一、市场热点解读与机会提示 1、 市场预测： 上半年即将过去，关注半年报主营预增个股的投资机会。提示：星马汽车（600375）、巨化股份（600160）、三一重工（600031）、星湖科技（600866）、苏州固锝（002079）、实益达（002137）、升达林业（002259）等业绩预增成长明确的股票。（张鲁东） 3、投资要点 1）、公开市场发行利率企稳。本周公开市场发行利率企稳，1年期和3年期央票发行收益率双双持平。央行公告显示，6月17日上午发行的50亿元1年期央票，发行收益率持平于2.0929%。同时，3年期央票发行收益率于4月初重启后首度出现持平。本周无正回购操作，央行实现净投放1900亿元，再度刷新了春节以来资金净投放的纪录。至此，央行已连续四周净投放，累计净投放达5150亿元。农业银行发行在即，央行陆续向市场释放流动性主要为此作好准备，之前在中国银行发行可转债的时候，公开市场也呈现资金净投放趋势，但是依然引起了拆借利率大幅上涨，我们估计未来一段时间，银行间流动性仍会保持紧张态势，股票市场多承受的扩融压力依旧很大。 2）、过半银行家预期下季货币政策保持现状。中国人民银行17日发布的二季度全国银行家、城镇储户、企业家问卷调查报告显示，过半数银行家预期下季度货币政策将保持现状。居民购房、投资意愿下降。企业家对未来投资较为谨慎。从宏观面情况看，CPI或将在7月份见顶回落，通胀压力将逐步减轻。从各方面反馈的信息看，市场对于我国投资放缓、消费不足仍比较担忧，因此加息等紧缩预期将大大推迟。在温和通胀的大背景下，只要流动性保持湿度宽松，则有利于A股的发挥。 3）、社保基金股票投资比例年内将提至30%。6月17日，全国社会保障基金理事会理事长戴相龙在台北举行的2010经济金融论坛上表示，受股市调整影响，全国社保基金2010年xxxx率估计为6%，低于2009年。他同时表示，全国社保基金将提高入市比例，到2010年底将提高国内股票投资占总资产的比例至30%。截至去年底，社保对境内外股票投资占比上升到32.45%。如果年内国内股票投资占比能提高到30%，则国内外投资占比或将达到35%左右，一方面是股票转持增加，另一方面市场仍期待社保资金直接入市。这只是一种预期，在目前脆弱的市场环境下，投资者需要看到国家队资金入场动作，如此市场信心方能xx恢复。 4）、农行高定价不利于市场稳定。农业银行A股IPO三大主承销商对其发行价给出的询价底线均超过3元/股。截至6月10日收盘，目前A股银行股平均2010年PB1.7倍，大银行、股份制和城商行分别为1.7倍，1.6倍和1.8倍。农行发行后PB大约2倍左右，相对于其他大型银行其实是偏高了的，我们认为卖方机构给出的定价并不能令市场信服，最终定价还是市场说了算，当然在发行环节确保成功的情况下，少不了机构投资者的捧场，但我们认为过高发行价对于二级市场没有好处。（刘海杰）
二、 当日个股信息精粹 一）、公告点评：ST百花（600721）收购大股东资产，向资源类企业转型 事件：公司发布公告，向农六师、新疆生产建设兵团发行股份购买资产已获证监会核准通过。 神光分析： 1，公司目前仍以商业贸易、餐饮、服务、租赁和食品加工业为主，近年来盈利能力一直比较弱。 2，公司通过非公开发行股份收购豫新煤业、鸿基焦化及xx物产相关股权后，原煤开采、煤焦化、煤气综合利用、余热发电等业务将全部进入上市公司，公司产业转型更加彻底，主营业务更加突出，以能源和煤化工为核心的产业链逐渐完整，资源利用率显著提高，公司核心竞争力和抵御风险的能力将明显提高。 3，公司股价对应资产注入后每股收益10,11,12年市盈率分别为30倍，26.7倍，22倍，估值略偏高，建议关注新疆大建设中给公司带来的机会。（段小雄）
