《中期智囊团盘中视点》

铜

基本面:

1、LME和上海的价差提振期铜价格。支撑期铜的另一原因,是LME和上海的价差仍然很宽,令进口具吸引力.

2、期铜周四几无变动,但依然倾向上行走势,因对中国可能收紧货币政策的担忧减退,且投资者重拾信心,中国的需求将上升.  纽约商品期货交易所(COMEX)-3月期铜收跌1.25美分,收报每磅3.3875美元,接近3.3830-3.4440美元交投区间的低端. 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜小幅收高,收报7,490美元,周三收报7,485美元.

4、LME铜库存增加2,200吨至523,975吨,在2009年的高位距离不远.

5、美国商务部周四公布,美国12月零售销售较前月下滑0.3%,11月修正後为增长1.8%,前值为增长1.3%.路透预估12月零售销售较前月增长0.5%. 美国劳工部周四公布,1月9日当周初请失业金人数升至44.4万人,路透预估为43.7万人,前周修正後为43.3万人,初值为43.4万人.

6、美国费城xx储备银行周四公布的数据显示,美国大西洋沿岸中部地区12月制造业活动指数由20.4上修为22.5,仍为2005年4月来{zg},11月为16.7.

7、美国商务部周四公布,美国11月企业库存较前月增长0.4%,预估为增长0.2%.10月修正後为增长0.4%,前值为增加0.2%.

8、据伦敦1月15日消息，投资银行高盛（Goldman Sachs）周四上调12个月铜、镍和锌价预估，因发达国家经济增长有所改善，且新兴市场增长旺盛。其上调12个月铜价预估至每吨7,855美元，之前预估为7,755美元。高盛同样将12个月镍价预估从每吨17,140美元调升至17,195美元；12月锌价预估从2,565美元上修至每吨2,570美元。不过高盛亦将12个月铝价预估从每吨2,305美元调降至2,140美元。

技术面：二浪C之5结束。

操作策略：在设置止损的前提下做空。目标位：59500，止损位：61050。

联系热线：021-61090828  胡凯西  经理

          021-61090831  方俊锋  先生

钢铁

基本面：

今日早盘钢铁上涨，螺纹钢1005合约开盘4419元/吨， {zg}4436元/吨，{zd1}4401元/吨，10点半报收4421元/吨，成交量309600手，持仓增加22272手。线材1005合约开盘4215元/吨，{zg}4238元/吨，{zd1}4215元/吨，10点半报收于4223元/吨，成交234手，持仓增加34手。

行业消息：1）波罗的海贸易海运交易所的干散货运价指数周四上涨，铁矿石船货兴趣增加提振较大型的海岬型船交易。波罗的海干散货运价指数周四上涨1.89%，或60点，至3,235点。2）宝钢主要板材品种的2月份出厂价格以“维持一月份价格不变”的形式,回应了之前盛传已久的涨价传闻,其中取向硅钢还下调了1500元/吨。由于宝钢“按价不涨”着实意外,业内纷纷将此解读为“舆论压力说”和“需求压力说”两个方面。

现货市场：全国28个主要城市16-25mm HRB400螺纹钢平均价为4137元/吨（实重），较前一日下跌4元/吨；全国28个主要城市8mm高线平均价为3941元/吨，较前一日下跌3元/吨。进口市场，价格总体稳定。昨日进口铁矿石现货价格平稳运行，现印度粗粉（63.5%品位）主流价格为1000-1010元/吨，巴西粉矿（65%品位）价格为1040-1050元/吨，澳大利亚粉矿（63%品位）价格为1030-1040元/吨；印度粉矿（63.5%品位）外盘报价保持在134-135美元/吨（CIF）。铬矿石市场维持稳定，巴基斯坦、伊朗块矿（42%品位）主流价格为2560-2650元/吨，印度精矿（50%品位）价格为2900-2950元/吨，外盘报价保持坚挺。

