5月CPI、PPI同比分别为3.1%和7.1%（5月31日预测值分别为3.0%和6.8%），增幅比上月分别上升0.3%和0.3%，季调环比趋势折年率分别为3.7%和2.4%，季调环比折年分别为4.7%和1.2%。季调后PPI环比折年1.2%，{lx1}CPI环比回落，通胀回落趋势明显。地产调控以来增长持续放缓。工业增加值季调环比折年7.9%。5月实际零售同比15.6%，季调后的真实零售环比趋势折年率升至19.6%。5月乘用车销量同比继续下降至25.8%，季调环比折年率回升至16.7%。
    我们看到未来一个阶段工业和实体经济不太理想的状况正在发生：房地产价格环比已经见顶，房屋失去了投资功能，投资增速放缓是必然的，银行的金融风险正在暴露，而企业盈利大幅降低也是可以推断出来的，由于经济制度安排和发展瓶颈整体宏观经济正在经历一次深刻的调整，这一点市场已经用将近一年的时间来反映（从2009年7月宏观宽松刺激政策可以看出货币刺激经济的拐点已经出现，而周期性产业的调整也充分反映了这个事实）。市场总是存在物极必反的道理，周期性产业被过度打压而新兴产业被过度炒作之后，我们迎来了阶段性传统产业反抽和新兴产业股价回调的震荡周期。因为这个并非一致共振，xx不用担心市场系统性风险。而是应该从宏观发展的逻辑上寻找比较确定的产业群集。
    在上一次的分析报告中，我们指出了智能化是中国新兴增长的重大产业群集，是在刘易斯拐点出现后，一个制造业大国需要提高劳动生产效率必须通过智能化和信化提高。从另外一个宏观经济发展逻辑上我们也得到同样的证明，美国在2002-2010年青壮年人口比例上升阶段，道琼斯工业指数平均年增长0.8%，互联网、石油天然气、石油设备和服务、化工交通运输、基本原材料增长强于其他行业，传统产业占据一席之地；而日本在1992-2009年青壮年人口比例下降阶段，精密仪器和医药、电子产业增速明显高于其他行业，因为这些行业有技术密集型的特征取代了劳动力密集型产业，现在市场上开始出现新兴产业在回调迹象，但并不影响智能化和电子、医药产业蓬勃发展的趋势和格局。
    我选择电子行业是有方向的，一定要看到毕竟一个新产品推出创造出一个新的市场，聚集一批最有创造力的企业家蜂拥而至。电子书从2008年火爆到现在，创造了汉王科技高成长空间，当然目前已经进入发展放量的{df}，股价可能会进入相当一个阶段的调整；电子地图导航，住宅智能化、智能金融、煤炭安全防控等等依附于传统产业并提升传统产业的智能化行业才刚刚兴起，是中国未来经济增长的引擎诞生的地方，而且他们都具备低碳和提高生产效率的使命；我们看好电子地图导航、远程传感和物流监控、安防监控市场的超速发展机会，在选择企业时我们会关注公司是否具备经营特许和自主开发优势，这是投资科技股必备的{dy}重要条件，第二个必备的条件是公司产品有极高的市场占有率，如果市场占有率高且空间也大，那么未来的成长必将是非常可靠的；第三我们要注意投资这类科技公司{zh0}是在初创期技术应用和市场拓展快，产品毛利率极高而成本可控性强。本栏始终认为他们代表着中国新的未来，即使出不了像微软、苹果这样的企业，能够诞生像戴尔这样在产业组织结构创新突破上有实质性进展的企业，同样给投资者巨额的回报，而这就是我们的追求。(转载或沟通请联系QQ 82508354）