二）、公告点评：金种子酒（600199）上半年净利大幅预增 事件：公司今日发布上半年预增公告 神光分析： 1、公司上半年预计实现净利润约7800万元-8800万元，同比增长152%-184%；每股收益约0.1496元-0.1688元。增长幅度好于1季度，1季度公司净利润同比增长幅度为152.3%。2010年上半年公司净利润大幅增长的原因是白酒业务营业收入增幅较大。 2、公司是安徽省酿酒企业，综合竞争力全国白酒制造业排名第八。公司中xx酒比例达到85%。核心产品柔和种子酒系列、恒温窖藏醉三秋系列销售比例达73%。醉三秋被市政府指定为招待专用酒。2010年4月，获国资委同意，经股东大会通过，公司除权调整后以不低于7.54元/股非公开发行不超过7000万股，募集资金将用于优质基酒酿造技改等四个项目。 3、2010年，公司计划实现营业收入12亿元，力争实现净利润1.3亿元。预计2010-2011年动态市盈率为35倍、25倍，当期估值较高，可以等待回落后的介入机会。（张生国）
三）、个股点评：露天煤业（002128）露天矿采矿权转让获批 事件：公司拟购买中电投蒙东能源集团有限责任公司扎哈淖尔露天矿采矿权及相关资产和负债，现获得政府审批通过，采矿权许可证采矿权人变更为内蒙古霍林河露天煤业股份有限公司。 神光分析： １、公司是我国五大露天煤矿之一，露天开采具有煤炭开采效率高，安全系数较高，开采成本明显低于井工矿井等优势。公司主导产品为优质褐煤，具有低硫、低磷、高挥发分、高灰熔点特性，符合环保要求。近年来，公司在东北褐煤企业中处于优势地位，2009年公司原煤产量占整个蒙东市场总产量的50％以上。 2、本次获批收购的蒙东能源扎哈淖尔露天矿于2005年正式开工建设，目前仍为在建工程，预计今年将建成，达产后具有年产1500万吨煤炭的生产能力，储量8.29亿吨。本次收购不仅能够提升公司经营规模，做大做强煤炭主业，符合公司实现跨越式发展的战略目标，符合国家发展蒙东及振兴东北老工业基地的宏观产业政策，而且还可以减少和避免公司与控股股东的潜在同业竞争。 3、本次获批收购的露天矿，即公司大股东中电投蒙东能源集团有限责任公司前期所承诺的二号矿。除此之外，还有三号矿（储量13.76亿吨）有望注入上市公司。注入之后，公司的原煤产量将达到5000万吨，可采储量将达到35.83亿吨，增长近3.6倍。另外，大股东还承诺将把白音华煤电公司和相关铝电资产注入公司，不仅使公司形成煤－电－铝一体化的完整产业链，还将逐步实现蒙东能源整体上市。 4、以当前股价估算，公司2010-2011年动态市盈率分别为12倍、11倍，估值偏低。（栾丽萍）
四）、公告点评：公告点评：方圆支承（002147）增资长沙方圆 事件：2008 年6 月21 日，马鞍山方圆回转支承股份有限公司与长沙雅特回转支承制造有限公司签订《合资协议书》，共同投资6000 万元设立了长沙方圆回转支承有限公司，马鞍山方圆回转支承股份有限公司投入3600 万元，占总股本60%，长沙雅特回转支承制造有限公司投入2400 万元，占总股本40%， 2010 年6 月13 日，马鞍山方圆回转支承股份有限公司与长沙雅特回转支承制造有限公司在安徽省马鞍山市签订了《增资协议书》，增资金额为人民币壹仟万元整（￥10,000,000.00）。 神光分析： 1. 随着长沙方圆回转支承有限公司（以下简称：长沙方圆公司）生产经营和发展需要，公司资金有相应缺口，为解决公司资金瓶颈，进一步改善财务结构，解决其发展资金需求，促进其更好、更快发展。资金用途主要用作长沙方圆公司补充流动资金及完善生产线建设。 2. 投资的目的：为进一步扩大公司的产业链，根据公司长期战略发展规划需要，依托长沙中国工程机械研发和制造基地的地理优势，回转支承销售目标市场与液压油缸销售目标市场具有一致性，其市场需求量较大，发展空间十分广阔。 3. 公司10-12年动态PE分别为38X、28X和20X，估值基本合理。（林乔松）