操作策略：在设置止损的前提下做多，螺纹1005目标位4650，止损位4400

联系热线：   021-61090789  陈悦　 小姐

             021-61090831  方俊锋  先生

             021-61090857　徐焱　　先生

锌

基本面：

沪锌今日早盘上涨，沪锌1005开盘20705元/吨，{zg}21020元/吨，{zd1}到20705元/吨，10点半报收20920元/吨，成交量45194手，持仓减少668手。

14日，LME库存减少1050至488175吨。隔夜LME金属涨跌互现，市场信心很不稳固，伦铜下跌0.05%，伦锌下跌0.12%，伦铝上涨1.30%，伦铅上涨0.40%，伦锡上涨2.23%。

国际宏观消息：美国三大股指上涨，道琼斯工业指数上涨0.28%，报收10710.55。标准普尔指数上涨0.24%，报收于1148.46。美元指数下跌0.10%，报收76.77. 美国费城xx储备银行周四公布的数据显示,美国大西洋沿岸中部地区12月制造业活动指数由20.4上修为22.5,仍为2005年4月来{zg},11月为16.7. 美国商务部周四公布,美国11月企业库存较前月增长0.4%,预估为增长0.2%.10月修正後为增长0.4%,前值为增加0.2%.美国商务部周四公布,美国12月零售销售较前月下滑0.3%,11月修正後为增长1.8%,前值为增长1.3%.路透预估12月零售销售较前月增长0.5%。美国劳工部周四公布: 1月9日当周初请失业金人数升至44.4万人(路透预估为43.7万人),前周修正後为43.3万人(初值为43.4万人) .NYMEX2月原油期货下跌0.33%，报收于79.39美元/桶，市场因美国原油库存充裕而承压,且因{zx1}的零售销售及初请失业金人口数据令市场对美国经济复苏的担忧加剧. COMEX2月期金上涨0.55%，报收于1143美元/盎司. 因美元下滑,且在美国商品期货交易委员会(CFTC)表示会检讨对期金和期银设立持仓限制的可能性後,投资人增加买盘.

现货市场：14日，#0锌价格上涨100至20200元//吨.

操作策略：在设置止损的前提下做多，沪锌1005目标位22500，止损位20500

联系热线：021-61090789  陈悦 小姐

          021-61090898  王好涵 小姐

铝

基本面：

1． 周四伦敦金属继续反弹，伦铝收高60美元至2354美元。市场开始正视中国紧缩政策的基础是经济复苏稳固，且对经济的长期稳定增长更为有益。伦铝库存依然保持在460万吨的历史高位附近，不过其中大约70%有融资协议。近日铝注销仓单持续为25万吨左右，相当于余下30%铝库存的18%左 右。或许，伦铝即将面临可用库存不足的风险。

2． 中国{zd0}的铝生产商--中国铝业股份有限公司在香港周四午盘初段升幅扩大至近5%,受投资者趁低吸纳所刺激。

3． 美国{zd0}的铝生产商—美国铝业公司预计，随着全球铝需求的进一步回暖，预计今年美铝收益将有所改善。美铝首席财务官在接受采访时表示，“预计相较于2009年来说，美铝盈利将xxxx。我们将继续坚持维持现金流的运营措施，我们认为在这种环境下此乃明智之举。但是，2010年美铝盈利状况将有所改善。” 美铝已关闭近20%的铝冶炼产能。其表示，美铝目前对减产力度持满意态度，短期内或不会做出调整。

4． 阿联酋铝业首席执行官表示，其铝厂已按计划于本周三投产。其还表示，阿布扎比项目规划耗资57亿美元，按计划，阿联酋将于2010年底将年产量增至70万吨。据悉，阿联酋此铝厂或将成为全球{zd0}的单点铝冶炼厂。计划显示，至2013或2014年，二期年产量或将达140万吨。

5． 俄铝在香港的IPO交易获得全额认购，12日已启动巡回推介。俄罗斯联合铝业的香港IPO巡回推介已于12日启动，计划于1月21日结束。该IPO交易计划筹资至多25.9亿美元；若行使超额配售权，筹资额将增至29亿美元。此外，香港蓝筹公司长江实业（集团）有限公司也参与了认购。知情人士13日称，长江实业认购了1亿美元俄铝股份。

