和国内{dy}。2009年底，公司还将建成触摸屏项目生产线，新增xx电阻式触摸屏产品，将成为公司未来业绩增长点。

2、节能环保方面。尽管哥本哈根会议进展不大，但是低碳经济仍是大势所趋，中国政府的碳减排目标和经济结构调整的策略下，我们认为明年的低碳行情仍将持续。在环保投入占GDP比重持续提高的背景下，节能环保产业链的相关设备、施工将迎来较大的投资机会。

浙江阳光(600261)：公司是目前亚洲{zd0}的节能灯制造厂商，节能灯国内市场占有率15%，未来2至3年内产能将扩大到年产6亿支节能灯。公司计划在厦门建设LED灯工厂，目前公司在厦门有一条LED灯的试生产线，开始出货，公司发展潜力较大。

龙净环保(600388)：公司是专业致力于大气污染控制领域环保产品的研究、开发和制造的环保企业，同时拥有电除尘器、湿法脱硫和气力输送配套百万KW机组业绩的能力。其中脱硫业务近年来大幅增长成为收入增长的主要来源。电除尘器为国内xxxx企业，市场份额约为10%-15%。不仅拥有自主知识产权，还承担了电袋复合式除尘器行业标准的主要起草单位。

3、先进制造方面。工信部表示，明年我国将加快培育发展先进制造业，力争形成一批自主技术和标准，加快推动产业化，促进结构优化升级。一是加快推进xx数控机床与基础制造装备、极大规模集成电路制造装备自主化。二是加快混合动力汽车、纯电动汽车及燃料电池汽车等新能源汽车发展。三是按进度实施大型飞机重大专项，加快推进新支线客机、先进中型多用途直升机研制进度。积极推动通用飞机、高新技术船舶、海洋工程装备及配套等重点项目。

东方电气（600875）： 我国可以生产火电、水电、风电、核电、气电五种发电设备的企业。2009年上半年公司新增订单340亿元，其中核电30%、风电31%。目前核电市场占有率达到50%，风电设备销量全国排名第三。2011年-2013年为核电交货高峰期，预计每年将贡献超百亿收入。

航空动力（600893）： 公司是国内大型航空发动机制造基地企业，科技优势相当突出。中国航空业{wy}的发动机整机资产整合平台，公司在现有资产盈利能力和集团资产注入的双重推力下有望获得长足发展。还是我国大飞机动力装置提供者。

4、新能源与新材料方面。作为经济结构调整的重要措施，中央经济工作会议明确提出，要开展低碳经济试点，努力控制温室气体排放，加强生态保护和环境治理，加快建设资源节约型、环境友好型社会。低碳经济的发展将为清洁能源、新能源汽车和节能新材料等产业带来巨大发展机会，创新产业的发展必然带来一场新的工业革命。

天威保变（600550）： 公司是国内{zd0}的电力设备变压器生产基地之一，大型发电机组主变压器约占国内产量的45%左右；国内独立掌握全部变压器制造核心技术的企业，已成功进入直流输电市场，能生产高电压大容量壳式变压器的厂家，是中国核电工程合格供应商。公司是太阳能板块的xxxx，是国内{wy}具备完整产业链结构的光伏企业。

蓝星新材（600299）： 公司有机硅业务走的是一条自主开发、自主创新之路；拥有世界排名第三位、全国排名{dy}的有机硅装置，亚洲惟一的连续法PBT工程塑料生产装置，以及国内{lx1}的PPO等工程塑料、双酚A、环氧树脂、彩色显影剂等产品生产装置；公司双酚A产业链已形成自主知识产权。

宁波韵升（600366）： 利用开发磁性材料的优势主攻汽车电机产品，目前已形成年产汽车发电机100万台、汽车起动机50万台的生产规模，而油电混合动力汽车、电动车电机所需磁钢是公司在高新钕铁硼应用领域的重大拓展，将取得巨大收益。

安凯客车（000868）： 公司是国内新能源汽车的xxx之一，其纯电动客车亮相比利时车展，将有希望打开欧盟市场，进一步推动公司业务的增长。安凯的纯电动客车还成为2010年上海世博会指定用车。

金瑞科技（600390）： 公司未来发展主要集中在锰资源、电解锰、四氧化三锰的锰系列和镍氢电池的球形氢氧化亚镍、锂离子电池正极材料的电源材料系列。公司是镍氢电池正极材料球形氢氧化亚镍的主要供应商之一，技术优势突出。大股东与五矿集团的整合或将成为公司未来发展的{zd0}看点。

三、并购重组类

工信部明年要推动产业结构调整取得实质性进展，将尽快制定推进企业兼并重组的指导意见，出台钢铁、有色、建材、汽车、船舶等行业兼并重组的实施意见。至2010 年央企数量将从当前的131 家减少到100家。证监会也多次表示支持和促进资本市场并购重组。银监会对商业银行并购xx业务也大力支持。临近岁末，各行业的兼并、整合预期明显增强，相关的配套政策也将陆续出台。潜力个股大家可以自行挖掘。                        郭临战