【高参点睛】

2500点抄底 基民比基金更“勇敢”

5月初，大盘跌破2600点后，基民抄底似乎比基金经理更加勇敢。而昨日A股劲升2.9%，让2500点抄底的基民看到了曙光。中国证券网{zx1}调查显示，今年以来，逾五成基民的股票基金的净值缩水也在20%以上。申万巴黎基金公司近日的调查结果显示，约35%的基金投资者上半年投资出现亏损。

尽管如此，基民的投资心态仍较稳定。据申万巴黎基金公司的调查，有30.69%的投资者会长期持有基金；38.12%的投资者会逐步加仓。另一项数据也证实，在2500点附近，基民似乎比基金经理更趋乐观，更勇敢。5月以来，大盘跌破2600多点后，新增基金开户数开始一路走高。根据中登公司公布的{zx1}数据，端午此前一周，基金周新增开户数为5.07万户，再次突破5万，较前周增加近10%。而在整个5月及6月第1周，新增基金开户数都在5万户以下，5月第1周还创下3.34万户的新低。

此外，数据显示，5月份新成立的基金平均募集资金18.12亿元，xx募集规模较4月份15.73亿份的xx规模增加了约15%。6月以来这种升势更为明显，截至6月10日，平均募集规模达到26.75亿份。

相比之下，基金除偶有的几单自购外，整体股票仓位并未提升，而是大幅下降近10个百分点，期间呈现出明显的波段操作的迹象。根据渤海证券基金仓位监测模型，截至4月底，纳入统计范围的319只偏股型开放式基金的平均仓位为83.06%，而截至上xx，319只偏股型开放式基金的平均仓位则仅为73.61%。

【高参点睛】中小基民抄底公募基金的理由就是便宜，但公募的做多热情并未被燃起，他们还在犹豫和徘徊中。纵观历史，这已经是公募的常态了，没有一次能先知先觉，而不停地抱团取暖。那些80后的公募经理，除了需要更多的历练外，突破体制的桎梏也同样很重要。

人民币对美元盘中创近五年新高

昨日是央行宣布进一步推进汇改的{sg}交易日，美元对人民币中间价并没有变动，但即期市场反应“兴奋”，人民币对美元一度升值至2005年7月21日汇改以来的新高。昨日，银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为1美元对人民币6.8275元，与前一交易日持平。或许是受到中间价企稳的影响，开盘后的一小时内，美元对人民币的走势一直平稳。

但从10点30分开始，人民币出现单边上涨趋势。即期询价系统上，美元对人民币在午盘后一度跌至6.7969，人民币较中间价升值波幅近0.45%，距离0.5%的日波动限额仅一步之遥。截至收盘，询价系统上美元对人民币收于6.7969/73，竞价系统收于6.7967/81，人民币较前一交易日上涨近300点。

同时，从昨天市场表现看，目前内外盘对人民币未来升值的预期明显加强。外汇交易中心数据显示，1年期美元对人民币贴水1200个基点左右，即市场预期1年后美元对人民币的汇价在6.6805，人民币较现在升值接近1.8%。而在央行宣布进一步推进汇改之前的一个交易日，1年期美元对人民币仅贴水600个基点左右。海外无本金交割远期(NDF)市场上，截至记者发稿，1年期美元对人民币报6.6250左右，即海外市场预期1年后人民币升值2.6%左右。而上一交易日这一数据尚为6.7100.

按照央行的调子，推进人民币汇率形成机制改革的重要一点是“参考一篮子货币进行调节”。昨日，央行公布的欧元、英镑对人民币汇率中间价分别为8.4825和10.1382，人民币较前一交易日下跌，这主要是受隔夜欧元、英镑等货币走强影响。