五）、公告点评：广东宏图（002101）非公开发行预案公告 事件：公司发布非公开xxxx预案 神光分析： 1、公司本次非公开xxxx数量不超过1500万股，发行价格不低于23.72元，公司目前股价为25.58元。本次募集资金总额不超过37000万元，将全部用于“铝合金精密压铸件生产技术改造项目”。我国目前处于压铸产业发展的重要时期。公司凭借自主技术研发增强核心竞争力，通过本次募投项目实施，将进一步扩大汽车动力系统铝合金压铸件及其他通讯类、机电类产品产能，使产品上规模、上档次；进一步提升公司在国内压铸行业重的竞争力和知名度，缩小公司与国外先进企业技术水平的差距；进一步完善产品结构，丰富产品品种，实现产业升级，形成未来新的盈利增长点。 2、公司是华南地区规模{zd0}的精密铝合金压铸专业企业，产品主要面向汽车、通讯、电梯、机电等行业的铝合金、镁合金压铸件。2009年收入为5.00亿元，同比下降10.67%，净利润为0.46亿元，同比增长58.46%，ROE为11.33%。 3、公司目前股价对应09-11年PE为38倍，26倍，22倍，估值处于合理区间内。（俞宁波）
六）、公告点评：用友软件（600588）拟收购汽车行业应用软件公司英孚思为 事件：用友软件（600588）公告，公司拟以4.8609亿元收购上海英孚思为信息科技股份有限公司99%股权，全资子公司江西用友拟以491万元收购其余的1%股权，金额合计4.91亿元。公司将与英孚思为的股东签署《股份转让协议》。 神光分析： 1、英孚思为公司主要从事汽车行业应用软件和解决方案的设计、研发及实施、汽车行业业务管理咨询服务、配套计算机软硬件的系统集成及汽车行业IT外包等业务，注册资本3600万元。截至2009年底，英孚思为资产总计11750.93万元，所有者权益合计10585.74万元。2009年实现营业收入9281.37万元，归属于母公司所有者的净利润2713.07万元。本次收购PB为4.64倍，收购PE为18.1倍；用友软件目前股价对应09年PB为7.1倍，PE为31倍，收购价格相对不高。 2、用友软件公司是亚太本土{dy}大企业管理软件供应商，也是中国{zd0}的独立软件供应商。在中国管理软件和ERP软件领域，09年用友软件市场份额均超过市场第二、第三位的总和。公司拥有国内{zd0}的企业应用软件研发中心，还与微软公司签署了微软全球独立软件开发商合作伙伴备忘录。 3、用友软件希望抓住中国汽车工业高速发展带来的汽车行业管理软件和咨询服务业务的增长机会，加速推进公司行业化经营策略，使公司占据国内汽车销售及售后服务信息化和管理咨询市场的领导地位。据CCID（赛迪顾问）预测，2010-2012年中国汽车行业应用软件市场的年均增长率将达到23.3%，2012年的市场规模将达到15.4亿元。 4、公司09年归属于上市公司股东的净利润59370万元、扣除非经常性损益后的净利润28562万元。报告期内，公司将持有的交易性金融资产和可供出售金融资产全部卖出，取得收益27972万元。未来投资收益减少后，公司整体业绩将有所下降，但主业加速发展战略的实施仍将保持公司主营业绩的快速增长。目前股价对应2010-2011年动态PE分别约40倍、31倍，在软件行业中估值合理。（李金龙）
