10年来，全国社保基金一路低调，但又一路被聚光灯烘烤。这个超大机构投资者投资股市已接近7年，去年实现投资收益849亿元，其中的6成来自股市。从2001年200亿元的资产规模到2009年的7765亿元，社保基金在资本市场上的每个动作都牵动着各方参与者的神经。

　　2003年6月，成立刚刚3年的全国社保基金与南方、博时、华夏等6家基金公司正式签订授权委托协议，拉开社保基金投身股市的序幕。

　　这一年，全国社保基金实现收益34.07亿元，同比增长13.07亿元，整体收益率超过同期国债的平均收益率，圆满完成全年投资计划。进入之初，钢铁、石化等行业的绩优大盘蓝筹股成为社保基金首要投资目标。

　　在2004年至2008年的5年间，A股市场牛熊大转换，各路市场参与者备受磨难。社保基金一次次成功加仓，又神奇逃顶，让人们见识了这个“不平凡投资者”的深厚内功。社保基金也因此被誉为股市投资的风向标。

　　数据显示，2004年7月到2005年6月，上证指数由1340.75点跌至998点，下跌约20％，但社保基金持股量却从4.32亿股增加到26.14亿股，增仓规模约为5倍，所选行业也开始多元化，机械制造、电力、银行、地产纷纷纳入囊中。

　　2005年7月至2006年6月，上证指数从1077.31点上升至1641.30点，涨幅达50％，而社保基金则从2006年三季度开始减仓。

　　2009年，政府实施了一揽子经济刺激计划，推出了xx产业调整振兴规划。在此大力度刺激下，我国经济逐步迎来了复苏回升。A股市场也迎来了大幅反弹，上证指数从2008年10月27日的1664点到2009年8月4日的3478点，{zd0}反弹幅度达109％。而这期间，社保基金仍不断加仓换股，以中小板公司为代表的高成长性公司，消费、新能源类公司成为其新宠，而重点减持了房地产板块。早已埋下种子的社保基金，再获全胜。

社保基金看好长城集团 8个社保组合现身网下配售名单

　　上周五3只创业板新股公布网下配售结果，长城集团成为社保基金最青睐个股，8个社保组合现身该股网下配售名单，有5个社保组合参与盛运股份网下配售，仅有1只社保组合参与金通灵网下配售。在参与长城集团网下配售的8个社保基金组合中，嘉实基金和鹏华基金担任管理人的各有3只，其余2只分别来自南方基金和招商基金，这8个社保组合中，鹏华管理的704组合申购100万股；其余7个组合全部以500万股的上限申购，最终7个组合均获配14.2万股。参与长城集团网下配售的基金并不多，且大部分为债券型基金。

社保抄底风声四起

　　上周四，全国社保基金理事会理事长戴相龙表示，到年底将提高股票占社保基金总资产比重至30%。同时还称，虽然目前社保基金浮亏，但今年收益6%的计划不变。这一番表述，在上周五引起了“社保基金抄底”的传闻，有的私募甚至表示今年年底会再到4300点。

　　今年的行情已经进入左右为难的境地，4300点有可能只是一个梦想，但重走2008年老路的可能性也不大，更有可能是个股分化，以中小盘股行情为主，以大盘蓝筹股反弹为辅，走出上下波动的行情。

　　社保基金的风向标，从近年的经验可以看出，是一个稳健而又准确的风向标，代表着国家政策扶持的方向。散户跟紧风向标，至少会好于乱炒概念或死等大蓝筹。

　　“抄底说”提振信心

　　戴相龙的发言经媒体报道后，深圳市旗隆投资管理公司董事长代雪峰立刻在博客上写了一篇文章称，社保基金如果想保持今年6%的证券投资收益，2010年年底的上证指数目标点位将于现在基础上涨60%-80%，也就是4300点。代雪峰还宣称结束两年半的蛰伏，吹响前进的号角，买股票，做多指数期货。