6．现货市场，长江均价上涨70元/吨，报17150元/吨；南储均价上涨50元/吨，报17210元/吨。

技术面： 沪铝在17300、17600左右的支撑得到确认，下跌空间极其有限。

操作策略： 逢低做多,注意控制仓位。

联系热线：021-61090759  张嘉颖

橡胶

基本面：

1、印度尼西亚计划至少在２０１４年之前继续减少xx橡胶产量，借此稳定xx橡胶价格，xx国际金融危机对该国xx橡胶业的影响。但２０１０年该国的xx橡胶出口量却有望增加。《雅加达环球报》２００９年１２月２９日引用印尼橡胶业协会主席阿斯里尔（Ａｓｒｉｌ　Ｓｕｔａｎ　Ａｍｉｒ）的话说，由于世界三大橡胶生产国印尼、泰国和马来西亚２００８年达成了减产涨价的协议，目前，印尼、泰国和马来西亚的很多农民都在利用减产的机会更新橡胶林，砍去老树，种植新的橡胶树。２００９年，三国共更新橡胶林达１６９，０００公顷。这一橡胶林更新工作很可能会持续到２０１４年，三国的橡胶产量将因此而每年减少２１５，０００吨。xx橡胶出产国协会（ＡＮＲＰＣ）２００９年１１月３０日表示，由于异常的大雨造成洪灾，全球第二大的xx橡胶生产国－－印尼２００９年xx橡胶产量预计下滑５．７％，为２５９万吨，低于２００８年的２７５万吨。阿斯里尔表示，由于预期全球汽车制造业，尤其是中国和美国的汽车制造业不会在２０１４年前复苏，因此印尼的xx橡胶业至少在这之前都将继续减产。

2、泰国USS3橡胶现货价格周三(1月13日)延续升势，因需求强劲，报每公斤93.81-94.21泰铢，12日报每公斤93.77-94.08泰铢，尽管供应有所增加。Phuket一贸易商称，工厂的需求远远超过现有供应。泰国三个中心市场橡胶总计销售量为127吨，12日为113吨；Hat Yai销售量为46吨，Surat Thani销售量为31吨，Chandee销售量

3、据英国《金融时报》1月13日消息，昨天现货市场橡胶价格飙升，超过每公斤3美元，接近去年7月每公斤3.25美元，也是56年来的历史新高。消息称，橡胶价格上涨主要是由于中国轮胎生产而对橡胶的强劲需求以及泰国、印尼和马来西亚恶劣气候而带来的供应中断的担心。泰国、印尼和马来西亚是世界3家{zd0}的橡胶生产国，其产量约占全球橡胶产量的70%。

技术面：二浪C之5结束。

操作策略：在设置止损的前提下做空。目标位：24900，止损位：25600.

联系热线：   021-61090828  胡凯西  经理

          021-61090898  王好涵  小姐

          021-61090831  方俊锋  先生

PVC

基本面：

1、 国际原油和亚洲乙烯市场：

市场消化多种令人失望的美国经济报告，包括零售销售和请领失业救济金人数报告，致使周四纽约原油期货价格连续第 4 日收低，原油价收低至每桶 79.39 美元。

纽约2月原油收低 26 美分或 0.3%，至每桶 79.39 美元。

EIA公布，天然气库存减少 2660亿立方英呎，接受 Platts (普氏能源信息)访问的分析师预期，天然气库存减少 2580 亿立方英呎，虽然如此，但是市场交易者自周三起一直预期天然气供应将有更大的降幅。

2月天然气下滑 14美分或 2.4%，收每百万Btu 5.73美元。

美国上个月零售销售意外下滑 0.3%，且上周初次请领失业救济金的总人数达 44.4 万人，接近1个月来的高点。

欧洲方面，稍早欧洲央行 (ECB) 维持关键xx利率在 1%史上低点不变，ECB总裁特里谢表示，欧元区经济复苏将维持不平均的现象，因此美元强势相当重要。美元指数今日下滑 0.11%至 76.77 点。