【高参点睛】人民币升值大势所趋，但升多快是个问题，怎么升也是个问题。预计本次升值不会重现2005年的图景，整体行情还不是很乐观，且看今日是否一日游。

【私募动态】

■私募观点：

淡水泉赵军：不要轻信成长神话

赵军认为，目前市场处于寻找市场底的阶段。虽然市场底在哪里仍无法预测，但市场底确立有两个标志。从金融危机到现在，短短的三年，中国没发生大变化，变化的是人的情绪，而恰恰股票市场是一个情绪的放大器。危机思维表现还有另外一方面，就是大家不敢买大股票。不光是散户，一些机构投资者也表现出这种思维。从基金仓位来看，去年下半年开始抛弃金融地产，建仓信息技术等行业。目前，市场都在追逐成长，抛弃价值。今年表现{zh0}的是医药、信息技术，表现最差的就是银行、钢铁、石化等。目前，市场对新兴产业、医药、消费和服务等行业参与度比较高。赵军表示，对新兴产业充满期待是没有问题的，毕竟这是充满预期的行业，而且增量、增速都很快。但是不要忘记，股权投资资本和风险投资才是新兴行业真正的分享者，上一轮互联网就是这样。

赵军认为，xxxx已经出现。蓝筹股估值处于历史低位，包含悲观的基本面预期，存在较大估值修复可能，面临一定的机会成本（即不涨的风险），是长线投资者的买入时机。他还表示，投资股市，两个东西很重要，就是常识和估值。

【私募高参】：股市本没有神话，传的人多了也便相信了神话。对于当前的A股形势赵总年看得还是比较理性。但无奈，市场是残酷的，赵掌门今年以来也是因为重仓银行地产等大盘蓝筹，从而使得基金净值大幅的缩水。赵总是不是也应该要好好的反思一下自己的投资策略呢？

智诚海威冷国邦：估值处历史低位 短期仍难乐观

冷国邦表示，虽然目前A股整体估值处于历史低位，但由于国家调控以及欧债危机等影响，市场短期走势不容乐观，中长期投资者已迎来建仓机会。在投资取向上，重点选择消费、低碳领域中成长确定、安全边际高的品种进行中长线配置，把握银行、保险等行业超跌反弹的交易性机会。冷国邦表示，对于未来市场的判断要点，{dy}个是从估值，也就是投资企业的成长性。单从PE的角度看，目前的市场估值处于一个比较合理的水平，而且从历史上来比，是处于一个底部的区域。对于未来市场机会，冷国邦认为要把握住市场非理性调整带来的机会，采取稳健策略，自上而下精选个股波段操作。未来着重看好消费和低碳领域内有核心技术、管理能力强的上市公司。

【私募高参】：前A股的低迷使得整个市场很受伤，但也还没有到2008年的谈股色变的情况,冷总力挺未来的A股市场。但要如何把握后市的走势、如何选择投资亮点和如何选好的上市公司，将会是一道难题。

■私募基金牛股：西藏矿业(000762)

西藏{wy}矿业企业，地位不容忽视：公司拥有从上游铬铁、锂、铜矿开采到下游铬盐、锂盐生产相对完整的产业链。作为西藏地区{wy}的矿业企业，其地位不容忽视，将充分享受西藏政府对其"发展比较优势的战略支撑产业，加强能源资源开发"的产业政策，并将受益于国家对西藏地区的振兴计划。公司目前收入利润主要依赖于铬铁矿。未来公司将培育铜、碳酸锂为新的业绩增长点，均衡发展三板块。公司拟通过增发将现有产能扩张至碳酸锂精矿2.6万吨、锂产品1.5万吨，以及电解铜6500吨的生产能力，较目前产能分别有420%、200%和333%的增长。此外，公司将进行电池级碳酸锂的生产，未来充分享受电动汽车行业的发展。

■私募调研：

1.私募人士透露，国务院常务会议审议通过全国林地保护规则纲要，国有林权改革方案近期出台，广州某私募表示，威华股份（002240）拥有巨大的林地资源，其木材价格上涨预期仍将不断的升温，4万亩林地价值目前明显是存在低估。公司虽然在去年大幅的亏损，但是在今年的{dy}季度就实现了全面的扭亏，基本面逐步的趋好。“就目前的估值来看，安全边际较高，除非是出现崩盘的现象，但这可能性几乎为零。”该私募{zh1}表示

2.私募人士透露，刚从中国一重（601106）调研回来的上海某xx私募公司对我们表示，公司是国内惟一既能生产核反应堆压力容器，又拥有全套核锻件制造能力的企业，承制了我国9个在建核电项目中8个项目的反应堆压力容器和核电铸锻件，其在核电领域龙头地位显著。预计2011年将迎来核电设备需求的高峰期，将首先受益于核电设备需求的爆发性增长。随着核能设备销售占比上升，公司的综合毛利率有望进一步提高。