七）、公告点评：美菱电器（000521）出售可供出售金融资产进展情况 事件：美菱电器发布关于出售可供出售金融资产进展情况的公告。 神光分析： 1、自2010 年1 月1 日至2010 年6 月17 日，公司通过深圳证券交易所竞价交易系统出售科大讯飞股份合计3,097,300 股，扣除成本和相关交易税费后获得 的所得税后投资净收益合计97,593,848.38 元，占公司最近一个会计年度（2009 年度）经审计净利润的32.40%。2010 年4 月1 日-2010 年6 月17 日，公司通过深圳证券交易所竞价交易系统累计出售科大讯飞股份767,300 股，扣除成本和相关交易税费后获得的所得税后投资净收益合计27,850,575.10 元。截至2010 年6 月17 日收盘，公司尚持有科大讯飞股份605,700 股，占该公司总股本的0.38%。2010 年4 月1 日-2010 年6 月17 日，公司出售科大讯飞将增加第二季度的EPS 0.067元。 2、出售可供出售金融资产有利于公司集中核心资源发展公司主业，公司2010年半年报业绩将大幅同比增长，以当前股价估算，公司2010-2011年动态市盈率分别为12倍、11倍，估值不高。（景俊士）
八）、公告点评：龙净环保（600388）中标印尼10亿元工程项目 事件：公司于 2010 年 6 月 11 日接印尼国家电力公司发来的 《中标通知》称：“经确定福建龙净环保股份有限公司所投印尼PLTU 1 Kalimantan Tengah (2X60MW) Pulang Pisau 工程项目（电厂及环保设备）获得中标，合同总价约人民币 10 亿元”。 神光分析： 1、此项合同签订将对公司今后主营业务收入和净利润产生积极影响，是实现公司“打造国际{yl}的创新型环保工程总包产业集群”发展目标迈出的可喜一步。 2、目前公司手持订单近70亿元，以除尘居多。未来3年除尘业务增长较快；受益市场份额提高、脱硫BOT项目增多，除尘脱硫盈利能力均有提升空间。 3、目前公司股价对应10、11年市盈率分别是20倍、15倍，估值具有长期优势，建议关注。（靳文云）
三、周边市场综述 0618周边市场综述：欧美上涨乏力进入盘整 A股人气涣散继续低迷 美国股市: 由于当天公布的一系列经济数据令人失望，17日纽约股市在绝大多数交易时间内均处于下跌态势，三大股指收盘前在一小轮买盘的支撑下转跌为升。截至收盘，道琼斯指数收于10434.17点，上涨24.71点，涨幅0.24%；纳斯达克指数收于2307.16点，上涨1.23点，涨幅0.05%；标准普尔指数收于1116.04点，上涨1.43点，涨幅0.13%。 其他市场：欧洲股市17日连续第7天上涨。其中英国金融时报指数上涨0.30%；德国DXA指数上涨0.53%；法国CAC40指数上涨0.19%。亚洲方面，中国A股并没有跟随周边股市上涨而补涨，而是高开低走，其中前期表现较为出色的医药股成为下跌主要动力，次新股也出现不同程度的下跌。最终上证指数收报2560.24点，下跌9.70点，跌幅0.38%；深圳成指下跌76.97点，跌幅0.75%，两市成交总金额1281亿，呈大幅萎缩，深圳市场成交额再度超越上海市场。亚洲其他股市涨跌互现。其中东京股市日经指数上涨0.67%；台湾股市上涨0.83%；新加坡股市下跌0.11%；韩国股市上涨0.15%；香港股市端午节复牌17日小幅上涨，恒生指数收报200138.40点，上涨76.25点，涨幅0.38%；恒生国企指数收报11583.50点，上涨27.05点，涨幅0.23%。 原油市场：由于美国经济数据不佳影响投资者对能源需求复苏的预期，纽约市场油价17日小幅回落。截至收盘，纽约市场7月合约油价报收每桶76.64美元，下跌0.77美元，跌幅0.99%。 金属市场：伦敦商品期货市场17日全面下跌。其中伦铝下跌2.59%；伦铜下跌2.84%；伦铅下跌1.08%；伦锡下跌0.56%；伦镍下跌1.57%；伦锌下跌2.60%；由于投资者对经济担忧情绪，黄金17日出现大幅上涨，