　　除了以代雪峰为代表的私募，其他一些投资顾问公司、咨询公司以及部分分析师，也对社保的态度感到振奋。社保基金担负着为全国人民的养老、失业等保险资金进行xxxx的职能，稳健的风格在2007年一度被市场所嘲讽，但当2008年大跌来临时，市场才发现，社保是最成功的逃顶者。在2008年下半年A股如瀑布一般下跌时，社保基金却逆市加仓，2008年11月，社保基金理事会表示将逐步扩大指数化投资规模，同时追加部分股票投资。而11月初，正是A股止跌企稳的时刻。在2009年，社保基金不但不断加仓换股，还大规模减持房地产板块，使得社保的稳重风格和精准操作，成为新的风向标。

　　从中登公司{zx1}数据来看，二季度有24个全国社保基金账户开户，戴相龙“加仓”的表示并非空口无凭。

　　超跌蓝筹等待复活

　　从一季度社保持仓情况来看，以医药、商业连锁、电器等拉动内需概念的行业为主，对机械设备、汽车、铁路等传统行业和新兴战略产业也是青睐有加。

　　从持股比例来看，社保不再迷信大蓝筹，对中小盘股也较为重视，中小板股票的股东中，不断出现社保基金的影子，像去年12月新上市的永太科技，今年一季度买入近300万股，持股比例高达8.89%，成为{zd0}的流通股东。永太科技即使在连跌了3天之后，二季度涨幅也高达23.73%，而同期沪综指则下跌了19.17%，深证成指下跌了20.23%，中小板指数也下跌了10.83%，社保的大胆重仓，在下跌中也带来了不薄的收益。

　　但市场上对社保“加仓”的猜想，仍然更愿意相信会在超跌大盘蓝筹股身上，一方面是大盘蓝筹股盘子大，适合机构户的进出，另一方面则是大盘蓝筹股跌得太狠，已经处于低估阶段，而大盘蓝筹股不能上涨，指数的涨幅也不会太大，且让中小盘股的高估值风险更大。不过，一季度社保基金还在减仓银行、地产股，像钢铁、有色、建材、化工等权重较大的板块，也不在增持之列，很难成为增持的对象。尤其是社保持仓时间要比公募基金更长，很难会在上一个季度减仓下一个季度加仓去做短线。只有像中国太保、中信银行、中国中冶等既处于破发状态，又是沪深300指标股，是可以借股指期货对冲风险的品种。还有像华泰证券、招商证券、中国北车等即将调入沪深300指标股的破发大盘股，也具有同样的功能，有可能成为社保增持的对象。

　　散户选股“抓小放大”

　　不过，对于普通投资者来说，还是不要把宝押在社保基金加仓大蓝筹上，而是跟随社保基金参与那些前景颇好的中小盘股，更有可能跑赢大盘。

　　从一季度社保的持仓情况来看，深圳机场、潍柴动力、鄂武商A、昆百大A、宏源证券、长春高新、名流置业、中核科技、西藏矿业等，均为减持对象，而美的电器、中天城投、英力特、一汽轿车、电广传媒、华东制药、华邦制药、金螳螂、三全食品等则增持较多，还有像华侨城A、金德发展、桑德环境、潍柴重机、双汇发展、苏泊尔、汉钟精机、光迅科技、皇氏乳业、得利斯、亚星客车等，均为新进入且占流通股比重较大。沈阳机床、东北制药、沈阳化工、出版传媒、营口港等沈阳经济区概念股，社保基金也重新回到流通股东的名单中。像大秦铁路、中国铁建、国投电力等大盘股，则持股未变。从以上特点也可以看出，社保基金更加重视政策扶持的概念，以及经济转型所带来的机会，比如食品、汽车、商业等拉动内需的板块，新能源、新材料、生物制药等新兴战略产业，铁路建设相关的个股。尤其是一些具有新兴技术、代表未来投资方向的中小盘股，社保基金进入之后，上涨容易下跌难，未来也更具成长性。