3.内参资料显示，人民币升值预期对地产股形成了利好，二三线股在上周的下半周已经有了表现，深长城（000042）在深圳和上海同时拥有土地项目，另外也会受益于《深圳市城市更新办法》。据我们采访的私募人士表示，该股的主力在底部区域吸筹的迹象近期非常的明显，地产股近期也似乎在悄悄的崛起，适当的抢反弹，获利应该还是能够可以实现的，但是不要恋战。

4.内参资料显示，京东方A（000725），对其8代线进行40亿元的增资。京东方的8代线是我国首条TFT-LCD高世代生产线，已于2009年三季度开工建设，计划2011年三季度投产。该项目平均年税后利润18.32亿元，据悉，京东方8代线项目建成之后，将拥有除月产能10万片的5代线(北京)、月产能3万片的4.5代线(成都)、月产能9万片的6代线(合肥)之外的第四条玻璃基板生产线，这对公司的未来的盈利能力大幅提高。

5.内参资料显示，《节能与新能源汽车产业发展规划》草案目前相关部门正在汇总各方意见，进行{zh1}的酝酿，准备7月初上报国务院审议，而草案的核心是限制无序进入企业，扶持符合准入标准的企业，规定市场准入制度，对进入新能源汽车产业，特别是希望获得国家扶持的企业资质做了明确规定，长安汽车（000625）、安凯客车（000868）、宁波华翔（002048）将会直接受益。

■私募xx：

1.公开信息显示，龙元建设(600491)于2010年6月18日与无锡耀辉房地产开发有限公司签署《无锡崇安寺二期5号地块(银辉广场)项目施工总承包合同》，公司总承包承建该项目工程，该项目地上、地下工程总建筑面积共约177899平方米及附属总体工程，合同价为人民币1500000000元，工程开工日期暂定于2010年6月20日，合同工期总日历月数为42个月。

2.公开信息显示，鲁信高新(600783)全资子公司山东省高新技术投资有限公司(下称：高新投)参股的山东宝莫生物化工股份有限公司(高新投及其全资子公司分别持有其1600万股、100万股股份，分别占其发行前总股本的17.78%、1.11%)首次公开xxxx申请获得通过。

3.公开信息显示，锦江股份(600754)受让徐祖荣、杨卫民、陈灏(该三人亦为公司董事)等37人37人所持有的锦江之星旅馆有限公司(注册资本人民币17971.22万元；下称：锦江之星)合计8.7750%股权，以标的股权对应的净资产评估值人民币132380527.50元为交易价格。交易完成后，公司将持有锦江之星{bfb}股权。

4.公开信息显示，ST 四环(000605)将主动召回市场上销售的价值约为50万元左右的胸腺肽产品，并对冻干粉针剂生产线进行大约一个月的停产检查，待整改合格后，即恢复生产。公司注射用胸腺肽2009年的销售额占2009年经审计的母公司销售收入的18.26%，占合并后销售收入的8.39%。此次生产线停产将对公司2010年的销售收入产生一定影响。

5.公开信息显示，绿 大地(002200)于2010年6月18日收到“宜良县南盘江西岸一期景观工程”的《中标通知书》，经评标委员会评审，宜良县南盘江景观打造暨综合治理建设指挥部确认，确定公司为“宜良县南盘江西岸一期景观工程”的中标人，中标价为人民币64,201,650.00元，工期承诺为180日历天。该中标通知书中标金额占公司2009年度营业总收入的13.01%，

6.公开信息显示，天龙光电（300029）(供应方)于2010年6月18日与江西旭阳雷迪高科技股份有限公司(购买方)在江苏金坛签订设备采购及供应合同，合同金额为人民币121,680,000.00元。合同标的：直拉式硅单晶炉。根据项目的供货进度，本合同将对公司2010年年度的业绩产生积极影响。本次合同的签订对公司业务的独立性无重大影响。

7.公开信息显示，拓日新能(002218)使用自有资金进行前期项目建设，{dy}个日投料120吨的光伏太阳能玻璃生产线已提前于2010年6月18日成功拉引出{dy}批光伏太阳能玻璃，这批玻璃符合太阳电池组件对太阳光透过率的要求，可直接用于生产太阳电池组件，该条玻璃生产线试生产成功，预计7月份可进入批量生产阶段。

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