市场看点及{zx1}消息： 昨日市场看点： 1、 欧美股市。美国商务部17日公布的数据显示，美国{dy}季度整体贸易逆差比去年第四季度增加8%，为过去一年来单季{zg}水平。与此同时受益于世界其他地区经济复苏，{dy}季度美国出口增长5.2%，但同时油价高企使美国进口增加6%。另外，世界大型企业联合会宣布，预示着今后6个月经济前景的5月份先行经济指数环比增长0.4%，也没有达到投资者的平均预期。昨日欧美股市表现相对平和，均微幅上涨，后期走势尤为关键。 2、 期货市场。由于欧元反弹势头强劲，17日美元指数继续下跌，截至收盘报收于85.70点，较前一交易日下跌0.59%，但美元走低并没有给商品价格带来上涨，17日国际原油价格、伦敦有色金属价格均出现较大幅度下跌；避险工具黄金价格昨日再度大幅上涨，并创收盘历史新高。国际海运波罗的海指数本轮下跌来势凶猛，昨日仍然没有止跌迹象，BDI指数报收2784点，跌幅3.77%。(张鲁东)
四、风险提示 一）、长安汽车发布控股股东限售股份解除限售公告 公司控股股东6.22亿股限售股份解除限售。 重庆长安汽车股份有限公司（深圳市场交易代码：000625）大股东中国长安汽车集团股份有限公司本次有限售条件的流通股上市数量为 622,263,903 股，占公司总股本的26.76%。本次有限售条件的流通股上市流通日为 2010 年6 月21 日。投资者需警惕股权解除限售后股东减持对股价造成的风险。（林乔松）
二）、北京旅游限售股份解禁 公司目前拥有门头沟"两山两寺"（灵山、妙峰山、潭柘寺、戒台寺）景区的经营权，还拥有景区内住宿、娱乐、体育游戏等各类服务设施。未来两年的景区经营收入有望实现15-20%的年复合增长（深圳交易代码：000802）。本次限售股份实际可上市流通数量11,856,951股，占总股本比例8.62%，占目前已流通股本的16％，本次限售股份可上市流通日期为2010年6月23日。本次解禁股份分别为公司{dy}大股东北京昆仑琨投资有限公司持有687.45万股，和第二大股东北京置成房地产开发有限公司持有498.24万股。第三大股东北京戈德电子移动商务有限公司所持的1310.10万股，由于全部被司法冻结，按照有关规定暂不解除限售。 公司2010年动态市盈率约为607倍，估值偏高，股东有一定的减持动能，提示投资者注意减持风险。（栾丽萍）
三）、亚夏股份网下配售股份上市流通公告 公司是中国建筑装饰行业的xxxx和xxxx，专注于xx星级酒店、大型公共建筑、xx住宅的精装修（深圳交易代码：002375）。本次限售股份可上市流通数量为1,060万股，上市流通日为2010年6月23日。投资者注意限售股对二级市场的冲击风险。（俞宁波）
五、金融工程研究 1、根据6月17日收盘价推测，6月18日沪深300的{zd0}波动区间为【2657,2828】，即单向{zd0}波动为86点；上证综指的{zd0}波动区间为【2488,2632】，即单向{zd0}波动为72点。周四指数高开低走，大家担心小盘股泡沫严重，跌幅巨大；同时投机者忧虑发改委向高药价开炮，而导致医药股跌幅巨大。同时由于银行股的护盘导致指数跌幅甚小，两股力量冷热不均，究竟谁能胜出，目前还不好分辨。盘面来看热点轮动太快，机会不易把握。 2、反转指数为0.5136。指数继续向下。 3、大小盘风格指数为1.793，风格指数连续2日反弹，预计还能持续一段时间。 4、最近较强的板块是：家用电器、综合、房地产、轻工制造、信息设备。较弱的板块为：黑色金属、信息服务、食品饮料、电子元器件、医药生物。板块排名上可以看出前期强势的板块开始下跌，而前期较弱的家用电器、轻工制造开始走强。另外化工板块也开始冒头，关注其持续性。（丁帅）
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