由于 EIA 的报告意外显示，美国原油和蒸馏油供应上升，加上中国央行宣布冷却经济的措施，致使原油本周出现卖压。

同时，美国监管单位将xx表决一项提案，该提案旨在削减能源交易的投机行为。美国商品期货交易委员会 (CFTC) 表示，该计划将针对期货部位和选择权契约部位设限，也会建立一套制式过程，为该委员会核准某些限制风险管理的掉期交易。此提议备受争议，市场推测此提议推升2008年的原油价格至历史高点。

 周三亚洲乙烯收盘1301-1303美元/吨CFR东北亚(涨47美元/吨)和1351-1353美元/吨CFR东南亚(涨37美元/吨)。

2、 国内电石市场：

PVC现货市场上，各个地区现货市场价格重心下移，主要是由于交割月合约价格明显低于现货价格，市场对货源流出的担心。余姚地区PVC现货行情继续下探，目前当地电石法五型料主流价格在7450-7500元/吨上下，个别低端价格也有出现，但成交较为僵持。华南地区整体PVC市场走弱影响，福州地区电石法五型料市场价格下跌至7500-7550元/吨范围。广东地区电石法五型料市场价格为7500-7550元/吨（自提或送到）。

3、 国内PVC现货市场 ：

周四国内各PVC生产企业出厂价基本持稳，天津大沽上调报价400元/吨，上调后乙烯料报价为7600-7900元/吨。PVC现货市场继续小幅下滑，电石料报价7420-7550元/吨，乙烯料报价7700-7850元/吨。部分低价货源由期货流入现货市场，进一步打压市场价格。下游企业接单积极性减弱，市场成交表现疲软。

4、目前成本较高厂商亏损，而由于货运紧张，生产盈利厂商货运不畅，因此目前现货价仍

能显现较强的成本支撑因素。且接下来的春运仍会导致运力不足，因此PVC 的供应紧张状

况无法从根本上解除，现货价格仍难以有效回落，将以逐步回落为主。

操作策略：在设置止损的前提下做多，目标位：7950，止损位：7810。

联系热线：021-61090898   王好涵     小姐

玉米

基本面：

1、国际方面，受利空供应基本面引发的投机抛售打压，周四CBOT玉米期货市场收低。由于供应充足及出口需求令人感到失望，今日场内始终保持着一种利空氛围。市场再度将焦点对准周二美农业部公布的利空产量数据，同时美玉米周出口销售数据平平也反映出当前市场整体需求水平较差。但基金买盘及新年度种植面积竞争料提供市场支撑，帮助抵消利空基本面影响。

2、国内方面, 供应情况：据国家粮油信息中心11 月份预测，2009 年中国玉米播种面积为3046 万公顷，较上年的2986 万公顷增加60 万公顷，增幅2.0%。预计2009 年中国玉米产量为1.63 亿吨，较上年的1.66 亿吨减少0.03 亿吨，减幅1.8%。其中东北地区因灾减产，华北地区产量同比增长。同时，据美国农业部11 月份供需报告显示，中国09/10 年度玉米产量预估为1.55 亿吨。虽然中美数据存在一定差异，但两份报告均显示出09/10 年度我国玉米供应平稳，未出现大幅度减产。

　　消费情况：据11 月美国农业部报告显示，2010 年中国玉米消费量预计将达到1.59 亿吨左右，较09 年增长700 万吨，增幅约5%。

　　由于2010 年我国期初库存玉米可达5 千万吨左右，因此明年市场玉米供应总量将达2 亿吨左右，供应仍然宽松，政府有能力调控玉米价格。宽松的供应面对玉米价格涨幅将起到限制作用。

3、受天气影响，交通运输能力趋紧。天气因素、新玉米产量，及各种突发性事件仍将成为市场炒作热点。

操作策略：继续调整行情，暂时离场观望。

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